Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"İçerde ve dışarda yoğun geçecek haftaya nötr risk iştahı ile
uyanarak başlıyoruz. Katalizör: ABD iç siyasetindeki gelişmeler ve
OPEC toplantısı kaynaklı petrol fiyatındaki dalgalanmalar. S&P500,
vadeli işlemlerde %0,2 oranında değer kaybederken, Dolar / TL
kotasyonları 3,5312 seviyesinden geçiyorlar. Çarşamba günü FED ile
başlayacak para politikası (FOMC) kararları, Perşembe günü Türkiye
Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ve Cuma günü Rusya Merkez Bankası
(CBR) ile devam edecek. FED'in Temmuz ayı toplantısını pas geçmesi
bekleniyor. Basın toplantısının yokluğunda karar metni piyasanın
odağındaki bilgi kaynağı. Bir sonraki faiz arttırımı, enflasyonda
istenen güçlenme görülmediği takdirde Aralık ayına kalabilir. Bilanço
küçültme işlemini başlatmaya yönelik zamanlama ise karar metninde ve
ardından üç hafta sonra açıklanacak tutanaklarda en çok
değerlendirilecek gelişme. Ağustos ayı sonundaki Jackson Hole
konferansı iki senelik aranın ardından bu sene hareketli geçecek gibi
görünüyor. FED'in bilanço küçültmesi ve Avrupa Merkez Bankası'nın
(ECB) para politikasının normalleştirme öncesinde içeriği güçlü bir
sempozyum, piyasayı beklemekte. FED'in ardından TCMB'nin mevcut sıkı
para politikasını muhafaza etmesini bekleriz. TCMB, enflasyonun yaz
aylarındaki geçici düşüşüne tepki vermeyecek gibi görünüyor. Gündemde
daha çok konuşulur hale gelen olası gelen zorunlu karşılık
uygulamalarına yönelik karar metni incelenecek. Başkan Sayın Murat
Çetinkaya, piyasaya sürpriz gerçekleştirmeyi tercih etmiyor. Bu
nedenle enflasyon raporlarında yeni bilgi ve piyasa tepkisi artık çok
karşılaştığımız bir durum değil. Bununla birlikte eğer karar metninde
yeni ve piyasada soru işreti ortaya çıkarabilecek bir durum belirirse
1 Ağustos günü düzenlenecek enflasyon raporu basın toplantısı piyasayı
yönlendirme açısından bir fırsat sunacaktır. Rusya'da ise artan
jeo-politik riskler nedeniyle faiz indirimleri ya bir süre bekleyecek
ya da mevcut düşük temposunda süreceğe benziyor. Önceki ay 50 yerine
25 baz puan faiz indirebilen bankadan bu sefer piyasa faizleri sabit
tutmasını bekliyor. Bloomberg anketindeki 32 ekonomistten 20'si
faizlerin değişmeyeceği, geriye kalan 12'si ise yalnızca 25 baz puan
indirim gerçekleşeceği görüşünde. Evvelki para politikası
kararlarından önce faiz indirimleri konusunda piyasayı yönlendiren CBR
Başkanı Elvira Nabiullina, bu sefer yalnızca faiz arttırılmayacağını
belirtmekle yetindi.
Veri tarafında ise ABD'de ikinci çeyrek büyümesi Cuma günü,
FOMC'yi takiben açıklanırken, Avrupa'da Fransa ve İspanya ikinci
çeyrek büyümelerini açıklayacaklar. ABD'de büyümenin ilk çeyrekteki
mevsimsel ve istatistiksel sebeplerle yavaşlamasının ardından ikinci
çeyrekte hızını arttırdığı düşünülüyor. İlk çeyrekte kaydedilen %1,4
oranının ardından piyasadaki beklenti büyümenin %2,5 oranına
hızlanması. Güçlenen iktisadi faaliyet FED'in Mart ayının ardından
Haziran ayında da faiz arttırmasını sağladı. Avrupa'da ise büyüme
verilerinin yukarı yönlü sürprizler yapmayı sürdürmesi muhtemel. Bugün
sabahtan Avrupa ve öğleden sonra ABD'de açıklanacak Temmuz ayı PMI
verileri, üçüncü çeyreğin ilk somut veri setini sunacak. İkinci
çeyrekte PMI'lar çok güçlenerek tahminen gerçek büyüme verisine göre
daha yüksek seviyeleri işaret ettiler. Bu nedenle PMI'larda olası
hafif geri çekilmeler büyümenin aslında halen güçlü seyrettiğini
gösterecektir. Türkiye'de ise TCMB'nin İktisadi Yönelim Anketi (İYA),
yarın açıklanırken Cuma günü açıklanacak turizm verileri sezonun üst
seviyeye ulaştığı Haziran ayına ilişkin önemli bilgiler içerecek.
Böylece geçen seneye göre Avrupa'dan daha az gelmesi beklenen turist
sayısının ne ölçüde diğer ülkelerde telafi edilebileceği ortaya
çıkacak. Zira bu sene Avrupa'dan gelecek turist sayısında çift haneye
ulaşabilecek azalma bekleniyor. Buna karşılık Rusya pazarının bu sene
yeniden hayat bulması, kapı komşumuz ülkelerden artan talep ile sene
geneli için sektör temsilcileri toplamda %7 ila %8 civarında artış
bekliyorlar. Bugün yurt-içinde sabahtan TSİ 10:00'da konut verileri
izlenecek. Yurt-dışında ise PMI verileriyle birlikte OPEC ile
OPEC-dışı petrol üreticilerinin Rusya'daki toplantısı ve Brexit
sürecine ilişkin ABD-İngiltere arasında başlayacak görüşmeler takip
edilecek.
TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif):
TAV Havalimanları'nın 2017 yılı 2. çeyrek ana ortaklık net dönem karı
189,9mn TL ile bizim beklentimiz olan 179mn TL'nin biraz üzerinde ve
piyasa beklentisi olan 154,2mn TL'nin ise oldukça üzerinde
gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. TAV 2Ç2016'da 55,3mn TL
ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Tahminimizdeki sapmada brüt
karlılığın beklentimizin hafif altında kalmasına karşın, vergi
giderlerinin oldukça düşük seviyede gerçekleşmesi etkili olmuştur.
TAV'ın satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre, hizmet verilen yolcu sayısındaki %6,3'lük artışa karşın,
kurların da olumlu katkısıyla %31,3 oranında artarak 1.079mn TL'ye
yükselmiştir. Brüt kar da aynı dönemde %26,4 oranında artarak 445mn
TL'ye yükselmiştir. Faaliyet giderlerindeki %4,2'lik düşük artış ve
diğer faaliyet gelirlerinin 88,5mn TL'den 101,8mn TL'ye yükselmesine
bağlı olarak faaliyet karı %29,2 oranında artmış ve 408,9mn TL'ye
yükselmiştir. Net finansman giderleri de 167,6mn TL'den 2Ç2017'de
150,7mn TL'ye gerilemiş ve karı desteklemiştir. Buna ilaveten vergi
gideri 2Ç2016'daki 123,5mn TL'den 2Ç2017'de 64,8mn TL'ye gerilemiş ve
dönem karının yüksek çıkmasına önemli katkı sağlamıştır.
İkinci çeyrekteki kar rakamıyla birlikte TAV'ın ilk yarı karı
235,9mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %129,6
oranında artış kaydetmiştir.
TAV, ilk yarı sonuçları ardından yılsonu beklentilerde herhangi
bir değişikliğe gitmemiştir. TAV, 2017 yılında İstanbul Atatürk
Havalimanı'ndaki yolcu sayısı artışını %1-3 arasında öngörürken,
hizmet verdiği havalimanlarındaki toplam yolcu sayısı artışını ise
%4-5 arasında beklemektedir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey