'AL'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Çekirdek gelirler yatay ve diğer gelirler destekledi
Halkbank, yılın ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde 680 milyon
TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam çeyreksel
yüzde 5, yıllık yüzde 17 artışa işaret etmektedir. Serbest karşılık
iptalleri (124mnTL) neticesinde artan diğer bankacılık gelirleri bu
çeyrek karlılığı desteklemiştir. Halkbankası'nın çekirdek gelirleri,
kredi getirisi/mevduat maliyeti makasının daralması (34 baz puan) ve
komisyon gelirlerindeki düşüşe rağmen sektörün üzerinde gerçekleşen
kredi büyümesi sayesinde yüzde 2 artmıştır. Bu çeyrek net faiz marjı 6
baz puan yükselmiştir. Komisyon geri ödemelerinin devam ediyor olması
ve personel giderlerinin artması faaliyet giderlerinde bir miktar
baskı yaratmıştır. Kredi büyümesinin etkisinde sorunlu krediler
oranında değişim olmamasına rağmen sorunlu kredi girişleri devam
etmiştir. Özel karşılık oranı yüzde 76 olarak korunmuştur. Swap
kullanılmamasının olumlu etkisi sermaye piyasası işlem karı olarak
yansımıştır. Sorunlu kredi tahsilatları da bir miktar azalarak yeni
sorunlu kredi girişlerinin yüzde 39'unu karşılamıştır.
İlk çeyrek sonuçları neticesinde 2016 yıl sonu karlılık büyüme
beklentimizi yıllık yüzde 17, 2017 için ise yüzde 13 olarak koruyoruz.
Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 15,5 sermaye maliyeti, yüzde 5
uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak
hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 12,59TL tavsiyemizi ise "AL"
olarak koruyoruz. 2016 tahmini 0,6 fiyat/defter değeri ve 5,0
fiyat/kazanç oranı ile işlem gören Halkbank rakip bankalara göre
sırasıyla yüzde 25 ve yüzde 36 iskontoludur. Şirketin 2016 tahmini
sermaye getirisi yüzde 13 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz
ise yüzde 12'dir."

http://www.sekeryatirim.com/Raporlar/mali_tablo_analiz/ŞekerYatırım_HALKB_1Ç16_Mali_Analiz_Raporu.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey