ANALİZ-Şirket Haberleri(Deniz Yatırım)

28.02.2018 11:23

Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"TAV Havalimanları Holding, IC Ictas’ın Antalya Havalimanı’ndaki
%49 payını 360 mln EUR’a satın almak için sözleşme imzaladı
TAV Havalimanları Holding, IC Ictaş’ın Antalya Havalimanı’nı 2024
sonuna kadar işletme haklarını elinde bulunduran Fraport IC Ictas
Antalya Havalimani Terminal Yatirim ve Isletmeciligi’ndeki (ICF) %49
payını 360 mln EUR bedel ile satın almak için Hisse Alım Sözleşmesi
imzaladığını açıkladı. Hisse alım işlemi, belirli idari makam ve
üçüncü kişi onaylarına tabi olmakla beraber, işlem sonrasında TAV ve
Fraport’un temettü ve oy kullanma hakları %50-%50 olarak eşit olacak.
ICF’nin TAV’ın finansallarına konsolidasyonu ise özsermaye metodu
şeklinde yapılacak (net karın TAV’ın payına düşen kısmı olarak).
Antalya Havalimanı 2017 yılında 18.5 mln’u yabancı yolcu olmakla
beraber toplam 25.9 mln yolcuya hizmet vererek, Türkiye’nin en yoğun
yolcu trafiğine sahip olan üçüncü havalimanı oldu. ICF, giden yerli ve
yabancı yolculardan sırasıyla 3 EUR ve 15 EUR yolcu geliri elde
etmektedir ve yıllık 100.5 mln EUR kira gideri bulunmaktadır. 2017
yılının ilk 9 ayında 216 mln EUR ciro (yıllık +%52), 188 mln EUR FAVÖK
(yıllık +%67) ve 42 mln EUR net kar (9a16’da 18 mln net zarar) elde
etmiştir. Yorum: Antalya Havalimanı’nın TAV’ın havalimanı portföyüne
eklenmesini, Şirket’in Türkiye’deki yolcu trafiği büyümesini
desteklemesi anlamında olumlu bir gelişme olarak görüyoruz. Ancak,
satın alımda kullanılan 6.2 FD/FAVÖK çarpanı (Şirket’in sağladığı
veri), TAV’ın 4.1 olan 2017 FD/FAVÖK’ünün üzerindedir. Ayrıca, ICF’in
özsermaye metoduyla konsolide edilecek olması (net borcu yükseltirken
FAVÖK katkısının ICF’in net karının TAV’ın payına düşen kısmıyla
sınırlı kalması), TAV’ın çarpanlarına yukarı yönlü baskı
uygulayabilir. ICF’in yüksek operasyonel kaldıracının yolcu
büyümesindeki etkinin net kar performansında büyüteç etkisi
yapacaktır. Ancak, Antalya Havalimanı’nda ICF’in kalan 6.5 yılında
TAV’ın yaptığı yatırımdan önemli bir pozitif getiri sağlaması için
çaba sarfetmesi gerekeceğini düşünüyoruz. Bu nedenle haberin hisse
üzerindeki olumlu etkisi sınırlı kalabilir.
Satın alımın hisse değerlemesi üzerindeki potansiyel etkilerini
öğrenmek için Şirket ile görüşeceğiz. Şimdilik, TAV Havalimanları
Holding için 27.00 TL/hisse hedef fiyat ve AL tavsiyemizi koruyoruz.
(Kaynak: KAP, Deniz Yatırım Araştırma)

Coca Cola Icecek’in (CCI) 4Ç sonuçları beklentilerden iyi geldi

CCI’ın 4Ç17’de %20 artış ile 1.66 mlr’a yükselen cirosu bizim 1.54
mlr TL olan, piyasanın ise 1.58 mlr TL olan beklentisinin üzerinde
geldi. Karlılık tarafında ise geçtiğimiz yıl %5.5 olan 4Ç16 FAVÖK
marjı da 4Ç17’de süpriz şekilde %10 seviyesine yükselince (Deniz
Yatırım tahmini %7.4, piyasa beklentisi %7.3), 165 mln TL’ye yükselen
FAVÖK (yıllık +%119), bizim ve piyasa eklentilerinin sırasıyla %45 ve
%43 üzerinde gerçekleşti. Net zarar ise 149 mln TL ile beklentilerden
bir miktar daha düşük geldi (Deniz Yatırım tahmini 161 mln TL net
zarar, piyasa beklentisi 166 mln TL net zarar). Sonuçların hisse
üzerinde olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. (Kaynak: KAP)

Şişecam’da zayıf operasyonal kar performansı

Şişecam 4Ç17 için piyasa beklentiler ile uyumlu şekilde 358 milyon
TL net kar açıkladı Ancak Trakya Cam’ın zayıf karı ve Paşabahçe’den
gelen katkınının sınırlı kalması nedeniyle beklentilerin altında kalan
operasyonal kar performansına rağmen şirketin finansal yatırımlarından
elde ettiği esas faaliyet dışı değerleme gelirleri sayesinde net kar
performansı beklentiler yakalayabildi. Ancak zayıf operasyonal
sonuçlar bugün hisse üzerinde baskı yaratabilir. Şirket aynı zamanda
31 Mayıs’ta ödenmek üzere 0.13 kuru temettü ödemeyi planladığını
açıkladı ki bu rakam %2.7 temettü verimine denk gelmektedir.

Çelik Halat'da olumlu performans devam ediyor

Çelik Halat (CELHA) dün 4Ç17'de 3 mln TL net kar ettiğini
açıkladı. Geçen senenin son çeyreğini zararla kapatttıktan sonra
2018'de istikrarlı bir şekilde pozitif net kar ve operasyonel
performansını sürdüren Şirket'in geçen sene yıl sonunda 2 mln TL olan
net karı 2018'de 11 mln seviyesine geldi. EBITDA marjında da 2017'ye
göre yüksek seyir, olumlu bir operasyonel performansa işaret ediyor.
Fakat, 4.1 FD/FAVÖK gibi uygun bir çarpanla işlem görmesine rağmen son
bir ayda piyasaya kıyasla %40 rölatif getiri sağlayan hissede bugün
olumlu sonuçların ardından kar realizasyonu gerçekleşmesi sürpriz
olmaz."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUKBULTEN_28.02.2018-1915.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




14:35100.133
Değişim :  -0,10% |  -104,20
Açılış :  100.445  
Önceki Kapanış :  100.237  
En Yüksek
100.716
En Düşük
99.714