ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

28.04.2017 08:49

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Enflasyon Raporu sabahına zayıflayan risk iştahı ile uyanıyoruz.
Katalizör: Trump'ın Kuzey Kore ile ilgili jeo-politik riskleri
arttıran açıklamaları. S&P500, vadeli işlemlerde yatay, Dolar / TL
kotasyonları 3,5630 seviyesinden geçiyorlar. Bugün TSİ 10:30'da
enflasyon raporu bilgilendirme toplantısı başlayacak. Çarşamba günü
geç likidite penceresinde 50 baz puan arttırım gerçekleştiren merkez
bankasının yıl sonu için %8 oranındaki enflasyon tahminini bir miktar
yukarı yönde güncellemesi mümkün. Daralan çıktı açığı nedeniyle
hızlanan kur geçirgenliği güncellemenin nedeni sayılabilir. Geçtiğimiz
sene sonunda merkez bankası ekonomideki çıktı açığı nedeniyle kur
şokunun etkisinin sınırlı kalabileceğini varsaymaktaydı. 2008 Lehman
krizinin yaşandığı dönemde kurdaki değer kaybına rağmen ekonominin
yavaşlaması enflasyonist baskıları frenlemişti. Ancak içinden
geçtiğimiz süreçte stokların erimesi ve hammadde fiyatlarının artış
yönlü hareketi dinamiğin bu sefer daha değişik etki göstermesiyle
sonuçlanmışa benziyor. Stoktan yoksun kalan üreticiler yükselen cari
hammadde fiyatlarıyla üretim gerçekleştirdikleri için kur ve ithal mal
fiyatlarını fabrika çıkış faturalarına daha hızlı yansıtmak durumunda
kaldılar. Ekonomide koşullar değiştikçe değişkenlerin birbirini
etkileme yönü ve derecesi de farklılık gösterebiliyor. Çıktı açığı
kadar, girdi fiyatlarının yönü ve stokların seviyesini de kur
geçirgenliğinin hızı, şiddeti ve ölçüsü için göz önünde bulundurmak
gerekiyor.
Sabah saatlerinde TSİ 10:00'da Mart ayı dış ticaret verisini TÜİK
resmen açıklayacak. Geçici veriler ay sonlarında açıklandığı için bir
aylık gecikme ile açıklanan resmi dış ticaret verisinin yeni bilgi
özelliği düşük kalıyor. Günün yurt-içindeki daha önemli verisi TSİ
11:00'de Kültür ve Turizm Bakanlığı tarafından açıklanacak turist
sayısı. Mart ayında İran başta komşu ülkelerden gelen turistlerin
etkisiyle pozitif değer görme şansımız bulunuyor. Haziran ayında
yıllık %41 düşüş ile dip seviyeyi gören ziyaretçi sayısı 19 ay üst
üste negatif değerler alıp geriledikten sonra ilk defa pozitife
dönebilir. Yurt-içi veri akışı TSİ 14:30'da açıklanacak konut
fiyatları endeksi ile tamamlanacak. Yurtdışında ise sabahtan Avrupa
ülkelerinde öğleden sonra ise ABD'de ilk çeyrek büyüme verisi
açıklanacak. TSİ 8:30'da Fransa ve TSİ 10:00'da İspanya için iktisadi
faaliyetin ilk çeyrekte gücünü koruması beklenen Avro Bölgesi
ülkeleri. TSİ 11:30'da İngiltere'nin ise dönemsel büyüme hızının
%0,7'den %0,4'e yavaşlaması bekleniyor. Almanya'da TSİ 9:00'da
açıklanacak perakende satışlar ve para birliğinin geneli için TSİ
12:00'de açıklanacak enflasyon günün arka planda kalacak Avro Bölgesi
verileri. Öte yandan, Avrupa Birliği (AB) dış-işleri bakanları bugün
Malta'da gayri-resmi toplantılarına başlayacaklar. Dış-işleri Bakanı
Sayın Mevlüt Çavuşoğlu da dün bakanlık tarafından yapılan açıklama ile
toplantıya davet edildiğini ve katılacağını belirtti. Hafta sonu ise
Cumartesi günü AB liderleri bir araya gelerek Brexit ve Türkiye
konularını tartışacaklar. Hafta sonu sürecinin ana diplomatik
gelişmesi AB'nin İngiltere ve Türkiye değerlendirmeleri.
TSİ 15:30'da ABD'de ilk çeyrek büyümesinin mevsimsellikten
arındırmaya ilişkin istatistiksel yöntemler nedeniyle son üç yıldır
yaşandığı gibi yine düşmesi mümkün. Trump'ın seçilmesiyle güçlenen
anket bazlı göstergeler (soft data) henüz fiili üretim bazlı verilere
(hard data) yansımadı. Bunun en iyi göstergesi anket bazlı
değişkenlerle çalışan New York FED tahmini ile fiili değişkenlerle
çalışan Atlanta FED tahmini arasındaki ayrışma. Bugün yıllık büyüme
hızının dönemsel bazda %2,1 oranından %1,0 oranına yavaşlaması
bekleniyor. Atlanta FED tahmini daha düşük seviyelerde. Ancak bu denli
düşüşün ana nedeni istatistik yöntemler diye düşünüleceği için aşırı
derecede bir sürpriz ile karşılaşmazsak piyasa veriyi göz ardı
edecektir. TSİ 17:00'de Michigan Üniversitesi'nin güven anketi ile
veri takvimi tamamlanacak.

ŞİRKET HABERLERİ

Alarko GYO (ALGYO, Sınırlı Pozitif): Alarko GYO 2017 yılının ilk
çeyreğinde 15,9mn TL kar elde etmiştir. Şirket geçen yılın aynı
döneminde 2,8milyar TL zarar kaydetmişti. Önemli bir kısmı Dolar olmak
üzere yaklaşık 351mn TL döviz fazlası bulunan Şirket, bu çeyrekte
11,8mn TL kambiyo karı yazmıştır. Bu da zarardan kara geçilmesinde
önemli bir faktör olmuştur. Geçen yılın ilk çeyreğinde 6,3mn TL
kambiyo zararı yazılmıştı. Son olarak, brüt kar ise bir önceki yılına
aynı çeyreğine göre %13 oranında artarak 3,6mn TL'ye yükselmiştir.
Alarko Carrier (ALCAR, Pozitif): Şirket'in 1Ç2017'deki net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %59,1 oranında artarak 11mn
TL'ye yükselmiştir. Alarko Carrier'ın satış gelirleri 1. çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %16,6 oranında artarak 118,2mn TL'ye
yükselirken, satışların maliyeti ise %11,4 oranında artış kaydetmiş ve
buna bağlı olarak brüt kar %32,5 oranında artarak 33,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 3,4 puan artışla %29,3'e
yükselmiştir. Alarko Carrier'in operasyonel giderleri aynı dönemde
%11,5 oranında artmıştır. Diğer faaliyetlerden de 3,3mn TL gelir
kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 12,7mn TL olmuştur. Faaliyet karı
marjı 5,1 puan artarak %10,7'ye ulaşmıştır. Yatırım faaliyetlerinden
1,6mn TL'lik gelir kaydedilmiştir. Geçen sene bu kalemden 2,5mn TL
gelir kaydedilmişti. Finansman tarafında 728bin TL'lik gider
kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 13,6mn
TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 11mn TL olmuştur. Net
kat marjı 2,5 puan artışla %9,3 olmuştur.
Goodyear (GOODY, Pozitif): Goodyear'ın 1Ç2017 net dönem karı 34mn
TL olmuş ve 2016 ilk çeyrekteki 10mn TL'lik net karın oldukça üzerinde
gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Goodyear'ın satış
gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %28,7
oranında artarak 418,9mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise
%22,7 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %62,9
oranında artarak 78,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise
3,9 puan artışla %18,8'e yükselmiştir. Goodyear'ın 1Ç2017 satış adeti
%2,3 artışla 2.016.572 adet olmuştur. Şirketin operasyonel giderleri
aynı dönemde %9,5 oranında artmıştır. Diğer faaliyetlerden de 3,7mn TL
gelir kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 46,8mn TL olmuştur. Faaliyet
karı marjı 6,6 puan artarak %11,2'ye ulaşmıştır. Finansman tarafında
3,5mn TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi
öncesi net kar 43,2mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da
34mn TL olmuştur. Net kat marjı 5,1 puan artışla %8,1 seviyesine
yükselmiştir.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif): Tekfen'in
2017 yılının ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı bir önceki
yılın aynı dönemine göre %8,6 oranında artarak 161,7mn TL'ye ulaşmış
ve bizim beklentimiz olan 182mn TL'nin altında kalırken, piyasa
beklentisi olan 139,3mn TL'nin ise üzerinde gerçekleşerek iyi bir
görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada tarımsal sanayi grubunun
beklentimizin altında performans gerçekleştirmesi etkili olmuştur.
Tekfen'in satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre %19,2 oranında artarak 1,6 milyar TL'ye ulaşırken, satışların
maliyetindeki artış da yaklaşık aynı seviyede gerçekleşmiştir. Buna
bağlı olarak brüt kar da %19 oranında artarak 265,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %16
oranında artmıştır. Kur farkı kaynaklı olarak diğer faaliyetlerden ilk
çeyrekte kaydedilen net 24,2mn TL'lik gider, 35,2mn TL'lik yine kur
kaynaklı net finansman geliri ile telafi edilmiştir. Ayrıca özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelirler de 11mn TL'den 14mn TL'ye
yükselerek karı desteklemiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi
net kar 206,9mn TL seviyesinde gerçekleşerek bir önceki yılın aynı
dönemine göre %23 oranında artmıştır. Ancak vergi gideri 1Ç2016'daki
18,3mn TL'ye karşın, 1Ç2017'de 46,1mn TL olarak gerçekleşmiş ve net
dönem karının daha yüksek çıkmasını engellemiştir.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Yapı Kredi
Bankası'nın net dönem karı, 2017 yılının ilk çeyreğinde bir önceki
çeyreğe göre %75,7 oranında artarak 1.001mn TL'ye yükselmiş ve 50mn
TL'lik ayrılan serbest karşılığa karşın, hem bizim beklentimiz olan
856mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan 885mn TL'nin üzerinde
gerçekleşerek olumlu bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada
iştirak gelirleri ile diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin
üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız…
Sabancı Holding (SAHOL, Öneri "AL", Nötr), Aksigorta (AKGRT,
Sınırlı Negatif): Sabancı Holding iştiraklerinden Aksigorta hisse
senetlerinin Borsa İstanbul'dan bir yıl içerisinde Aksigorta A.Ş.'nin
sermayesinin %2'sine kadar satın alınması kararı iptal edilmiştir.
Ayrıca, Aksigorta A.Ş.'deki ortağı Ageas Insurance International N.V.,
ortak yönetim prensibi doğrultusunda Aksigorta hisse senetlerinin
Borsa İstanbul'dan bir yıl içerisinde Aksigorta A.Ş.'nin sermayesinin
%2'sine kadar satın alma kararını iptal etmiştir. Şirket ve Ageas
Insurance International N.V tarafından bugüne kadar Aksigorta hisse
senedi alımı yapılmamıştır. Bu alımlar için Ageas Insurance
International N.V. ve Şirket tarafından Ak Yatırım'a verilen yetki
iptal edilmiştir.
İş GYO (ISGYO, Öneri "AL", Nötr): Şirket'in toplam 1 TL nominal
değerli 100 adet payına tekabül eden ayrılma hakkı kullanım fiyatının
hesaplanan 1,4741 TL olarak belirlenmesine karar verilmişti. Bedelsiz
pay ihraç ve dağıtım işlemleri kapsamında Borsa İstanbul tarafından
fiyat ayarlaması 27.04.2017 tarihinde yapılmış olup, Borsa İstanbul
tarafından yapılan fiyat ayarlaması uygulanarak yeniden hesaplanan
güncellenmiş ayrılma hakkı kullanım fiyatı 1,3713 olmuştur.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirket'in %100 bağlı ortaklığı Zorlu
Doğal Elektrik Üretimi AŞ'ye ait, Rize'nin İkizdere ilçesinde bulunan
İkizdere Regülatörü ve Hidroelektrik Enerji Santralinin lisansında yer
alan kurulu gücün 27,10 MWm/26,05 MWe'dan 25,78 MWm/24,94 MWe'a tadil
edilmesi için EPDK'ya yapılan başvuru uygun bulunmuştur.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası, nitelikli yatırımcılara satılmak
üzere 98 gün vadeli 155mn TL nominal değerli finansman bonosunun ihraç
edilmesi için çalışmalara başlandığını ve söz konusu kıymetler ile
ilgili talep toplama işleminin gerçekleştirildiğini duyurmuştur.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Hektaş Ticaret (HEKTS, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 1Ç2017'deki net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %32,9 oranında artarak
27,3mn TL'ye yükselmiştir. Hektaş Ticaret'in satış gelirleri 1.
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,3 oranında artarak
97,9mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %18,8 oranında artış
kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %27,4 oranında artarak 42,2mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1,7 puan artışla %43,1'e
yükselmiştir. Hektaş'ın operasyonel giderleri 1. çeyrekte geçen seneye
göre artış göstermemiştir. Şirket'in faaliyet karı 34,2mn TL olmuştur.
Faaliyet karı marjı 1,2 puan artarak %35'e ulaşmıştır. Finansman
tarafında 114bin TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle
de vergi öncesi net kar 34,2mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net
dönem karı da 27,3mn TL olmuştur. Net kat marjı 2,2 puan artışla %27,9
seviyesine yükselmiştir.
İzocam (IZOCM, Sınırlı Negatif): İzocam 1Ç2017'de 1,5mn TL kar
açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 4,4mn TL kar
açıklamıştı. Satış gelirleri %7 oranında azalan şirketin brüt karı %4
oranında düşerek 18,9mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise %22 ile yatay
kalmıştır. Operasyonel giderlerindeki (genel yönetim giderleri,
pazarlama, satış ve dağıtım giderleri) %20'lik yüksek artış karın
düşük gelmesinde etkili olmuştur.
Ulusoy Elektrik (ULUSE, Sınırlı Pozitif): Şirke ile Yeşilırmak
Elektrik Dağıtım A.Ş. arasında 27.04.2017 tarihinde, KDV hariç
18.600.000 TL tutarında trafo merkezi, hücre ve transformatör alımı
sözleşmesi imzalanmıştır. Sözleşme kapsamındaki ürünler 2017 yılı
içerisinde partiler halinde teslim edilecektir. Yeşilırmak Elektrik
Dağıtım A.Ş. sözleşme döneminde geçerli olacak şekilde, sözleşme
tutarının %25'i oranında ek malzeme siparişi verme hakkına sahiptir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05101.447
Değişim :  -1,11% |  -1.142,32
Açılış :  102.659  
Önceki Kapanış :  102.590  
En Yüksek
102.663
En Düşük
100.977