Ak Yatırım, Ford Otosan için 70,00 TL hedef fiyatını
ve 'NÖTR' tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Ford Otosan’ın 1Ç20 net karı yıllık bazda %32 artış ile 629
milyon TL olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre
toplam araç satışında %18’lik düşüş kaydedilmesine rağmen ciro yatay
kalarak hem bizim hem de piyasa beklentilerini geride bıraktı. Diğer
taraftan operasyonel karlılık, toplam satışlarda yurt içi satışların
payının artması, ham madde fiyatlarının düşmesi ve etkin maliyet
yönetimi sayesinde 2011 yılının ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek
seviyesine ulaştı (FAVÖK marjı %9,6, AK Yatırım beklentisi %8,7,
konsensüs %8,8). Bu sayede yıllık bazda %15 artış ile 896 milyon TL
olarak gerçekleşen FAVÖK rakamı, bizim 794 milyon TL’nin ve piyasa
tahmini olan 801 milyon TL’nin gözle görülür şekilde üzerinde oluştu.
Sonuç olarak, beklenti üstü operasyonel performans sayesinde net kar
bizim 525 milyon TL, konsensüsün ise 502 milyon TL olan beklentisini
aştı. Şirket 2020 yılına dair beklentilerinde Covid-19 etkilerini göz
önünde bulundurarak aşağı yönlü revizyona gitti. Buna göre 520-570 bin
araçlık iç pazar beklentisine dayanarak (daha önce 580-630 bin) yurt
içinde 55-65 bin araç satmayı hedefleyen Ford Otosan (önceki 60-70
bin), ihracat pazarlarındaki daralmaya bağlı olarak daha önce 330-340
bin araç hedefini 225-235 bin aralığına indirdi. Sonuç olarak Şirket
2020 yılında 280-300 bin aralığında toplam satış yapmayı planlıyor (AK
beklentisi 332 bin). Şirket’in ihracat beklentileri bizim
tahminlerimize göre düşük olduğundan, risklerin 2020
projeksiyonlarımıza aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz. Güçlü 1Ç20
sonuçlarına gelebilecek olumlu tepkinin, 2020 beklentilerinde yapılan
önemli derecede kesinti nedeniyle sınırlı kapabileceğini düşünüyoruz.
Ford Otosan için şimdilik 70.00 TL/hisse olan hedef fiyatımızı ve Nötr
tavsiyemizi
koruyoruz."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=4944

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey