Oyak Yatırım, Trakya Cam'ı araştırma kapsamına dahil etti.
Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Trakya Cam'ı 5,3 TL hedef fiyat ve 'Endeksin Üzerinde
Getiri' tavsiyesi ile araştırma kapsamına dahil ettiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Trakya Cam'ı Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesiyle araştırma
kapsamımıza dahil ediyoruz.
Hisse başına 5,3TL olan hedef fiyatımız %35 yükseliş potansiyeline
işaret etmektedir. 2015 yılında ithalata karşı alınan korumacı
önlemlerin ithalatı yavaşlatması ile Şirket'in orta vadede yurtiçi
pazarda daha etkin fiyatlama yapabileceğini düşünüyoruz. Talepte
görülen iyileşmeyle birlikte Trakya Cam yurtiçi satış hacmini 2015'ten
bu yana çift haneli oranlarda artırmayı başardı ve son altı ay
içerisinde toplamda %19 fiyat artışı sağladı. 2015 sonunda Bulgaristan
operasyonlarının konsolide edilmeye başlanması, Rusya'da düzcam
talebinin iyileşmesi ve Ruble'nin değer kazanması ve 2016 sonunda
İtalya'da Sangalli varlıklarının satın alınması ile birlikte
uluslararası iştiraklerin de katkısında ciddi artışlar görüldü. 2017
yılında %31 gelir artışı beklentimiz dahilinde Şirket'in faaliyet kar
marjı (FAVÖK) %18'lerin üstünde seyredebilir. Hatırlanacağı üzere,
Trakya Cam son yılların en düşük FAVÖK marjını %13 ile 2015 yılında
kaydetmişti. Gelir ve faaliyet karında yaşanan iyileşme sayesinde
2017'de Şirket'in net karı (2016'da SODA hisselerinin satışından gelen
303mn TL hariç) yaklaşık iki kat artış göstererek 432mn TL seviyesine
çıkabilir.
2012-16 yılları arasında yapılan 1,8milyar TL tutarındaki yatırım
harcamaları sonucunda Şirket'in net borcu 2016 sonu itibariyle 814mn
TL'ye yükseldi. Net borcun FAVÖK'e oranı 2016'da 1,7x iken faaliyet
karındaki artış ile birlikte 2017'de bu oranın 1x'e 2018'de ise 0,4x'e
inmesini bekliyoruz. Borçluluğun azalmasıyla birlikte Şişecam'ın
faaliyet gösterdiği alanlarda dünyanın önde gelen üreticilerinden biri
olma hedefi çerçevesinde kapasite artışı ve satın alma yatırımlarının
devam etmesini bekliyoruz.
Analistlerin Trakya Cam için hedef fiyat beklentisi sene başından
bu yana %30 yukarı revize edildi. Buna rağmen hedef fiyat için piyasa
beklentisi bizim hedef fiyatımızın %27 altında bulunmaktadır.
Beklentilerimize göre Trakya Cam 2018 piyasa beklentilerini 2017
sonunda gerçekleştirmiş olacaktır. Bu durum bize önümüzdeki dönemde
piyasa beklentilerindeki yukarı yönlü revizyonların devam edeceğini
göstermektedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey