Euro`daki ralli yatırımcıyı vurdu!

Küresel piyasalardaki oynaklık ve euronun birçok analistin tahminlerinin aksine yerine düşmek yerine yükselişe geçmesiyle işler tersine döndü. UBS Group AG endeksine göre carry trade stratejisini benimseyen yatırımcılar, mart ayından bu yana yüzde 3.5 oranında kayıp verdiler. Bloomberg’in haberine göre, eurodaki beklenmedik yükseliş pek çok bakımdan ekonomiye ayna tutuyor. Euro Bölgesi ekonomisinin tahmin edilen kadar kötü durumda olmadığına ve defl asyon ihtimalinin bulunmadığına yönelik işaretler geliyor. Öte yandan dolar, ABD verilerinin beklentilerin altında kalması ile zayıflıyor. Fed’in faiz artırımı zamanlaması ile ilgili beklentiler öteleniyor.

Euro ‘carry trade’i ile para kazanmak çok kolay görünüyordu. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz oranlarını sıfıra yakın seviyede tutması ile birlikte euroyla borçlanmak ve getiriyi faiz oranlarının yüksek olduğu ekonomilere yatırmak anlamına gelen “carry trade” ile yatırımcılar oluşan büyük farkı kar olarak eve götürüyorlardı. Ancak euroda beklenmedik ralli ‘carry trade’ yatırımcısının zarar etmesine neden oldu.

Carry trade bir ay öncesine kadar ciddi kazançlar sağladı fakat küresel piyasalardaki oynaklık ve euronun birçok analistin tahminlerinin aksine yerine düşmek yerine yükselişe geçmesiyle işler tersine döndü. UBS Group AG endeksine göre carry trade stratejisini benimseyen yatırımcılar, mart ayından bu yana yüzde 3.5 oranında kayıp verdiler. Londra’daki Mizuho Bank Ltd. hedge fonu satış müdürü Neil Jones, “İşe yaramıyor. Bu işlem tekrar karlı hala gelecektir ancak şu sıralar değil” dedi.

Bloomberg’in haberine göre, eurodaki beklenmedik yükseliş pek çok bakımdan ekonomiye ayna tutuyor. Euro Bölgesi ekonomisinin tahmin edilen kadar kötü durumda olmadığına ve deflasyon ihtimalinin bulunmadığına yönelik işaretler geliyor. Öte yandan dolar, ABD verilerinin beklentilerin altında kalması ile zayıflıyor. Fed’in faiz artırımı zamanlaması ile ilgili beklentiler öteleniyor.

Carry trade stratejisindeki bozulma, eurodaki beklenmedik toparlanmadan kaynaklandı. Dün sabah saatlerinde Londra’da 1.1390 dolar seviyesinden satılan euro, Bloomberg’in 98 analistin katılımıyla yaptığı beklenti anketindeki yıl ortası tahminlerin üzerine çıktı. Anket medyanı euronun şu sıralar dolar karşısında 1.08 seviyesinde olacağına işaret ediyordu.

Euronun dolar karşısında güç kazanmasında, Fed’in faiz artışını öteleyeceği beklentisi doğuran ABD’deki veri akışı, Avrupa’da deflasyon kaygılarını azalmasının Almanya’da gösterge 10 yıllık tahvilin getirisini bu yılın en yüksek seviyelerine taşıması etkili oldu. Euro geçtiğimiz ay yüzde 3.4 ralli yaparak spekülatörleri zora soktu. Deusche Bank G10 döviz küresel başkanı Alan Ruskin, carry trade işlemlerinde kazanç sağlamak için kullanılan Güney Afrika Randı ve Türk Lirası gibi para birimlerinin de zayıf bir peformans gösterdiğini hatırlattı. Morgan Stanley stratejistleri de gelişmekte olan ülke paralarının geçen ay ralli yapamamasının, euronun direncinden kaynaklanan negatif carry trade etkisiyle birleştiğini belirtiyorlar.

Uluslararası Para Fonu (IMF) geçtiğimiz ay, gelişmekte olan ülkeler ile gelişen ülkeler arasındaki büyüme hızının 2000 yılından bu yana en düşük seviyeye ineceği uyarısı yapmıştı. IMF, ABD’de artan faiz oranlarının ve artan jeopolitik risklerin gelişen ülkelerin paraları üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini bildirmişti.

YUNANİSTAN KAYGISI EUROYU TÖRPÜLEDİ

Euro dün Yunanistan’ın temerrüde düşeceği kaygılarının etkisiyle dolar karşısındaki artışını tersine çevirdi. Euro/dolar paritesi yüzde 0.60’ın üzerinde düşüşle 1.411 seviyesine geriledi. Atina, temerrütten kurtulmak için uluslararası kreditörleri ile reform anlaşmasına varmaya çalışıyor. Hafta sonu IMF’in kayıtlarından Atina’nın 5 Haziran’a kadar borcunu ödemesinin “imkanı olmadığına” dair bir sızıntı yayınlandı. Geçtiğimiz hafta 750 milyon euro değerindeki ödeme ile temerrüde çok yaklaşmıştı.

Euro, ABD’den gelen olumsuz verilerin etkisiyle Amerikan Doları karşısında üç ayın en yüksek seviyesini vurmuştu. Dün ise Amerikan Doları, yatırımcıların dikkatinin cuma günü ABD’den gelecek enflasyon verilerinde olmasıyla destek buldu. Doların başlıca paralar karşısındaki performansının ölçümü olan dolar endeksi yüzde 0.51 artışla 93.76 seviyesine yükseldi. Euro, yen ve sterlin karşısında değer kaybetti. Bu arada, CFTC verilerine göre 12 Mayıs haftasında spekülatörlerin ABD Doları’nda net kısa pozisyonları yüzde 8,2 azalarak 29 milyar dolara geriledi. Eeuroda net kısa pozisyonlar yüzde 5.6 düşüşle 25,1 milyar dolar olurken, Japon Yeni'nde yüzde 24 azalarak 2.5 milyar dolara indi. Avustralya Doları'nda net uzun pozisyonlar ise 7 kattan fazla arttı.

FAİZ ARTIŞI İÇİN 2016 BAŞINA KADAR BEKLENMELİ

Fed’in faiz artırım zamanlamasına ilişkin bir açıklama da Chicago Fed Başkanı Charles Evans’tan geldi. Evans, ABD Merkez Bankası’nın faiz artırımı için 2016 başına kadar beklemesi gerektiğini söyledi. İsveç’te bir etkinliğe katılan Evans, enflasyonun uzun süredir fazla düşük seyrettiğini, bu yüzden Fed’in enflasyonu yüzde 2 hedefinin üzerine taşımayı hedeflemesinin yerinde olacağını kaydetti. Evans’a göre, faiz oranı artışında aceleci davranma, ekonomiyi yaralayabilir. Ekonomik görünüme ilişkin ise Evans pozitif beklentisini sürdürdüğünü ve gelecek birkaç yılda yüzde 2,5- 3 ortalama ile büyüme yaşanacağını açıkladı. Evans, “Faiz artırımları başladığında kademeli olmalı” ifadesini kullandı.