Avrupa`nın zayıf rafineri marjları yakın zamanda düzelmeyecek

Birçok büyük enerji şirketinin kredi notu bu durumdan zarar  görmeyecek"

 Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch,  Avrupa'da son yıllarda düşen rafineri marjlarının en az bir iki yıl daha düşük  devam edeceğini öngördü. Bu durumun bir çok büyük enerji şirketinin kredi notunu  etkilemeyeceğini kaydeden Fitch, İtalyan enerji şirketi Eni'nin ise istisna  olabileceğini vurguladı.

    Fitch'in resmi internet sitesinde bugün yayımlanan "Avrupa rafineri  marjları"na ilişkin raporda, rafineri marjlarının düşük seyretme nedenlerinin,  aşırı kapasite, arz-talep dengesizlikleri ve deniz aşırı rekabet olduğuna işaret  edildi.

    Rafineri marjı, ham petrolün rafine edildiği yerdeki değeri ile bir  rafinerinin ürettiği petrol ürünlerinin toptan değeri arasındaki fark olarak  biliniyor.

    Rapora göre, Kuzeybatı Avrupa için yıllara göre ortalama rafineri  marjı değişimleri 2012'te varil başına 6,8 dolar, 2013'te 4 dolar ve 2014'ün ilk  çeyreğinde ise 3,3 dolar olarak gerçekleşti.

    Fitch'e göre bu düşüşün şirketler içindeki nedenleri; karmaşıklıklar,  konum sıkıntıları, verimlilikteki düşüş olarak sıralanıyor. Marjların düşmesine  neden olan şirket dışı faktörler ise ülke ekonomilerindeki durağanlık ve Avrupa  Birliği enerji düzenlemelerine göre motorine yönelik iç tüketim eğilimi.

    Üretim fazlası benzinin ihraç edildiğini ve motorine olan ihtiyacın  ithalatla karşılandığını belirten Fitch, bu sırada Orta Doğu ile rekabet  yaşandığını ve bölgenin ithalat ihtiyacının Rus ve ABD rafinerilerinden  karşılandığını ifade etti.

    Fitch raporunda, Rus ve ABD rafinerilerinin avantajının, daha ucuz ham  maddeye erişim ve ortalama olarak daha az enerji maliyeti olduğu belirtildi.

    Fitch, Avrupa'nın Akdeniz rafinerilerinin Libya'dan gelen petrol arzı  kesintisi nedeniyle zarar görse de bu durumun, doğu kapılarındaki ithalatın  sürdürülmesi ile onarılabileceğini ifade etti.

    Fitch, marjlar orta vadede düzelmeye başlasa da, ekonomik gelişmenin  yavaş yavaş iyileşmesi, Avrupa'daki toplam rafineri kapasitesinin düşmesi ve  deniz aşırı rekabetin yüksek seyretmesi nedeniyle marjların tekrar düşeceği  öngörüsünde bulundu.

    Fitch raporunda,  Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA), 2014'te günlük  110 bin varillik Avrupa rafineri kapasitesine, 2008'den beri günlük 1,8 milyar  varillik kesinti göz önünde bulundurulduğunda, tekrar izin verilebileceği ve 2013  yılı için Avrupa rafinerilerinin günlük 1,5 milyar varil civarında toplam  kapasiteye sahip olduğu görüşlerine de yer verildi.

    Bu sebeplerden dolayı Royal Dutch Shell (AA/Durağan), Total  (AA/Negatif), BP (A/Durağan) gibi birçok Fitch bağlantılı Avrupalı büyük petrol  ve doğalgaz şirketinin Avrupa rafinerilerinde savunmasız kaldığını belirten  Fitch, bu durumun ani bir not indirimi için yeterli olmadığını vurguladı.

    Fitch'e göre bu duruma tek istisna şirket ise İtalyan enerji şirketi  Eni. Fitch, olası bir not indirimine neden olabilecek faktörün sektörün gelecek  12 ila 18 ay arasındaki gelişiminde yaşanabilecek tutarsızlık olduğunu kaydetti.