TSKB YILIN SON CEYREGINDE, PIYASA BEKLENTISI OLAN 75MNTL’NIN ALTINDA 68MNTL NET
KAR ACIKLADI. BEKLENTININ ALTINDA ACIKLANAN NET KARIN ANA NEDENI, SON CEYREKTE
AYRILAN 10MNTL’LIK EK MUHTELIF RISK KARSILIGI IDI. BANKANIN TOPLAMDA AYRILAN
MUHTELIF RISK KARSILIGI 50MNTL’YE YUKSELDI. KARSILIK GIDERLERI DISINDA SON
CEYREK SONUCLARI GENEL OLARAK BEKLENTILERE PARALEL VE GUCLU GERCEKLESIRKEN
BANKANIN YILLIK KARI %20’LIK ARTISLA 307MNTL OLARAK GERCEKLESTI.
GELIR
TABLOSUNDA ON PLANA CIKAN NOKTALAR; TSKB SON CEYREKTE DAHA YUKSEK KATKI YAPAN
TUFE’YE ENDEKSLI TAHVILLERIN GETIRISININ DE ETKISI ILE CEYREKSEL NET KAR
MARJINI 39BAZ PUAN ARTTIRARAK %4.70 SEVIYESINE CIKARMAYI BASARDI. KOMISYON
GELIRLERI YILLIK BAZDA %23’LUK BIR ARTISA ISARET ETSE DE DAHA DUSUK KURUMSAL
FINANSMAN GELIRLERI NEDENIYLE ISTENILEN SEVIYEYE 2012 YILINDA ULASAMADI. BU
SENE ARTMASINI BEKLEDIGMIZ KURUMSAL FINANSMAN AKTIVITESI ILE BANKANIN KOMISYON
GELIRLERININ 2013 YILINDA 15MNTL SEVIYESINE ULASMASINI BEKLIYORUZ. OPERASYONEL
GIDERLER BU YIL BEKLENTILERE PARALEL OLARAK GERCEKLESIRKEN BANKANIN 2013 YILINA
ILISKIN BEKLENTISI DE TUFE + %2–3. KARSILIK GIDERLERI TARAFINDA BU YIL, TAKIBE
YENI BIR KREDI GIRMEMESININ ETKISI ILE HERHANGI BIR KOTU KREDI KARSILIGI
AYRILMAZKEN, BANKA YUKSEK KARLILIK DONEMINDEN FAYDALANARAK GECEN YILIN SON
CEYREGINDE AYRILAN 40MNTL’LIK MUHTELIF KARSILIGIN UZERINE SON CEYREKTE DE
10MNTL EK KARSILIK AYIRDI. 2013 YILI ICIN MUHAFAZAKAR DAVRANARAK YAKLASIK
8MNTL’LIK TAKIPTEKI KREDI KARSILIGI BEKLENTIMIZI KORURKEN, GENEL KARSILIK
GIDERLERININ YILLIK BAZDA %33 ORANINDA AZALMASINI BEKLIYORUZ.
YILLIK OZ
SERMAYE GETIRISI YILLIK OLARAK 30BAZ PUAN ARTARAK %19.7 SEVIYESINDE
GERCEKLESTI. 2013 YILI ICIN BANKANIN OZ SERMAYE GETIRISI BEKLENTISI %17-18
SEVIYESINDE BULUNURKEN, BIZIM BEKLENTIMIZ DE BANKAYA PARALEL %17.5 SEVIYESINDE
BULUNUYOR.
BILANCODA ON PLANA CIKAN NOKTALAR; TSKB YILLIK BAZDA
KREDILERINI DOLAR BAZINDA %12, SEPET BAZINDA DA %13.8 ORANINDA ARTTIRMAYI
BASARDI. 2013 YILI ICIN BANKANIN BEKLENTISI BIZIM BEKLENTIMIZE PARALEL OLARAK
%15 SEVIYESINDE BULUNUYOR. BU YILKI FONLAMANIN BUYUK KISMI YAPILAN GERI
ODEMELERDEN SAGLANIRKEN, BANKA UZUN VADELI YURTDISI BORCLANMA TUTARINI YALNIZCA
%1.4 ORANINDA ARTTIRMIS OLDU. BANKA TL TARAFTA PARA PIYASASI FONLAMASINI YILLIK
BAZDA %30 ORANINDA ARTTIRARAK, MENKUL KIYMET PORTFOYUNDE %13’LUK BIR ARTIS
SAGLAMAYI BASARDI. ANA OLARAK PORTFOYE YENI ALINAN MENKUL KIYMETLER TUFE’YE
ENDEKSLI TAHVILLERDEN OLUSURKEN, YIL ICERISINDE BU TAHVILLERIN PORTFOYDEKI
TOPLAM DEVLET TAHVILLERINE ORANI %17 SEVIYESINDEN %24 SEVIYESINE YUKSELMIS
OLDU. BANKANIN SERMAYE YETERLILIK ORANI %19.3 SEVIYESINE YUKSELIRKEN, CEKIRDEK
SERMAYE ORANI %17.6 SEVIYESINDE GERCEKLESTI.
REVIZYONLAR... BU NOT ILE
TSKB’YI `AL` TAVSIYESI ILE YENIDEN ARASTIRMA KAPSAMINA ALIYORUZ. BANKA ICIN 12
AYLIK HEDEF HISSE FIYATIMIZ 2.96TL ILE %29’LUK YUKSELIS POTANSIYELINE ISARET
ETMEKTEDIR. BANKANIN ESSIZ IS MODELI VE BILANCOSUNUN YP AGRLIKLI OLMASI,
BANKALARA KARSI 2013 YILINDA ALINABILECEK OLASI SERT TEDBIRLERLE KARSILASILMASI
DURUMUNDA, TSKB’NIN GUVENLI BIR LIMAN OLMASINI SAGLARKEN; AYRICA BANKANIN HALEN
ELINDE KULLANDIRILMAMIS YAKLASIK 675MNUSD FONUNUN BULUNMASI DA GLOBAL LIKIDITE
KOSULLARINDA YASANABILECEK HERHANGIBIR OLUMSUZ DURUMDA DA 2013 YILINDAKI
BUYUMESININ FINANSMANINDA SORUN YASAMAYACAGINA ISARET EDIYOR. BUNUN YANISIRA
BANKA ONCEDEN YAPILAN ANLASMALAR CERCEVESINDE 2013 YILINDA KULLANDIRILMASI
PLANLANAN KREDILERIN YAKLASIK %50’LIK KISMINI YIL BASI ITIBARIYLE TAMAMLAMIS
DURUMDA. TSKB’NIN 2013 YILINDA ARTMASI BEKLENEN PROJE FINANSMANI, OZELLESTIRME
VE HALKA ARZ, SIRKET BIRLESME/ALIM AKTIVITELERINDEKI ARTISTAN EN FAZLA OLUMLU
ETKILENECEK BANKA OLMASINI BEKLIYORUZ.






SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-