ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

03.01.2018 08:49

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Enflasyon günü sabahına altın fiyatlarındaki güçlenmeyle ile
uyanıyoruz. TSİ 10:00'da TÜİK, haftanın en kritik verisini
açıklayacak: Aralık ayı fiyat endeksleri. Uzun süredir, merkez
bankasının tek amacının 3 Ocak gününe ulaşabilmek olduğunu yazmaktayız
("Dokuz Canlı Bir Canavar", 6 Kasım 2017). Nihayet, o gün geldi. 50
baz puanlık geç likidite oranı ayarlamasıyla, merkez bankası ilk
hedefine ulaşabildi. Merkez bankasını zorlayan, patika gereği
enflasyonun mekanik yükseldiği bir döneme denk gelmesiydi. Ancak sene
başından beri beklentimiz 2017 yılında enflasyonun çift zirveli
görünüm çizeceği yönündeydi ("Plato, Bu Seneki Enflasyon Görünümü İçin
Daha İyi Bir İfade", 3 Mayıs 2017). Bu nedenle 2018 yılındaki
dez-enflasyondan henüz ümidi kesmemek gerektiği görüşündeydik (Sabah
Stratejisi, 4 Aralık 2017). Bugün hem tüketici fiyatları endeksi
(TÜFE) hem de üretici fiyatları endeksinde (ÜFE) gerileme bekleniyor.
Böylece 2018 yılındaki dez-enflasyon süreci başlayacak.
TÜFE enflasyonu, son derece gürültülü bir seri. Özellikle gıda
fiyatları enflasyonundaki oynaklık serideki sapmaları
belirginleştiriyor. Gıda fiyatları enflasyonunun standart sapması %3,8
oranında. TÜFE enflasyonunun standart sapması ise %1,7. Gıda fiyatları
enflasyonundaki oynaklık TÜFE enflasyonundaki oynaklığın iki katından
fazla! Geçtiğimiz yıl gıda fiyatları enflasyonu ortalama %12,7
oranında seyretti. Serinin uzun dönem ortalaması %10. Eğer serinin
"ortalamasına dönme" (mean-reversion) özelliğine güveniyorsak (Şekil
1), bu yıl gıda fiyatlarının ortalama %7 civarında seyrettiğini
görebiliriz. 2016 yılında benzer bir durumla karşılaşmıştık ve sene
başında gıdanın başını çektiği süreçte yıllık enflasyon Nisan - Mayıs
döneminde %6,6 oranına kadar sürpriz yapmıştı. Gıda fiyatlarında
ortalamasına dönme başlarsa, mevcut yıl sonu enflasyon beklentileri %1
oranında aşağı kayabilir. Son günlerde piyasa faizlerinde keskin
hareket gözlemledik. Piyasanın henüz dez-enflasyondan ümidini
kesmediğini anlıyoruz.
Aralık ayı, yıl sonu indirimleri nedeniyle karakteristik düşük
enflasyon ayı. Buna karşın Ocak ayı, yeni yıl fiyat ayarlamalarının
gerçekleştiği dönem ve enflasyon genellikle yüksek çıkar. O yüzden
çekirdek seriyle ilgili yorum yapmak için Şubat ayı verilerinin
açıklanacağı 5 Mart gününü beklemek gerekiyor. Zira şu anda çekirdek
enflasyondaki ana belirleyici hizmet fiyatları (Şekil 2). Çekirdek
serinin yaklaşık dörtte üçünü hizmet fiyatları, geriye kalan dörtte
birini ise kur belirlemekte.
ÜFE enflasyonunda artık gerileme başlayacak (Üretici ve Tüketici
Fiyatları Bağlantısı, 6 Aralık 2017). Ancak girdi maliyetlerinde halen
riskler söz konusu. Girdi maliyetlerinin kaderini Çin konut piyasası
belirleyebilir. 2018 yılına yönelik beklentiler, Çin'de ekonominin bir
miktar ivme kaybedeceği doğrultusundaydı. Ancak geldiğimiz noktada Çin
ekonomisi gücünü arttırma eğiliminde. Finansal istikrar kaygısıyla
konut piyasasının ne ölçüde yavaşlayacağı hammadde fiyatlarının yönünü
çizecek. Eğer hammadde fiyatlarında gerileme belirmezse 2018 yılı da
ÜFE enflasyonu için çift hanelerde geçebilir.
Öğleden sonra ABD'de TSİ 16:00 imalat sanayisine yönelik ISM (PMI
karşılığı) verisini izleyeceğiz. TSİ 22:00'de de FED'in Aralık ayı
toplantı tutanakları açıklanacak.
S&P500, vadeli işlemlerde %0,07 oranında değer kazanırken, Dolar /
TL kotasyonları 3,7705 seviyesinden geçiyorlar.

ŞİRKET HABERLERİ

Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Negatif): Bağlı Ortaklığı Alsim
Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.Ş.'nin % 50 hisseye sahip olduğu
ortak girişimin, 14.04.2017 tarihinde imzalanan sözleşme ile "Kaynarca
- Pendik - Tuzla Metrosu İnşaat ve Elektromekanik Sistemler Temin,
Montaj ve İşletmeye Alma İşleri" projesini İstanbul Büyükşehir
Belediyesi Anadolu Yakası Raylı Sistem Müdürlüğü'ne karşı taahhüt
ettiği, sözleşme bedelinin (KDV hariç) 1,6milyar TL olduğu daha önce
kamuya duyurulmuştu.
İşveren İdare tarafından gönderilen yazıda, söz konusu ihalenin
iptal edildiği Şirket'e bildirilmiştir. Şirket hisseleri dün %2,3
oranında değer kaybetmiştir.
Bagfaş Bandırma (BAGFS, Nötr): Fas'a ihraç edilmek üzere Trammo
firmasından 60bin ton Sülfürik Asit siparişi alınmıştır. Siparişin
toplam tutarı 3,2mn USD olup, sevkiyatların Ocak-Mart aylarında
tamamlanması planlanmaktadır. Ödeme mal mukabilidir.
Hürriyet Gazetecilik (HURGZ, Nötr): Hürriyet Gazetecilik bağlı
ortaklığı Glokal Dijital Hizmetler'in, yeni bir websitesi kanalıyla
birinci el gayrimenkul satımına ilişkin satış ve pazarlama
hizmetlerinde faaliyet göstermek üzere bir şirket kuracağını duyurdu.
KAP'a yapılan açıklamaya göre, Türkiye'de kurulacak söz konusu
şirketin sermayesine İngiltere'de mukim Prof Estate Ltd. %14, Glokal
Dijital Hizmetler ise %86 oranında iştirak edecek. Açıklamada, Prof
Estate Ltd.'nin Hürriyet Gazetecilik ile doğrudan veya dolaylı
herhangi bir ilişkisi bulunmadığı belirtildi. Hürriyet Gazetecilik,
Glokal Dijital Hizmetler'de ise %92 hissedar konumunda bulunuyor.
Açıklamaya göre yeni kurulacak şirket, farklı teknolojik yaklaşımlar
ile yeni ürünler sunarak, inşaat firmalarının proje satışlarını
potansiyel alıcılarla buluşturmayı hedefliyor. (Kaynak: Reuters)
Kardemir (KRDMD, Nötr): Şirket Noble Resources International PTE
LTD aleyhine 33,6mn USD meblağlı olarak Hong Kong International
Arbitration Center nezdinde 05.09.2017 tarihi itibarı ile başlatılan
tahkim sürecinin halen devam etmekte olduğunu ve karşılıklı talep ve
cevapların sunulması için gerekli aşamaların tamamlanmasının
beklenildiğini bildirdi.
Karsan (KARSN, Nötr): Tesis Kullanım Sözleşmesi çerçevesinde,
Industria Italiana Autobus S.p.A. (IIA)'dan 2017 yılı içinde farklı
müşteriler için ayrı ayrı zamanlarda alınan tam ve yarı mamul otobüs
kesin üretim siparişlerinin toplamı 52,3mn Euro'ya ulaşmıştır. Bu
siparişlerin 31,6mn Euro'luk kısmı 2017 yılında teslim edilmiş olup,
kalanların teslimatı sipariş programına göre 2018 yılı Haziran ayı
sonuna kadar yapılacaktır.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri "EKLE", Nötr): Bağlı ortaklıklarından
Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.'nin, Türkiye'de Kıyıköy yakınında inşa
edilecek Gaz Kabul Terminali inşaat işleri ile ilgili olarak Türkakımı
projesinin ana yüklenicisi, merkezi Birleşik Arap Emirliklerinde
bulunan Petrofac International UAE LLC, Türkiye branşı Petrofac
Turkey'den sözleşme imzalamak üzere niyet mektubu aldığı
belirtilmişti. Bahsi geçen projenin sözleşmesinin imza süreci
tamamlanmış olup, inşaat işlerinin yakın zamanda başlaması
öngörülmektedir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akiş GYO (AKSGY, Nötr): Kurlarda görülen aşırı dalgalanmalar
neticesinde kiracılara destek olmak amacıyla, AKASYA ve AKBATI
Alışveriş Merkezindeki mevcut kiracılardan, Şirket tarafından ihtiyari
olarak belirlenecek olanlara 01/01/2018-31/01/2018 tarihleri
arasındaki bir aylık kira dönemi ile sınırlı olarak uygulanmak kaydı
ile kira sözleşmelerinde öngörülen ödeme tarihindeki USD kurunun
3,60TL, EUR kurunun ise 4,30TL olarak belirlenmesine karar verilmiştir.
Klimasan (KLMSN, Nötr): Klimasan Tuzla Şubesi'nin faaliyetlerine
Merkez bünyesinde devam etmesi uygun görüldüğünden, Şube işyerinin
kapatılmasına ve bu işyeriyle ilgili kira sözleşmesinin sona
erdirilmesine karar verilmiştir."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0595.734
Değişim :  -0,87% |  -844,53
Açılış :  97.199  
Önceki Kapanış :  96.579  
En Yüksek
97.572
En Düşük
95.731