Ak Yatırım, İŞ Bankası için 8,70 TL hedef fiyat ile 'Endeksin
Üzerinde Getiri' tavsiyesini sürdürdü.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
değerlendirmesinde şöyle denildi:
"İş Bankası 1Ç18 dönemi için net kârını 1,8 milyar TL olarak, 1,6
milyar TL olan Ak Yatırım ve 1,46 milyar TL olan piyasa ortalama
beklentisinin üzerinde açıkladı. Kârın beklentimizin üzerinde gelmesi
büyük ölçüde bankanın UFRS-27 muhasebe uygulamasına geçerek temettü
yerine iştirak kârlarını gelir tablosuna dahil etmesinden kaynaklandı.
Böylece biz 315 milyon TL temettü geliri öngörürken, iştirak gelir
katkısı 1Ç18 için 517 milyon TL oldu. Kârın beklenenin üzerinde
gelmesi büyük ölçüde muhasebesel değişiklikten kaynaklandığı için
fiyat üzerinde olası etkinin sınırlı kalmasını bekleriz. Diğer
taraftan İş Bankası tahminimizin üzerinde net faiz geliri açıklamış
olmakla birlikte faaliyet giderlerinin de tahminimizin üzerinde olduğu
dikkat çekiyor. Diğer taraftan komisyon gelirleri ve döneme ait net
karşılık giderleri (UFRS-9 kapsamında atıl kalan 504 milyon TL'lik
atıl karşılığın iptal edilerek gelir kaydedilmesi dahil) beklentimize
paralel gerçekleşti. Böylece İş Bankası'nın toplam karşılık giderleri
1.1 milyar TL ve karşılık iptal gelirleri 704 milyon TL ve net
karşılık maliyet oranı 68 baz puan oldu. İş Bankası, bu oranın dönem
içerisinde yıl sonu için öngörülen 84 baz puana yakınsayacağını
belirtiyor. Pek çok bankanın aksine İş Bankası'nın TÜFE'ye endeksli
menkul kıymet getirisi uygulanan muhasebe yöntemi nedeniyle bu
çeyrekte önceki döneme göre azalmadı. Buna ek olarak banka kredi
getirilerinde artış sağlarken, mevduat maliyetlerini yatayda korumayı
başardı. Böylece net faiz marjı önceki çeyreğe göre 20 baz puan
artışla %4,0 olurken, bu yıl için öngörülen %3,7 - %3,9 bandının da
üzerine çıkılmış oldu. İş Bankası'nın UFRS-27 nedeniyle iştirak
gelirlerinin daha önce öngördüğümüz temettü gelirinden yaklaşık 1,2
milyar TL fazla olacağını tahmin ediyoruz. Buna bağlı olarak net kâr
öngörülerimizi 2018 için 1,2 milyar TL artışla 7,0 milyar TL'ye ve
2019 için 1,25 milyar TL artışla 7,9 milyar TL'ye yükselttik. İş
Bankası'nın marj ve komisyon geliri tarafındaki sonuçlarını
beğenirken, faaliyet gider baskısının ve olası kur farkı kaynaklı
zararların aşağı yönlü risk oluşturabileceğine dikkat çekmek
istiyoruz. Banka için 12 aylık fiyat hedefi hisse başına 8,70 TL
düzeyinde bulunuyor ve İş Bankası'nda 'Endeksin Üzerinde Getiri'
görüşümüz bulunuyor."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180514_Gunluk_Bulten/cb903d71-9e5d-46a5-a25b-9967ca2fe84c.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey