Ak Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 24,60 TL, tavsiyesini
'Endeks Üzeri Getiri' olarak korudu.
Ak Yatırım, konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tofaş’ın 1Ç20 net karı yıllık bazda %7 artış ile 346 milyon TL
olarak gerçekleşti. Operasyonel karın bir önceki yılın aynı dönemine
göre %2 düşmesine rağmen net kardaki gözle görülür yükselişte
finansman giderlerindeki düşüş etkili oldu. Kur değişimlerini
arındırdığı için daha önemli bir karlılık göstergesi olduğunu
düşündüğümüz vergi öncesi kar marjının (%7.8) bizim beklentimizin
üzerinde gerçekleşmesinde ihracat gelirlerinin tahminimizin üzerinde
oluşmasının yanında finansman giderlerin daha düşük seviyede kalması
etkili oldu. Sonuç olarak, net kar bizim 311 milyon TL olan tahminimiz
ve 335 milyon TL konsensüs beklentisinin üzerinde geldi. Şirket ayrıca
2020 yılına dair beklentilerini aşağı yönlü revize ettiğini açıkladı.
Buna göre, sektör geneli için daha önce 560-600 bin adet olan araç
satışı beklentisi 480-520 bin seviyesine indirildi ve %15 pazar payı
elde ederek yurt içinde 72-78 bin adet araç satışı hedefleniyor (2019:
77 bin). Şirketin ihracat hacmi beklentisi ise 170-190 bin adet
arasından 110140 bine düşürüldü (2019: 194 bin). Hatırlanacağı gibi,
yakın zamanda yayınladığımız sektör raporunda 2020 yılına dair
beklentilerimizi aşağı revize etmiştik. Ancak, Şirket’in sunduğu
projeksiyonlar, bizim revize tahminlerimize olan risklerin aşağı yönlü
olduğunu gösteriyor. Başarılı bir 1Ç20 gerçekleşmesi sunan Tofaş’ın
2020 hedeflerinde yapılan sert revizyon nedeniyle beklenti üstü gelen
net kar rakamına gelebilecek olumlu tepkinin sınırlı kalabileceğini
düşünüyoruz. Uzun vadede, Covid-19 sonrası üretim ve satışların seyri,
PSA-FCA görüşmelerinin Tofaş’a yansımaları ve Doblo kontratı ile
ilgili gelişmeler hisse performansında etkili olacaktır. Şu an için
24.40 TL/hisse olan hedef fiyatımızı ve ‘Endeks Üzerinde Getiri’
tavsiyemizi koruyoruz."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/PDFViewer.ashx?PDF=/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=4930


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey