IS BANKASI (ISCTR, ENDEKSE PARALEL GETIRI, HEDEF FIYAT: TL6.50`DEN TL6.00
SEVIYESINE INDIRILDI, POTANSIYEL GETIRI: %15), 2.CEYREK KONSOLIDE OLMAYAN
FINANSAL SONUCLARINDA 877 MILYON TL NET KAR ACIKLADI. (CEYREKSEL BAZDA: -%14,
YILLIK BAZDA: -%8). ACIKLANAN NET KAR RAKAMI BIZIM 860 MILYON TL OLAN
TAHMINIMIZE PARALEL GERCEKLESIRKEN, 907 MILYON TL OLAN CNBC-E PIYASA
BEKLENTISININ ISE %3 ALTINDA GERCEKLESMIS OLDU. BANKANIN 6 AYLIK KARI GECEN
YILIN AYNI DONEMINE GORE %14 ARTARAK 1.9 MILYAR TL OLURKEN, BU KAR RAKAMI %16.5
ORANINDA ORTALAMA OZKAYNAK GETIRISINE DENK GELMEKTEDIR. BEKLENTILERIN
UZERINDEKI NET FAIZ GELIRLERI VE YINE BEKLENTILERIN UZERINDE GERCEKLESEN
KREDI-ZARAR KARSILIKLARI ACIKLANAN RAKAMLAR ILE BIZIM TAHMINLERIMIZI ARASINDA
SAPMAYA NEDEN OLDU. SERMAYE PIYASASI ISLEM KARLARI DA TAHMINLERIMIZDEKI
SAPMANIN BIR DIGER NEDENINI OLUSTURMAKTADIR. (GERCEKLESEN: TL142MN VS. BIZIM
TAHMINIMIZ: TL97MN). BU CEYREKTE, I) GUCLU KREDI BUYUMESINI (CEYREKSEL BAZDA:
+%13) II) VADESIZ MEVDUATTAKI GENISLEMEYI (CEYREKSEL BAZDA: +%11) VE III)
TAKIPTEKI KREDILERDEKI BASARILI TAHSILATLARINI (CEYREKSEL BAZDA: +%43) OLUMLU
KARSILIYORUZ. YANI SIRA BANKANIN NET FAIZ MARJI DARALMASI 20 BAZ PUAN ILE
SINIRLI KALDI. KOMISYON GELIRINDEKI MEVSIMSELLIK ETKISI, GUCLU SERMAYE
PIYASASI ALIM SATIM GELIRLERIN VE TEMETTU GELIRININ OLMAYISININ 3.CEYREK
KARLILIK RAKAMLARI UZERINDE NEGATIFLIK YARATMASI IHTIMALINDEN DOLAYI HISSE
UZERINDE KAR REALIZASYONU BEKLIYORUZ. HISSE ICIN HEDEF FIYATIMIZI TL6.50`DEN
TL6.00 SEVIYESINE INDIRIYORUZ. HEDEF FIYATIMIZIN %15 ARTIS POTANSIYELI
BULUNMAKTADIR. HISSE ICIN ENDEKSE PARALEL GETIRI TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. BANKA
HISSELERI 2014T 868X F/K (BENZERLERINE GORE %12 ISKONTOLU) VE 0.97X F/DD
CARPANLARIYLA VE 2014 ICIN %14.6 ORTALAMA OZKAYNAK GETIRISIYLE ISLEM GORMEKTEDIR.






GLOBAL MENKUL DEGERLER
WWW.GLOBAL.COM.TR



* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-