GCM Forex ( www.gcmforex.com ) Araştırma Uzmanı Enver Erkan
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Turkcell ilk çeyrek bilanço değerlendirmesi ve teknik beklentiler…
4.5G’ye geçişin birinci yılı itibariyle Turkcell 81 ilde yüzde 90
oranında kapsama alanına ulaşmıştır. Turkcell’in yaptığı yatırımlar ve
artan talep çerçevesinde data ve dijital servis gelirlerinin ilk
çeyrekte yüzde 16’lık bir oranda güçlü büyüdüğü görülmektedir. İlk
çeyrekte genel anlamda satış gelirlerinde yüzde 16’lık kuvvetli bir
artış yaşanmıştır. Grup içerisinde 4,5G uyumlu akıllı telefonların
payının artması ve artan mobil data kullanımı satışların ve FAVÖK’ün
(faiz, vergi ve amortisman öncesi kar) çift haneli güçlü artış
göstermesinde etkili olmuştur. Fizy, Dergilik ve lifebox gibi
yurtiçinde yoğun kullanılan dijital servislerin yurtdışına grup
şirketi Lifecell Ventures ile taşınmasıyla beraber dijital servis
kullanımı pozitif katkı vermeye devam edecektir. Devam eden paket
yükseltmelerin yanı sıra, enflasyonist fiyatlama politikası ve
müşterilerin artan talebi 2018’in ilk çeyreğinde de şirketin
operasyonel hikayesinin olumlu gelişmesinde etkili olmuştur. Bu
kapsamda Turkcell’i beğenmeye devam ediyoruz.
Şirketin net karı ilk çeyrekte 525 milyon TL olarak gerçekleşti.
Net karda artış, geçen senenin ilk çeyreğine göre yüzde 11 oranında
gerçekleşmiştir. Net kar, Research Turkey ortalama beklentisi olan 606
milyon TL ve Foreks anketindeki medyan beklenti 584 milyon TL'nin
altında gerçekleşmiştir. Tahminlerden sapma kur farkı gideri ve swap
maliyetleri ile artan finansal giderlerden kaynaklanmaktadır. Net kar
tahminlerin altında kalsa da, operasyonel sonuçlardaki güçlü görüntü
çerçevesinde Turkcell’in ilk çeyrek bilançosu olumlu olarak
değerlendirilebilir.
Şirket 14 Mart’ta gerçekleşen Yatırımcı ve Analist Günü’nde 2018
beklentilerini açıklamıştır. Turkcell 2018 konsolide gelir artışı
beklentisini %13-15 aralığından %14-16’ya, FVAÖK marj beklentisini
%33-35’ten %37-40’a yükseltirken, %18-%19 seviyesinde olan operasyonel
yatırım harcamalarının (lisans hariç) satışlara oranı beklentisini
muhafaza etmiştir. 3 yıllık beklentilerde de konsolide gelir ve büyüme
oranlarında çift haneli artış beklentisi bulunmaktadır.
29 Mart’ta yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında
hissedarlarımızın kararıyla 1,9 milyar TL temettü dağıtılması
onaylandı. Turkcell, 2018 yılında Haziran, Eylül ve Aralık aylarında 3
taksit halinde temettü ödemesi yapacak.
Bloomberg terminalindeki analist beklentilerine baktığımızda
güncel beklentilerin “al” yönünde yoğunlaştığı görülmektedir. Bu da
hissede temel beklentilerin pozitif olduğu şeklinde yorumlanabilir.
“Al” yönlü tavsiyelerde hedef fiyatlar 15,40 ila 19,90 arasında
değişmektedir. Bloomberg terminalinde 21 “al”, 4 “tut yönlü analiz
mevcuttur.
Bilanço açıklaması öncesinde Turkcell’in yakın vadeli kontratı ile
ilgili teknik beklentilerimiz güncelliğini korumaktadır.
VİOP Turkcell yakın vade kontratına ilişkin teknik beklentilerimiz
Turkcell yakın vadeli kontratına teknik olarak baktığımız zaman,
geniş zaman dilimli grafikte yatay görünen trendin gün içi grafiklerde
yukarı doğru momentum kazanma çabası içerisinde olduğunu görmekteyiz.
4 saatlik grafikte net şekilde görülebilen aşağı yönlü kanal dahilinde
fiyatlama yapan Turkcell, 13,70 TL desteğinden aldığı momentumla
mevcut 14,56 – 14,70 TL (200 saatlik üssel hareketli ortalama) bölgesi
üzerine geçerse kanalın üst bandı olan 14,87 TL’yi
hedefleyebilecektir. Kanal dışı pozitif fiyatlamaların ağırlığını
artırması için 14,87 üzerinde tutunma gereklidir. Bu noktada piyasa
yakın vadeli düşüş trendinin kırılması neticesinde yeni trend
başlangıcı hareketi yapabilir ve bu kapsama 15,35 ile 15,75 TL
dirençleri izlenebilir.
Alternatif olarak söz konusu dirençler aşılamazsa 14,87 TL
altında fiyat kanal dahili fiyatlamalarına devam edebilir, ki 4
saatlik grafiklerde bu kanal dahili fiyatlamaların ana dalgalarının
aşağıya doğru olduğu görülebilir. Bu noktada olası sıkışma durumunda
olabilecek aşağı kırılımlarda 14,10 TL’ye doğru ilk etapta gerileme,
ana hedef olarak da 13,70 TL’ye satış baskısı olabilir. Bu
fiyatlamaların tamamı kanal dahili fiyatlamalardır 13,70 TL’nin altı
ise kanal harici negatif fiyatlama bölgesine tekabül etmektedir, ki bu
kırılımda da aşağı yönlü hareket ivme kazanabilir. Bu senaryoda 13,20,
12,80 ve 12,35 TL gibi destekler söz konusu olabilir."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey