Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Türk Telekom (TTKOM)
Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Son Kapanış: 6,67
Hedef Fiyat: 9,00
Potansiyel Getiri: %35 Bülteni İndir

1Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0.8 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %20.4 artışla 7.6 milyar
TL olmuştur.

FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7.7 artış göstermiştir.
Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 23.1 artışla 3.6 milyar TL olmuştur.

FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 378 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 106 baz puan artışla
%47.5 olmuştur.

Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %22.75 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %105.2 artışla
1.4 milyar TL olmuştur.

Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13.6 artışla 18.4
milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 1Ç21’de 7.587 mn TL satış geliri (kons: 7.483 mn TL-Gedik:
7.463 mn TL), 3.803 mn TL düzeltilmiş FAVÖK (kons: 3.481 mn TL-Gedik:
3.445 mn TL) ve 1.356 mn TL net kar (kons: 1.096 mn TLGedik: 1.096 mn
TL) açıklamıştır. 1Ç21’de yüksek marjlı geniş bant segmentindeki güçlü
gelir artışı ve operasyonel giderlerdeki tasarruflar olumlu
operasyonel performansın ana nedenleri olurken finansal giderlerdeki
gerileme de net karı desteklemiş oldu. Şirket 1Ç21 finansal
gerçekleşmeleri sonrası, 2021 yılı beklentilerini revize etmiştir.
2021 yılında konsolide gelir büyümesi yaklaşık %16 (önceki: yaklaşık %
14 -1Ç21: %20), konsolide FAVÖK yaklaşık 15,4 milyar TL (önceki:
yaklaşık 15,0 milyar TL-1Ç21: 3,8 milyar TL) ve yatırım harcamaları
yaklaşık 8 milyar TL (önceki: yaklaşık 7,7 milyar TL-1Ç21: 1,3 milyar
TL) beklenmektedir. Sabit geniş bant gelirlerindeki %34’lük yükseliş
kaynaklı şirketin satış gelirleri yıllık büyüme göstermiştir. Mobil
segment gelirleri yıllık %13 artarken, uluslararası gelir %52
yükselmiştir. Güçlü genişbant gelir büyümesinde, 1Ç21’de net abone
artışı normalleşerek 204 bin olmasına rağmen, yüksek abone baz etkisi
ve abone başına gelirdeki (ARPU) yıllık %14’lük artış ana nedenlerdir.
Fiber segmentte 1,1 milyon adet net abone katkısı görülmektedir. Güçlü
gelir büyümesi ve düşük kurumsal maliyetler sonrası şirketin FAVÖK’ü
önemli ölçüde büyüme göstermiştir. Kapanmalardan ötürü düşük pazar
aktivitesi nedeniyle ticari maliyetler sadece %1,4 artmış, vergi ve
hazine giderleri %12,8 yükselirken, ağ ve teknoloji maliyetleri %13,8
büyümüştür. Böylelikle şirketin FAVÖK marjı da %50,1 seviyesine
ulaşmıştır. 1Ç20’de 870 milyon TL, 4Ç20’de 907 milyon TL olan net
finansal giderler, 1Ç21’de Türk Lirası’ndaki değer kaybına rağmen 661
milyon TL’ye gerilemiştir. Böylelikle net kar %100’ün üzerinde artış
kaydetmiştir. Hisse son 2021 yılı beklentilerine göre 2,7x FD/FAVÖK ve
4,7x F/K ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki
etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz."

Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/5ad6ed7ef0d8d73c88e54c9b/6093902ee9b7d6000175e16a/558ef288b2e74e1cb038f94c/6093903c7d6e1a00011ea7c6

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey