Negatif faizler işe yaradı mı?

Bloomberg 63 ekonomiste Euro Bölgesi, İsviçre, Danimarka, İsveç ve son olarak Japonya'da uygulanan negatif faiz uygulamalarını sordu.

Ankete göre sıfırın altında faiz oranlarının, büyümeyi artırmayı ya da fiyat düzeyini yükseltmeyi hedefleyen daha geniş ekonomilere kıyasla daha küçük ve dövize yönelik risklerle başa çıkan açık ekonomilerde daha başarılı sonuçlar verdiği düşünülüyor.

Ankete katılan ekonomistlerin yüzde 90'ı Danimarka Merkez Bankası'nın uygulamasını onaylarken, yüzde 70'i de İsviçre Merkez Bankası'nın bu konuda doğru adım attığını düşünüyor. İki merkez bankası arasında açık benzerlikler söz konusu.

Bunlardan ilki iki ekonominin de açık ekonomiler olması. İkinci açık benzerlik ise negatif faizlerin ülkenin kurlarının yönetimine yardım etmesi amacıyla uygulandığı.

Ekonomistler Avrupa Merkez Bankası, İsveç Merkez Bankası ve Japon Merkez Bankası'nın uygulamalarının ise daha az uygun olduğunu ifade etti. Ekonomistlerin özellikle Avrupa Merkez Bankası'nın negatif faiz kararı ile ilgili düşüncesi üzerinde enflasyonun geçen yıl dört kez sıfırın altına inmesinin ve gelecek aylarda da bu durumun tekrarlanacağı beklentilerinin etkili olduğu görülüyor.

Ekonomistlerin gözünde dezenflasyon ile mücadele etmek için negatif faiz uygulamasını genişleten İsveç de AMB'den daha kötü bir sonuçla karşılaştı.

Ankete katılan ekonomistlere göre İsveç ve Danimarka merkez bankaları negatif faiz açısından tabana ulaştılar. Bu bankalar için negatif tarafta alan kalmadı. Bununla birlikte aynı ekonomistler Avrupa Merkez Bankası'nın 20 baz puan daha kesintiye gidebileceğini belirtiyor. Aynı beklenti Japonya Merkez Bankası için de geçerli. Ekonomistler bankanın faizleri yüzde -0,30 seviyesine kadar indirebileceğini ifade ediyor.