HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, TAv için 28,60 KL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini sürdürdü

24.07.2019 11:27

Şeker Yatırım, TAv için 28,60 KL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr )
raporunda şöyle denildi:
"TAV Havalimanları Holding, 2Ç19’da piyasa medyan net kar
beklentisi olan ¬28mn’un üzerinde ve ¬41mn olan
beklentimize yakın olarak ¬37.4mn net kar açıklamıştır.
TAV’ın 1Y18 ve 1Y19 finansal tabloları, Grup’un konsolide
satış gelirleri ve FAVÖK’ünden TAV Istanbul rakamları hariç
tutularak yeniden raporlanmıştır. TAV Istanbul rakamları,
Grup’un gelir tablosunda durdurulan faaliyetler olarak
raporlanmıştır. Bu bağlamda, TAV’ın 6 Nisan 2019 tarihi
itibariyle Istanbul Atatürk Uluslararası Havalimanı’ndaki
faaliyetlerinin sonlanmış olmasıyla, net karı yıllık bazda %56.5
oranında gerilemiştir. Grup’un IFRIC-12’ye göre düzeltilmiş
(TAV Istanbul hariç) satış gelirleri ise, kuvvetli artış göstermiş
olan dış hat trafiği ile yıllık bazda %5.6 oranında artarak,
piyasa ortalama beklentisi olan ¬164mn’un ve tahminimiz
¬162mn’un üzerinde, ¬189.9mn olarak gerçekleşmiştir.
Grup’un IFRIC-12’ye göre düzeltilmiş FAVKÖK’ü ve FAVÖK’ü
de, yıllık bazda sırasıyla %10.9 ve %11.0 oranlarında artışlar
göstererek piyasa medyan beklentileri olan ¬95mn ve ¬93mn
paralelinde ve ¬89mn ve ¬87mn olan tahminlerimizin
üzerinde, ¬97.9mn ve ¬96.2mn olarak gerçekleşmiştir.
FAVKÖK ve FAVÖK marjları yıllık bazda 2.5 y.p. yükselişler
göstererek sırasıyla %51.5 ve %50.6’ya ulaşmıştır. Ancak
Grup’un durdurulan faaliyetlerinden elde edilen gelirleri,
Istanbul Atatürk Uluslararası Havalimanı’ndaki
operasyonlarını 2Ç19’un ilk haftası içinde durdurmuş
olmasıyla yıllık bazda %96.3 oranında gerilemiş ve böylelikle
net karı yıllık bazda %56.5 azalarak ¬37.4mn olarak
gerçekleşmiştir. Grup’un beklentilerin üzerinde bir net kar
içeren 2Ç19 sonuçlarına, piyasanın ilk tepkisinin hafif olumlu
olabileceğini düşünmekteyiz.
AL önerimizi sürdürmekteyiz – TAV Havalimanları Holding,
2Ç19 sonuçlarının açıklanmasından sonra, 2019 yılı
öngürülerini korumuştur. Tahminlerimizi ve değerlememizi,
Grup’un açıklanan sonuçları ve benzerlerine görece olarak
değerlemesini güncellememiz ile Grup payları için 12 aylık
hedef fiyatımızı 28.60 TL olarak yinelemekteyiz. TAVHL
payları hâlihazırda yurt dışı benzerlerinin 2019T
FD/FAVÖK’lerine göre yaklaşık olarak %41 ıskonto ile işlem
görmektedirler. Önümüzdeki aylarda DHMI’nin TAV’ın
Istanbul Atatürk Uluslararası Havalimanı’ında kalan 21 aylık
imtiyaz süresine dair telafi miktarının belirlenmesi
beklenmektedir. Bu konu ile ilgili gelişmelerin ve Grup’un
önümüzdeki dönemlerde faaliyetlerini genişletme yönündeki
girişimleri ile ilgili adımlarının Grup paylarının adil
değerlerine yaklaşmasında katalist görevi görebileceğini
düşünmekteyiz. Grup payları üzerindeki AL önerimizi
sürdürmekteyiz."

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=bf566f0d-3e21-421c-b0f6-2672978298d3&cid=5beec07bf0d8d743d0f66412&gid=5d381924f0d8d75bac2d81ac&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5d381952f0d8d66d40435aae

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





18:05103.072
Değişim :  0,61% |  624,54
Açılış :  102.707  
Önceki Kapanış :  102.447  
En Yüksek
103.258
En Düşük
102.309