Şeker Yatırım, Aksa Enerji hedef fiyatını 4.40 TL'den 4.60 TL'ye
yükseltti.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda Şirket için 'AL' tavsiyesinin korunduğu belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Beklentilerin üstünde sonuçlar… Aksa Enerji (AKSEN) 3Ç17’de 164mn
TL net kar açıkladı. Şirket 3Ç16’da 75mn TL zarar açıklamıştı.
Şirket’in açıklamış olduğu net kar rakamı 57mn TL seviyesinde bulunan
piyasanın net kar beklentisi ve 68mn TL net kar beklentimizin üzerinde
gerçekleşti. Bir kereye mahsus satış kar rakamının yanı sıra
operasyonel sonuçların (özellikle FAVÖK tarafında) beklentilerimizin
üzerinde gelmesi net kar rakamının beklentilerimizin üzerinde
gelmesinde etkili oldu. Şirket 3Ç17’de Kapıdağ (24 MW-USD40mn) ve
Hatay Sebonova (60 MW –USD 60.5mn) rüz-gar santrallerinin satışından
bir kereye mahsus 137mn TL tutarında bağlı ortaklık satış karı
kaydetmiştir. Şirket’in ayrıca 3Ç16’da 154mn TL seviyesinde
gerçekleşen net finansman gideri 3Ç17’de 53mn TL seviyesine
gerilemiştir. Dolayısıyla kaydedilen satış karı ve azalan finansman
gideri net kar rakamına pozitif etkilemiştir. Operasyonel tarafta, net
satış gelirleri ve FAVÖK rakamı beklentilerin üstünde geldi. Net satış
gelirleri 3Ç17’de Afrika yatırımlarının katkı-sı ise yıllık bazda %5
artışla 952mn TL (Piyasa: 928mn TL, Şeker: 855mnTL) seviyesinde
gelirken, FAVÖK rakamı ise Afrika ve düşen satış maliyetleri nedeniyle
yıllık bazda %50 artışla 181mn TL seviyesinde (Piyasa: 156mn TL,
Şeker: 153mn TL) gerçekleşti. FAVÖK marjı da 3Ç17’de 3Ç16’ya göre
5.7pp artışla %19.0 seviyesine yükseldi. Net karlılık ve operasyonel
tarafta 3Ç17 sonuçlarının beklentilerin üstünde gelmesi nedeniyle
piyasanın sonuçlara tepki-sinin pozitif olacağını düşünüyoruz. 3Ç17
sonuçları sonrası Aksa Enerji için 4.40 TL hedef fiyatımızı 4.60 TL
seviyesine revize ederken Şirket ile ilgili “AL” önerimizi koruyoruz.
Şirket’in hedef pay fiyatı cari pay fiyatına göre %23 kazandırma
potansiyeli taşımaktadır.
Net Satış gelirleri 3Ç17’de Afrika yatırımlarının pozitif katkısı
ile yıllık bazda %5 arttı – Şirket’in toplam elektrik satışları
(Afrika bölgesi satışları hariç) 3Ç17’de 4.154 Gwh seviyesinde (yıllık
%19 azalışla) gerçekleşti. Şirket’in ağırlıklı elektrik fiyatları
(Afrika hariç) 3Ç17’de 171 TL/Mwh (9A17: 169 TL/Mwh 3Ç16: 176 TL/Mwh)
seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket tüm Afrika yatırımlarını 2017
yılının ilk dokuz ayı içinde sırayla devreye almış ve tüm
santrallerinde üretime geçmiştir. Şirket’in bu santrallerinin
finansallara full etkisini 4.Ç’de görmeyi bekliyoruz.
FAVÖK 3Ç17’de beklentilerin üstünde geldi– FAVÖK rakamı da Afrika
yatırımlarının olumlu katkısı ve azalan maliyetler sonrası yıllık
bazda %50 artarak beklentilerin üzerinde 181mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Şirket’in 3Ç17’de %8.5 ve %13.3 seviyesinde bulunan
FAVÖK marjı da 3Ç17’de sırasıyla %14.2 ve %19.0 seviyesine
yükselmiştir."

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/AKSEN_3C17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey