GCM Forex ( www.gcmforex.com ) Araştırma Uzmanı Enver Erkan
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Tüpraş'tan ilk 9 ayda 1,97 milyar TL net kar…
Tüpraş'ın performansının, faaliyet bazında 3. çeyrekte
beklentilerin üzerinde gerçekleştiği görülmektedir. Rafineri marjları
stok etkisi ile jet ve dizel yakıt marjlarındaki iyileşmenin etkisiyle
yükselmiş ve net rafineri marjı 20183Ç'de %12,9 olarak
gerçekleşmiştir. Şirket yüksek kapasite kullanımı
gerçekleştirmektedir, 20183Ç'de de tam kapasite kullanımı
gerçekleştirmiş ve yıllık bazda kapasite kullanım oranını %95'e
çıkarmıştır.
Tüpraş'ın beklentilerin üzerinde gerçekleşen operasyonel
sonuçlarına rağmen kurdan kaynaklanan finansman giderleri karı
baskılamış ve 3. çeyrek karı 542 milyon TL ile piyasa beklentisi olan
618 milyon TL'nin altında, bizim beklentimiz olan 530 milyon TL'nin
üzerinde gerçekleşmiştir. Yılın ilk yarısındaki kümüle net kar ise 1
milyar 972 milyon TL olmuştur. Yılın ilk 9 ayında şirketin satış
gelirleri artışı yüzde 62 olmuş ve gelirler 63 milyar 749 milyon TL
olarak gerçekleşmiştir.
Tüpraş 2018 yılına ilişkin Brent petrol fiyatı tahmini OPEC ve
Rusya'nın arz kısıntısını 2019 yılı ortalarına
kadar uzatabilecekleri yönünde açıklamaları, ticaret savaşları, İran
kaynaklı jeopolitik riskler, ABD'nin İran yaptırımlarındaki katı
tutumu gibi dinamiklerin fiyatları arttırıcı etkisi sonucu oluşan
güncel konjonktür ile 70 - 75 USD bandındadır. Net rafineri marjı
beklentisi ise 9,5 USD/bbl - 10,5 USD/bbl aralığına yükseltilmiştir.
Şirketin döviz açık pozisyonu, tamamı doğal hedge ve türev
araçlarla korunduğu için döviz riski yok denecek kadar azdır.
Petrol ihtiyacının büyük kısmını İran'dan karşılayan şirket
açısından 4 Kasım'da devreye giren ikincil yaptırımlardan sonra
ABD'nin 8 ülkeye İran'la ticarette muafiyet tanıması olumlu haber… Hem
İran petrolünün piyasalarda yer almaya devam edecek olmasıyla maliyet
baskısı yaşanmayacak, aynı zamanda şirket hammadde tedariğinde
alternatif kaynaklara yönelmek zorunda kalmayabilecektir. Konu ile
ilgili gerek ABD ve Türkiye'de ilgili birimlerden resmi açıklamalar
gerekse de Tüpraş kanadından gelebilecek KAP açıklamaları
izlenmelidir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey