Bizim Menkul Değerler, Bizim Toptan hedef fiyatını 8,28 TL'den
8,16 TL'ye indirdi.
Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr/ ) konu ile
ilgili raporunda, Bizim Toptan için 'Endekse Paralel Getiri'
tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Yeterli olmasa da rakamlarda iyileºme devam ediyor…
Yılın 3. çeyreğinde 741,3 Milyon TL satış geliri açıklayan
Bizim Toptan Mağazaları’nın 9 aylık satış geliri 2.066 Milyon TL
olarak gerçekleşti. Şirketin satış gelirleri yılın 3. çeyreğinde bir
önceki yılın aynı dönemine göre %2,1 düşerken, 9 aylık satış
gelirlerindeki düşüş %1,9 seviyesinde gerçekleşti. Brüt satışlarda
şirketin sigara satışları %4,2 azalırken, sigara dışı satış gelirlerinde
düşüş %0,43’le sınırlı kalmıştır. Bu dönemde şirketin mağaza
sayısı 170’e yükselmiştir.
Şirketin bu yıl içerisinde yeni yönetim anlayışıyla birlikte kar
marjı düşük olan toptan satışları optimize etmeye yönelik çabası bu
yıl satış gelirlerinde meydana gelen düşüşün ana sebebi olarak
açıklanmaktadır. Şirket toptancı kanaldaki satışların bir önceki yıla
göre %25 azaldığını belirtmektedir. Diğer kanallardaki büyüme bu
satış kaybını nispeten telafi etmektedir.
Şirketin 3. çeyrekte brüt kar marjı %9,1 olurken 9 aylık brüt
kar marjı %8’e yükselmiştir. 2016 yılının 3. çeyreğinde şirketin brüt
kar marjı %8,9 iken bu yılın bir önceki çeyreğinde %7,9
seviyesindedir. 3. çeyrekteki iyileşmeye rağmen, ilk iki çeyrekteki
düşük karlılık ve sıkıntılı ciro büyümesi sebebiyle Şirketin 9 aylık
brüt karı geçen yıla göre %13,8 düşüşle 165 Milyon TL olmuştur.
Bu yıl bir önceki çeyreğe göre FAVÖK marjındaki artış
devam ederken, Şirket’in 3. çeyrekte elde ettiği FAVÖK %2,3
marjla 16,9 Milyon TL olmuştur. 9 aylık FAVÖK rakamı ise 24,9
Milyon TL’ye yükselmiştir (2016/09 62,3 Milyon TL). 9 ay sonunda
Şirket’in FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 2,1 puan
azalarak %1 seviyesinde gerçekleşmiştir.
İlk iki çeyrekte sırasıyla 19,4 Milyon TL ve 9,7 Milyon TL net
dönem zararı açıklayan Şirket’in 3. çeyrekte net dönem zararı 1,5
Milyon TL’de sınırlı kalmış ve sınırlı bir iyileşme göstermiştir.
Son mali tablolar sonrasında Şirket için başta 2017 yılsonu
olmak üzere beklentilerimizi bir miktar düşürme ihtiyacı
hissediyoruz. 3.çeyrek verileri sonrasında Şirket için hisse başı
hedef fiyatımızı 8,16 TL olarak güncelliyoruz. Şirket’in cari pay
başına fiyatına göre hedef fiyatımız herhangi bir getiri potansiyeli
taşımamaktadır."

http://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2421/bizim-3c-2017-mali-tablo-analiz.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey