ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

26.03.2019 08:54

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Risk iştahındaki zayıf görüntü haftanın ikinci işlem gününde
yerini bir miktar toparlanmaya bırakıyor. ABD vadeliler hafif artıda
seyrederlerken, Asya borsalarında Çin hariç kısmi yükseliş eğilimleri
hakim. Piyasaları tedirgin eden verim eğrisindeki ters görüntü ise
devam ediyor. Verim eğrisinin terse dönmesi resesyona işaret
etmeyebileceğine yönelik görüşler de dillendirilirken, bugünkü sakin
görüntünün arkasında ters verim eğrisinin piyasaya etkisinin
anlamlandırılmaya çalışılmasının da etkili olduğu söylenebilir. 2018
krizinin ardından devreye alınan alışılmadık parasal genişleme
programının uzun vadeli faiz oranını düşürmesi, diğer yandan ABD'nin
bütçe açığını finanse etmek için çoğunlukla kısa vadeli borçlanarak
kısa vadeli faizlerin yukarıya gitmesine sebep vermesi verim eğrisinin
terse dönmesini etkileyen önemli unsurlar. Ancak, ekonomik verilerin
döngüsel yavaşlamaya işaret etmesi ve bazı öncü göstergelerin zayıf
seyri ters verim eğrisi ekonomik dinamikleler açıklanabileceğini
gösteriyor. Bu kapsamda, verim eğrisinin ters kalmaya devam etmesi
piyasalarda temkinli modun korunmasına yol açmaya devam edebilir.
Yurtiçi fiyatlamalara baktığımızda, TCMB'nin hamleleriyle kurda dün
düşüş gözlemledik. Dolar /TL de dün 5,55 seviyesinden günü kapattı.
Bu sabah dünkü kapanışın üzerinde hareketlilik yaşansa da, TCMB'nin
hamleleri etkisini devam ettirebilir ve kurda yükseliş eğilimi sınırlı
kalabilir. Dün bankacılık hisselerine gelen satışlarla günü %0,51
oranında değer kaybıyla tamamlayan endeksin ise güne hafif alıcılı
görüntüyle başlamasını bekliyoruz.

MAKROEKONOMİ

Haftalık veri takvimi için tıklayınız...

Piyasa katılımcıları, ABD verim eğrisinin 2007 yılından beri ilk
kez tersine dönmesinin ardından bunun piyasaya etkisini
anlamlandırmaya çalışıyor. Brexite ilişkin belirsizlikler ise devam
ediyor.
ABD hazine tahvili faizlerinde verim eğrisinin tersine dönmesi,
resesyonun bir nevi göstergesi olarak kabul ediliyor. Ancak bu konuda
kesin bir hemfikir ortamın olmadığı görülüyor. Öyle ki eski Fed
Başkanı Yellen, verim eğrisinin tersine dönmesini resesyon sinyali
olarak görmediğinin altını çiziyor. Hatta Yellen, verim eğrisindeki
görünümü resesyon işareti olarak algılamayı değil bir faiz indirimine
işaret edebileceği şeklinde algılamanın daha doğru olacağını düşünüyor.
İngiltere Başbakanı May, İngiliz Parlamentosu'nun alt kanadı Avam
Kamarası'nda milletvekillerine Brexit sürecindeki son gelişmeler
hakkındaki konuşmasında, daha önce iki kez reddedilen Brexit
anlaşmasını Parlamento'ya yeniden sunmak için gerekli milletvekili
desteğini henüz bulamadığını söyledi. Anlaşmanın, Parlamento'dan onay
alamaması durumunda Brexit tarihinin daha uzun süreli ertelenmesi
ihtimali bulunuyor.
Geçtiğimiz haftaki Fed faiz kararı ardından Fed bölgesel
başkanlarının bu hafta yoğun bir konuşma maratonu bulunuyor.
Bugün TSİ 17'de Richmond Fed Başkanı, TSİ 13.30'da Chicago Fed
Başkanı, TSİ 15'de Philadelphia Fed Başkanı ve TSİ 22'de San Francisco
Fed Başkanının konuşması bulunuyor.
Dün de Chicago Fed Başkanı Charles Evans, Fed'in 2020'nin ikinci
yarısına kadar faiz artırmasını beklemediğini söyledi. Fed yetkilileri
genel olarak ekonominin nasıl geliştiğini bekleyip görmek için bu
senenin iyi bir zaman olduğunu düşünüyor.
ABD'de TSİ 17'de mart ayına ilişkin Richmond Fed İmalat Sanayi
Aktivite endeksi verisi açıklanacak. Endeks, şubatta 16 seviyesinde
gerçekleşmişti. Endeks, geçen yıl en yüksek seviyeyi 29 seviyesiyle
eylül ayında görmüştü. Endeksin, martta ise kısmi gerilemeyle 12
seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.
Bugün ayrıca ABD'de TSİ 16'da ocak ayı S&P CaseShiller Konut
Fiyatları Endeksi, TSİ 17'de mart ayı Conference Board Tüketici Güven
Endeksi, TSİ 15.30'da aralık ayı konut başlangıçları ve inşaat
izinleri verileri takip edilecek.
Bugün Almanya'da TSİ 10'da nisan ayına ilişkin Gfk Tüketici Güveni
verisi açıklanacak. Gfk tüketici güveni, martta 10,8 seviyesinde
gerçekleşmişti. Tüketici güveninin, nisan ayında ise 10,8 seviyesiyle
yatay konumunu sürdürmesi beklenmekte.
TCMB, dün itibarıyla bir hafta vadede repo fonlaması
gerçekleştirmeyerek ek bir sıkılaştırmaya gitti ve ağırlıklı ortalama
fonlama maliyetini %24 seviyesinden %24,31 seviyesine yükseltti. Ek
olarak TCMB, dün döviz karşılığı TL swap piyasasında vadesi gelmemiş
toplam swap satışı sınırını %10'dan %20'ye çıkardı. Döviz karşılığı TL
swap piyasası, TCMB'nin, döviz karşılığı bankalara TL sağlamasına
imkan vermekte. Söz konusu uygulamayla, bankalar dövizi TCMB'ye
vererek TL imkan oluşturmak için bu piyasayı daha çok tercih etmekte
ve bu uygulamanın TCMB'nin döviz rezervlerini desteklemesi
beklenmekte. TCMB'nin bir diğer adımı ise, TL karşılığı döviz depo
piyasasında ihale açmaması oldu. Bu adımın da TCMB'nin rezervlerini
desteklemesi beklenmekte.
Dün Merkez Bankası Başkanı Murat Çetinkaya'nın da Merkez
Bankası'nın temel politikasının rezervlerini güçlü tutmak ve
güçlendirmek olduğunu vurguladığını gördük. Çetinkaya, geçtiğimiz yıl
finansal piyasa oynaklıklarını takiben rezervlerde bir miktar gerileme
gözlendiğini söyledi. Ancak, o dönemden bu yana rezervlerde istikrarlı
bir artış trendinin söz konusu olduğunu belirtti. Hedeflerinin ise, bu
trendi güçlü bir şekilde devam ettirmek olduğunu dile getirdi. Brüt
rezervlerle ilgili dönem dönem dalgalanmalar yaşanmasının olağan
olduğunu ve rezerv gelişmelerinin orta vadeli trendlerle takip
edilmesinin daha sağlıklı analizlere imkan tanıdığını sözlerine ekledi.

ŞİRKET HABERLERİ

Çimsa Çimento (CIMSA, Öneri "EKLE", Nötr): Çimsa, 21 Mart 2019'da
2 yıl vadeli, TRLIBOR'a endeksli 150 milyon lira tutarındaki ilk
tahvil ihracını yaptı. Çimsa'dan yapılan açıklamaya göre,
yatırımcılardan yoğun talep gören bu ilk tahvil ihracında, öngörülenin
4 katı talep toplandı. Kaynak: AA
Kiler GYO (KLGYO, Nötr): Şirket'in İstanbul Esenyurt portföyünde
bulunan 4.882 m2 depo alanının piyasa koşulları dikkate alınarak
01/05/2019 tarihinden başlamak üzere aylık kira bedeli (20 TL/m2 birim
fiyatı * 4.882 m2) 97.640 TL+KDV olmak üzere 1 yıl süreliğine kiraya
verilmesine Şirket Yönetim Kurulu tarafından karar verilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: TCMB dün itibarıyla bir hafta vadede repo fonlaması
gerçekleştirmeyerek örtülü faiz artırımına giderken, döviz karşılığı
TL swap piyasasında vadesi gelmemiş toplam swap satışı sınırı da yüzde
10'dan yüzde 20'ye çıkarıldı. TCMB bir diğer adımla ise TL karşılığı
döviz depo piyasasında ihale açmadı. Bankacıların verdiği bilgiye göre
repo ihalesi açılmaması ortalama fonlama maliyetini yüzde 24'ten yüzde
25.50'ye çıkarırken, diğer iki adım ise TCMB rezervlerine bir haftada
en az 2,5 milyar dolar katkı sağlayacak. Kaynak: Dünya
Enerji: İran'ın Ulusal Gaz Şirketi (IGC) yöneticisi Hasan Montazer
Torbati Türkiye'nin İran'dan doğalgaz ithalatını artırmayı
planladığını belirtti. Torbati İran'ın resmi haber ajansı IRNA'ya
yaptığı açıklamada, "Türkiye İran'dan daha fazla doğalgaz alma
talebinde bulundu" diye konuştu. Torbati ayrıca, "Önceki anlaşmalara
dayanarak, İran şu anda Türkiye, Irak, Ermenistan ve Azerbaycan da
dahil olmak üzere bir dizi ülkeye doğalgaz ihracatını artırıyor" dedi.
Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Sönmez Pamuklu Sanayii (SNPAM): Şirket, %11,81 oranında iştiraki
bulunan Sönmez Filament A.Ş.'de sahibi olduğu toplam 6,6mn TL nominal
değerli paylardan 2,5mn TL nominal değerli kısmının, BİST de oluşan
son üç günlük ağırlıklı ortalama fiyatların ortalaması olan (3,3353
TL) fiyat ile şirketin ortağı Osman Sönmez'e bedeli nakden ve defaten
olmak üzere satışına, satışa dair takas ve nakit işleminin borsa
dışında gerçekleştirilmesine karar vermiş ve satış işlemini
tamamlamıştır. Satış işleminden 4,6mn TL gelir elde edilmiştir. Karar,
şirketin iştiraki Sönmez Çimento A.Ş.'nin sermaye artırımına ilişkin
taahhütlerini yerine getirmek amacıyla alınmıştır.
Volatilite Bazlı Tedbirler: Sermaye Piyasası Kurulu kararı
uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS)
kapsamında CMENT.E paylarında 26/03/2019 tarihli işlemlerden (seans
başından) 09/04/2019 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas
uygulanacaktır. VBTS kapsamında CMENT.E paylarında uygulanmakta olan
açığa satış ve kredili işlem yasağı brüt takas uygulaması ile birlikte
09/04/2019 tarihine (seans sonuna) kadar devam edecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler A, B, C, D grup
değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa
satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı
olarak değerlendirilmelidir. Piyasa yapıcılı sürekli işlem yöntemiyle
işlem gören paylarda, tedbir nedeniyle tek fiyat işlem yöntemi
uygulandığı süre boyunca piyasa yapıcılık faaliyeti yapılmaz.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın piyasayı fonlama miktarı 93 milyar TL'den 95,7
milyar TL'ye yükseldi. Fonlamanın 76 milyar TL'si haftalık repodan,
geri kalanı ise koridorun üst bandı olan %25,5 seviyesinden sağlandı.
Böylece Merkez Bankası'nın 1 hafta vadeli repo ihalelerine bir
süreliğine ara vermesinin etkisiyle ağırlıklı ortalama fonlama
maliyeti %24 seviyesinden %24,31 seviyesine yükseldi.
Yurtiçi tahvil piyasasında faizlerde, kurlardaki dalgalanmanın
etkisiyle kısmi artışlar gözlendi. Merkez Bankası'nın da ek
sıkılaştırmaya gitmesiyle birlikte 2 yıllık gösterge kağıdın faizi,
dün günü 8 baz puanlık artışla %18,66 seviyesinden sonlandırdı. 10
yıllık gösterge kağıdın faizi de 81 baz puanlık artışla %17,35
seviyesine yükseldi. 10 yıllık kağıdın faizi böylece aralık ayından bu
yana en yüksek seviyeye çıktı.
ABD 10 yıllıkların faizi, dün %2,4 seviyesinin altına gerileyerek
Aralık 2017'den bu yana en düşük seviyeye geriledi. ABD 10 yıllık
hazine tahvillerinin faizi, dün güne %2,42 seviyesinden başlarken,
küresel risk iştahının azalması ve artan güvenli liman talebinin
etkisiyle %2,37-%2,47 bandında hareketin ardından, bugün Asya
seansında %2,42 seviyelerinde dengelendiği gözlenmekte. Özellikle,
gelişmiş ülkelerin tahvilleri, küresel büyümeye ve enflasyona yönelik
artan endişeler nedeniyle güvenli liman olarak tercih edilmekte. Bu
kapsamda, Almanya'nın 10 yıl vadeli devlet tahvillerinin faizi, %0
seviyesinin altındaki seyrini sürdürmekte."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




13:5095.292
Değişim :  1,39% |  1.310,27
Açılış :  95.593  
Önceki Kapanış :  93.981  
En Yüksek
95.873
En Düşük
94.790