Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,0 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %30,4 artışla 6.5 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları %14,6
artışla 21.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,0 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %29,7 artışla 3.2 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %27,3 artışla 11.9
milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 631 baz puan düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 27 baz puan düşüşle
%49,7 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 550 baz puan artışla
%55,4 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %42,50 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,2 artışla 926.7
milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net karı %26,1
artışla 4.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,1 artışla 329
milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Holding, 4Ç20'de 927 mn TL net kar (kons: 1.237 mn TL)
açıklamıştır. Düşük enerji segmenti katkısı 4. çeyrekte net karı
baskılamıştır. Enerjisa dağıtım segmentinde 3. tarife dönemine ilişkin
yapılan tek seferlik düzenlemeler, bu çeyrekte enerji segmentinin
katkısının azalmasına neden olmuştur. Tek seferlik giderler hariç
tutulduğunda Holding, 1,2 milyar TL ile beklentilere paralel net kar
açıklamıştır. Bankacılık ve bankacılık dışı segmentlerin katkısı ile
kombine FAVÖK (tek seferlik gelir/giderler hariç) yıllık %33 artışla
5,4 milyar TL olmuştur. Holding'in kombine FAVÖK'ünün %47'sini
oluşturan bankacılık segmenti FAVÖK'ü %38 yükseliş kaydetmiştir. Tek
seferlik gelir/giderler hariç bankacılık dışı FAVÖK'ü yıllık %28 ile
güçlü büyüme sergilemiştir. Sanayi, çimento ve perakende
segmentlerinin güçlü katkısı bankacılık dışı FAVÖK'ün büyümesine neden
olmuştur. Yıl sonuna doğru talepteki artış, endüstri segmentinin
işletme performansını desteklemiş ve bu segmentin FAVÖK'ü %47 artış
sağlamıştır (4Ç20 kombine FAVÖK'de %10 pay). Yüksek talep sayesinde
perakende segmenti FAVÖK'ü de yıllık %73 büyüme göstermiştir (4Ç20
kombine FAVÖK'te %8 pay). Görece düşük enerji segmenti gelişimi
sonrası enerji segmenti FAVÖK'ü (tek seferlik gelir/gider hariç) ise
yıllık %8 artış göstermiştir (4Ç20 kombine FAVÖK'te %26 pay). Holding
net aktif değerine göre (NAD) %47 iskontolu işlem görmektedir.
Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı
negatif olarak değerlendiriyoruz. "

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/6035f761d1a3f1000135e8c0/558ef288b2e74e1cb038f94c/6035f76c1ceb5e0001e81f87

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey