ANALİZ-Piyasalarda Haftalık Gelişmeler/Beklentiler(Anadolu Yatırım)

30.01.2017 09:33

Anadolu Yatırım ( http://www.anadoluyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Fitch ve S&P sonrası piyasalar… Fitch uzun süredir piyasada
oluşan beklentiler paralelinde Türkiye'nin kredi notunu BBB-'den
BB+'ya çekerek yatırım yapılabilir seviyenin altına indirdi.
Böylelikle Türkiye tek büyük kredi derecelendirme kuruluşundan olan
yatırım yapılabilir notunu kaybetmiş oldu. S&P'de sürpriz şekilde Cuma
akşamı seans sonrasında not görünümünü durağandan negatife çekti ki
zaten mevcut durumda kuruluş Türkiye'yi yatırım yapılabilir
seviyesinin altında rate ediyor. Daha önce de belirttiğimiz gibi zaten
uzun süredir fiyatlamaların içinde yer alan karar sonrasında Asya
seansında 3,88'e yaklaşan USD/TL'de işlemler an itibariyle 3,8634'ten
geçiyor. Küresel piyasalarda ise yeni günde görünüm satıcılı. Çin
piyasalarının kapalı olduğu günde Nikkei endeksi %0,66 kayıplar işlem
görürken, ABD vadelileri %0,18 ekside.
BIST'te bu hafta için beklenti aralığımız 79.500-84.500 bandı iken
USD/TL'de 3,76-3,98, gösterge tahvilde %11,10-12,00 bandında hareket
bekliyoruz.
İçeride Enflasyon raporu ve Ocak ayı enflasyonu takip edilecek…
2017 yılı I. Enflasyon raporu basın toplantısı yarın saat 10:30'da
gerçekleştirilecek. TCMB Başkanı Çetinkaya'nın yapacağı sunum
önümüzdeki dönem politikalarına ilişkin sinyaller alınması açısından
yakından takip edilecek. Cuma günü açıklanacak Ocak ayı enflasyonu ise
piyasalar açısından kritik önemde. Öte yandan bugün Akbank, Garanti
ile 4Ç16 bilançolarına devam ediyoruz.
Dışarıda Fed başta olmak üzere BoJ ve BoE'nin kararları ile ABD'de
Ocak ayı istihdam raporu izlenecek… Geçen yılın son toplantısında 25
baz puanlık artırımla politika faizini %0,50-0,75 aralığına çıkaran
Fed, 2017 yılına ilişkin faiz artırım öngörüsünü de 2'den 3'e
çıkarmış, yeni yönetimin ekonomi politikalarının yakından izleneceğini
açıklamıştı. Trump'ın yönetimi devralması henüz yeni iken Fed'in bu
toplantıda bir aksiyon almayacağını tahmin ediyoruz. Fed'den en yakın
faiz artırım tarihinin 15 Mart'ta yapılacak toplantıda olabileceğini
düşünüyoruz. BoJ ve BoE'nin bu ayki toplantılarında faizde değişikliğe
gitmeleri beklenmiyor. Bununla birlikte yapılacak açıklamalar
pariteler açısından yakından takip edilecek.
Cuma günü ABD'de açıklanacak tarım dışı istihdam raporu, Fed'in
her ne kadar faiz kararlarında öncelikli gösterge olma niteliğini
kaybetse de yakından izlenmeye devam edilecek. Fed'in tam istihdama
yaklaştığını düşündüğü bu ortamda, Trump ile birlikte enflasyonda
olası yükseliş ihtimalleri ve göstergeleri ana unsur olmaya devam
edecek. Aralık ayında 156 bin olarak gerçekleşen tarım dışı istihdamın
Ocak ayında 158 bine çıkması beklenirken işsizlik oranının %4,7 ile
aynı kalması bekleniyor. Enflasyon için öncü gösterge olması nedeniyle
ortalama saatlik kazançlar ise kritik önemde. Aralık ayında %0,4
oranında artış gösteren ortalama saatlik kazançların Ocak ayında %0,3
artması bekleniyor. Beklentilerin üzerinde olası bir ortalama saatlik
kazançlar dolarda kısa vadeli yükselişe, beklentilerin altında bir
verinin ise dolarda bir miktar kayıplara yol açması beklenebilir.

Ocak ayı enflasyonu kritik…

2017 yılı I. Enflasyon raporu yarın saat 10:30'da açıklanacak.
Enflasyon raporu TCMB'nin önümüzdeki dönem politikalarına ilişkin
sinyaller içereceğinden yakından takip edilecek. Öte yandan Merkez
Bankası Cumartesi günü yaptığı duyuru ile takvimini de açıkladı. Şubat
ayında PPK toplantısı bulunmazken, en yakın toplantı tarihi 16 Mart'ta
bulunuyor.
Geçen hafta Salı günü yaptığı PPK toplantısında beklentimiz
paralelinde politika faizinde değişikliğe gitmeyen TCMB, marjinal
fonlama oranını %8,50'den %9,25'e, geç likidite penceresinde
uyguladığı faiz oranını da %10'dan %11'e yükseltti. Böylece piyasanın
%8,00'de olan haftalık repodaki 50 baz puanlık artırım beklentisi
karşılanmamış oldu. Politika faizinde değişikliğe gitmemesi ve
istisnai günlere devam edeceğinin sinyalini vermesine piyasanın
tepkisi sert oldu, TL'de değer kayıpları hızlandı. Ortalama fonlama
faizini yükseltmesine karşılık politika faizinde değişikliğe
gitmemesinde siyasi taraftan gelen baskıların etkili olduğunu
düşünüyoruz. Nitekim TCMB'nin politika faizinde değişiklik
yapmayacağına dair beklentimizdeki ana unsur da buydu. TCMB'nin faiz
kararı sonrasında ortalama fonlama faizi Cuma günü itibariyle
%10,27'ye kadar çıktı. TCMB'nin sıkılaştırma adımı öncesinde ortalama
fonlama faizinin %8,28-8,30'larda olduğunu dikkate aldığımızda
TCMB'nin faizleri örtülü olarak yaklaşık 200 baz puan artırmış
olduğunu görüyoruz.
TCMB'nin örtülü de olsa ortalama fonlama faizinde yapmış olduğu
faiz artırımının etkisinin sınırlı olduğunu görüyoruz. Anayasa
değişiklik süreci ile erken seçim ihtimalleri, güvenlik sorunu ile
devam eden jeopolitik risklerin ekonomik kaygılarla birleştiği bu
ortamda kalıcı iyileşme için TCMB'nin piyasanın kabul edeceği bir reel
getiri sunmasının yanında para politikasında sadeleştirmeye gitmesi ve
ekonomi yönetiminin güven vermesi gerektiğini düşünüyoruz. Uzun vadeli
kalıcı bir iyileşme için ise siyasi risklerin ve jeopolitik kaygıların
ortadan kalkması gerektiği görüşündeyiz.
Geçen yılın Aralık ayında kurdaki yükselişin enflasyon üzerinde
beliren etkilerinin devam edeceğini ve sepetteki ağırlıklarda yaşanan
değişikliğe rağmen bu yılın ilk çeyreğinde baz etkisiyle birlikte
enflasyonun %10'a yaklaşacağı tahminimizi koruyoruz. Bu da TCMB'yi
yükselen enflasyona bağlı olarak da bir faizi artırımı yapmak
durumunda bırakacaktır. Bu anlamda Cuma günü açıklanacak Ocak ayı
enflasyon verisi önemli olacak. Aralık ayında kurlardaki yükselişin
etkisiyle aylık bazda yaşanan %1,64'lük yükselişle yıllık enflasyon
Kasım sonundaki %7'lik seviyeden %8,53'e çıkmıştı. Aylık tüketici
enflasyonu, geçen yılın Ocak ayında %1,82 artış gösterirken Şubat
ayında %0,02, Mart ayında %0,04 düşüş göstermişti. Kurdaki
yükselişlerin Ocak ayında hızlanarak devam ettiğini göz önüne
aldığımızda aylık enflasyonun geçen yılın Ocak ayının üzerinde
gerçekleşebilir.
Kurdaki yükselişlerin etkilerini geçen yılın son iki ayında ÜFE
üzerinde gördük. Ekim sonunda %2,84 seviyesinde olan yıllık ÜFE
artışı, Aralık 2016 itibariyle %9,94'e hızlı yükseliş gösterdi.
ÜFE'deki bu artışın TÜFE'ye yansımasının gecikmeli olduğunu dikkate
aldığımızda, etkilerinin ilk çeyrekte devam edeceği kanaatindeyiz.

Kap Haberleri

" Zorlu Enerji (ZOREN, Negatif) %166,66 oranında bedelli sermaye
artırımına bugün başlıyor. Rüçhan hakkı referans fiyatı 0,262 olarak
açıklandı.
" Ak Enerji (AKENR, Nötr) Ayyıldız Rüzgâr Santralinin toplam
kurulu gücünün arttırılmasına ilişkin projenin geçici kabul
işlemlerinin tamamlandığını bildirdi. Ayyıldız Rüzgâr Santralinde
toplam 28.2 MWm/ 28.2 MWe ticari kapasiteye ulaşıldığı belirtildi.
" T.Halk Bankası (HALKB, Nötr) BDDK tarafından kabul edilen
diğer Derecelendirme Kuruluşlarının notlarının sermaye yeterlilik
rasyosu hesaplamalarında kullanılması hususunu değerlendirmekte
olduğunu bildirdi. Bu nedenle ülke notu olası değişikliklerinin
Banka'nın sermaye yeterlilik rasyosuna olumsuz bir etkisi beklenmediği
belirtildi.

4Ç16 Bilanço Değerlendirmeleri

" İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ISGYO, Nötr): 4Ç16'da
döneminde şirketin net karı 4Ç15 döneminde göre %19 azalışla 292
milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2016 yılının son çeyreğinde
satışların 4Ç15 dönemine göre %127 oranında artış kaydetmesine karşın
maliyetlerdeki artış brüt karın azalmasına neden olmuştur. 4Ç16'da
elde edilen brüt karı 41 milyon TL ile önceki yılın aynı dönemine göre
%15 artış kaydetmiştir. Şirketin 4Ç16'da esas faaliyet karı %3
azalışla 335 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç16'da 43,7 milyon TL
finansal gider açıklanması da net karın azalmasında etkili olmuştur.
2016/12 satışları ise 2015/12 dönemine göre %82 oranında artış
göstererek 404,5 milyon TL olmuştur. Satışlardaki olumlu görünüme
karşın maliyet kalemindeki yükselişler ve diğer faaliyet
gelirlerindeki 133 milyon TL'lik azalış şirketin net karının bir
önceki yıla gerilemesine neden olmuştur. 2016 yıl sonunda net karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %24 oranında azalışla 421 milyon TL
olmuştur.
" Iş Yatırım Ortaklığı (ISYAT, Sınırlı Pozitif): 4Ç16'daki net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %11 oranında azalışla
4,6 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri
4Ç15'deki 154 milyon TL'ye göre %25 oranında azalış kaydederek 116
milyon TL'ye gerilemiştir. Son çeyrekte satış gelirlerindeki bu azalış
net karın gerilemesinde önemli etken olmuştur. 2016 yılı sonunda ise
satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %9 oranında
azalış göstererek 429 milyon TL'ye gerilemiştir. 2016/12 döneminde
maliyetlerin bir önceki yıla göre %12 oranında gerilemesi net karın
artışına olumlu katkı sağlamıştır. Şirketin 2016 yılı sonunda net karı
bir önceki yılına aynı dönemine göre %225 oranında artarak 19,2 milyon
TL olarak gerçekleşmiştir.
" İş Finansal Kiralama (ISFIN, Nötr): Şirketin 2016 yılı sonunda
net karı bir önceki yılına aynı dönemine göre %27 oranında artarak
110,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
" İş Girişim Sermayesi (ISGSY): 2016 yıl sonu net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %37 oranında artış kaydederek 1 milyon
TL olarak gerçekleşmiştir.
" Garanti Faktoring (GARFA): 2016/12 net dönem karı bir önceki
yılın aynı dönemine göre %22,5 oranında gerileme ile 19,7 milyon TL
olarak gerçekleşmiştir.

Basın Haberleri

" Aselsan: ULAK Projesi kapsamında ASELSAN'ın öncülüğünde
geliştirilen Türkiye'nin ilk yerli baz istasyonu, mart sonunda
kullanılmaya başlanacak. LTE-Advanced Makrocell Baz İstasyonu (ULAK),
saha testlerinin ardından mart sonunda "canlı şebeke"ye bağlanacak.
4,5G teknolojisinin ihtiyaç duyduğu teknoloji ve standartları
karşılayacak şekilde ULAK Projesi kapsamında geliştirilen baz
istasyonu, Türkiye'de 4,5G'nin milli imkan ve kaynaklarla hayata
geçirilmesine katkıda bulunacak. ürkiye'nin ilk yerli baz istasyonu
ULAK için Turkcell'de test çalışmaları tamamlandı. Türk Telekom ve
Vodafone'da ise test çalışmalarının %80'i bitirildi. Operatörlerin
talebi üzerine ULAK'ın saha testlerinin yapılması amacıyla her bir
operatöre 3'er saha tahsis edildi. (Dünya)
" Zorlu Enerji: Toplamda 1047 MW olan kurulu gücüne, Pakistan'da
kuracağı 100 MW'lık Quaid-e-Azam Solar Park'ı ekliyor. Yenilenebilir
enerjide Türkiye'nin en büyük yatırımcı şirketlerinden Zorlu Enerji,
güneş enerjisi alanında yatırımlarına Pakistan'ın Lahor kentinde
gerçekleşen imza töreni ile 100 MW'lık bir solar park ekliyor.
Pakistan Hükümeti tarafından 3 yıl sonra kabul edilen ilk ve en büyük
yenilenebilir enerji başvurusu olma özelliği taşıyan bu yatırımla
birlikte Zorlu Enerji'nin yurtdışında kurulu gücü 447 MW'a, toplam
kurulu gücü ise 1147 MW'a ulaşacak. (Matriks)
" İsdemir: Entegre yassı çelik üreticisi olan İskenderun Demir
ve Çelik A.Ş. (İsdemir), Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı
tarafından düzenlenen Sanayide Enerji Verimliliği Proje Yarışması'nda
(SENVER), Sanayide Enerji Verimliliğin Artırılması Projeleri (SEVAP-3)
kategorisinde birinciliğe layık görüldü. (Dünya)
" Karsan: 2016 yılında bir önceki yıla göre ihracatını %25
artırdı. 2016 yılında bir önceki yıla göre ihracatını %25 artıran
Karsan, son iki yılda ihraç pazarlarındaki toplam satış adedini 10
kattan fazla büyüttü. Karsan'ın ihracatının büyük bir kısmını Avrupa
ülkeleri oluştururken, Karsan markalı toplu taşıma araçları Dominik
Cumhuriyeti'ne kadar ulaştı. Bu dönemde şirket, 90 adet Menarinibus
marka otobüsle en fazla ihracatı İtalya'ya gerçekleştirdi. 2016 yılına
ait ihracat rakamlarını değerlendiren Karsan CEO'su Okan Baş, sektör
açısından zorlu bir yılı başarıyla geride bıraktıklarını söyledi.
Karsan'ın özellikle geçtiğimiz yıl attığı adımlarla küresel bir oyuncu
olmak için zemin hazırladığını belirten Okan Baaş, IIA ile
gerçekleştirilen stratejik ortaklığın ve güçlü Türk markaları
hedefiyle Ekonomi Bakanlığı'nın katkılarıyla 'TURQUALITY® Destek
Programı'na katılmalarının bunun en büyük göstergelerinden olduğunu
ifade etti. (Matriks)
" Gayrimenkul Sektörü: Türkiye Konut Fiyat Endeksi Kasım ayında,
aylık 0.72%, yıllık 12.26% arttı. Konut Fiyat Endeksi (KFE) Türkiye
konut piyasasındaki fiyat değişimlerini takip etmek amacıyla
tabakalanmış ortanca fiyat yöntemi ile hesaplanan KFE (2010=100), 2016
yılı Kasım ayında bir önceki aya göre %0,72 oranında artarak 224,05
seviyesinde gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı ayına göre %12,26
oranında artan KFE, aynı dönemde reel olarak %4,92 oranında artmıştır.
Metrekare başına konut değeri olarak hesaplanan birim fiyatlar 2015
yılı Kasım ayında 1752,29 TL/m2 iken 2016 yılı Kasım ayında 1928,19
TL/metrekare olarak gerçekleşmiştir. Türkiye genelinde, 48 ilde1 son
iki yılda yapımı gerçekleşen konutların değerleme raporları analiz
edilerek hesaplanan YKFE (2010=100) 2016 yılı Kasım ayında bir önceki
aya göre %0,88 oranında artarak 214,60 düzeyinde gerçekleşmiştir.
Endeks bir önceki yılın aynı ayına göre %11,39 oranında, reel olarak
ise %4,10 oranında artmıştır"


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05100.237
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  100.641  
Önceki Kapanış :  100.237  
En Yüksek
100.964
En Düşük
99.933