HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Tekfen Holding için hedef fiyatını 11,00 TL'den 13,10 TL'ye yükseltti

08.08.2017 10:34

Ak Yatırım, Tekfen Holding için hedef fiyatını 11,00 TL'den 13,10
TL'ye yükseltti.
Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Tekfen Holding için 'Endeksin Üzerinde Getiri'
tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu bilgiler verildi:
"Tekfen Holding hissesi için 12 aylık fiyat hedefini %19
arttırarak hisse başı 13,10 TL’ye çıkardık ve önerimizi “Endeksin
Üzerinde” getiri olarak koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız %10 yukarı
potansiyele işaret ediyor. Tekfen Holding’in 2Ç17 sonuçları
beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bu durum güçlü gübre ve taahhüt
operasyonlarından kaynaklanmaktadır. Yönetim 2Ç17 sonuçlarından sonra
hedeflerini yukarı yönlü güncelledi. Buna göre, Şirket 2017 yılı için
FAVÖK ve net kâr tahminlerini sırasıyla %29 ve %36 arttırarak 845
milyon TL ve 617 milyon TL’ye yükseltti. Dolayısıyla, biz 2017 yılı
taahhüt segmenti FAVÖK tahminimizi 325 milyon TL’den 450 milyon TL’ye
yükseltirken, gübre segmenti FAVÖK tahminimizi 275 milyon TL’den 375
milyon TL’ye artırdık. Konsolide FAVÖK tahminimizi de 615 milyon
TL’den 840 milyon TL’ye yükselttik. 2017 yılı güçlü performansı
dikkate alındığında, Tekfen Holding hisseleri için olumlu görüşümüzü
koruyoruz. Hisse son bir ayda endeksin %23 üzerinde performans
göstermiş olsa da, Tekfen hisseleri halen 2017 tahminlerine göre 4,8x
FD/FAVÖK ve 6,9x F/K değerlerinde işlem görmektedir. Bu çarpanları
hala cazip bulmaya devam ediyoruz.
Taahhüt segmenti FAVÖK’ünde Azerbaycan’da devam eden projelerden
elde edilen kârların finansallara yansıması hissedildi. Taahhüt
segmentinin cirosu yeni alınan projelerin başlaması ve geçtiğimiz yıla
göre zayıflayan TL’nin etkisiyle yıllık %51 artarak 2Ç17’de 1.039
milyon TL’ye çıktı. Şirket’in toplam iş hacmi 2Ç17 itibariyle 3,6
milyar dolar oldu (1Ç17’de toplam iş hacmi 3,8 milyar dolar idi).
Taahhüt segmentinin düzeltilmiş FAVÖK’ü (AZFEN dahil) 2Ç17’de 169
milyon TL’ye yükseldi (2Ç16’da 61 milyon TL’ydi) ve taahhüt
segmentinin FAVÖK marjı 2Ç17’de %16,3 oldu (2Ç16’da %7,0’dı). Yönetim
2017 yılı taahhüt segmentinin FAVÖK marj tahminini %6,6’dan %9,7’ye
yükseltti.
Güçlü yurtiçi satışlar ve 2ǒde devam eden gübre ihracatı
kârlılığa olumlu yansıdı. Tekfen Holding’in yurtiçi gübre satış hacmi
yıllık %11 artarak 2Ç17’de 385 bin ton oldu. Ayrıca şirket 2Ç17’de
toplam 79 bin ton ihracat gerçekleştirdi. Tekfen Holding’in gübre
cirosu 2Ç17’de yıllık %33 arttı. Ayrıca segmentin kârlılığı daha iyi
satın alımlar ve etkin maliyet yönetimi sayesinde yükseldi. Gübre
segmentinin FAVÖK marjı 2Ç17’de %17,7’ye yükseldi (2Ç16’da %16,4
oldu). Terminal gelirleri dahil olmak üzere gübre operasyonlarının
FAVÖK’ü 2Ç17’de yıllık %44 artışla 85 milyon TL oldu. Yönetim 2017
yılı gübre segmenti FAVÖK marjı tahminini de %13,2’den %16,9’a
yükseltti."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=2293

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




10:1684.040
Değişim :  0,44% |  364,73
Açılış :  83.535  
Önceki Kapanış :  83.675  
En Yüksek
84.214
En Düşük
83.535