Bono satıp dolara çevirmek riskli!
05.10.2014 11:34Son güncelleme : 05.10.2014 11:34
TDG Portföy Yöneticisi Ayan "Fon yöneticileri Türk bonolarını satıp dolara çevirdiklerinde dolar bazında zarar etmeleri yüksek bir ihtimal" dedi.
ABD'li varlık yönetim şirketi The Doman Group (TDG) Portföy Yöneticisi Öner Ayan,fon yöneticilerinin ellerindeki Türk bonolarını satıp dolara çevirdiklerinde dolar bazında zarar etmelerinin yüksek bir ihtimal olduğunu söyledi. Ayan, finans sektöründe risk alınmazsa getiri de sağlanamayacağını dile getirdi.
Ayan, ne yaptığını bilen fon yöneticilerinin dolara karşı TL'nin değer kaybı riskini mutlaka ya müşterilere ya da 3. parti kurumlara sattığını vurgulayarak, "Bu risk kaydırma işlemini yapmaz da piyasa deyimiyle 'çıplak pozisyon' alırsanız portföyünüzün hem kur hem de faiz oynamalarından dolayı aşırı etkilenmesini engelleyemezsiniz" diye konuştu.
Fon yöneticileri Orta Doğu ve petrol fiyatlarına odaklanırken, Amerikan bono piyasalarının geçen hafta içerisinde şimdiye kadar finans tarihinde hiç görülmemiş bir şekilde sarsıldığına dikkati çeken Ayan, şunları kaydetti:
"Değeri 40 trilyon doların üzerinde olan dünyanın en büyük sabit getirili araç piyasasının faiz ve para arzı dışındaki, 'dış etkenler' sebebiyle sarsılması hiç kolay bir olay değil. Ancak ABD'nin en büyük bono portföyünü yöneten kısaca PIMCO dediğimiz Pacific Investment Management Company adlı fon yönetim şirketinin kurucu ortaklarından ve yıldız fon yöneticilerinden olan Bill Gross şirketinden istifa edip rakip bir şirkete geçince ortalık birden toz duman oldu. PIMCO deyip geçmemek lazım, bono piyasasında herkesin saygıyla bahsettiği bu şirketin toplam yönettiği fon miktarı 1.97 trilyon dolar kadar. Geçen hafta içerisinde PIMCO dan yaklaşık 24 milyar fonun çıkmasına engel olunamadı."
TL'nin değer kaybetmesi kötü değil
Ayan bu olayın fon yönetim sektöründe yıldız oyuncunun çift taraflı bıçak gibi olduğunu gösterdiğini belirterek, "Bugün şirketinizin çok işine yarar ama gün gelir size zarar verir. O sebeple takım halinde fon yönetimi her zaman için daha tutarlı bir iş modelidir. Bir iki kişi ayrılsa bile kalanlar yatırımcılara güven verir ve kaçışı engeller" ifadesini kullandı.
Öte yandan yerel kurun değer kaybetmesinin ekonomi için kötü bir şey olmadığını belirten Ayan "Bu durum öncelikle ihracatçıların işine yarar" dedi.
Türkiye'deki kur artışlarını değerlendiren Ayan, yerel kurun değer kaybetmesiyle ihracatçıların ürettiği mamullerin dünyada daha rekabetçi fiyatlardan satılabildiğine vurgu yaparak, "Tabii ki burada şart üretimde kullanılan ara malzemelerin çoğunun yerel olarak satın alınması. Diğer yandan kur artışı ithalatı gemleyerek cari açık üzerinde otomatik bir ayar yapar. Tüketiciler daha da pahalı hale gelen ithal ürünler yerine yerli ürünleri tercih eder" şeklinde konuştu.
Yerel kurun değer kaybetmesiyle aynı zamanda hazinenin ve yerli bankaların yerel kur üzerinden olan borçlarının dolar değerinin gerileyeceğini ve ekonomik göstergelere olumlu yansıyacağını anlatan Ayan "İthalatçılar ve dövizle ara madde alan üreticiler bu durumdan şikayetçi olabilirler ama bir müddet sonra zaten kur düşer ve memnun olanlarla şikayetçi olanlar yer değiştirir. Şu anki durumda doların TL'ye karşı çok değerlendiğini düşünenlerin sayısı az değil. Dolar neredeyse 2014 Ocak sonunda tarihin en yüksek seviyelerine yaklaştı" değerlendirmesinde bulundu.
Yatırımcı kararını yarına göre vermeli
Ayan, yatırımcıların kararlarını bugüne göre değil yarın ne olacağına göre vermeleri gerektiğini ifade ederek, yatırımcıların piyasanın anlık hareketlerine katılıp spontane alım satım yapmamalarını tavsiye ettiğini söyledi.
Savaş pilotlarının en sık yaptıkları hatanın gerekenden yavaş değil hızlı davranmaları olduğunu vurgulayan Ayan, atacakları adımdan emin olmayanlar için en iyi şeyin beklemek olduğunu kaydetti.
Amerikalı fon yöneticilerinin gelecek projeksiyonlarına da değinen Ayan, bu yöneticilerin Orta Doğu'daki gelişmeleri çok yakından izlediğini söyledi.
Ayan, seçimden kısa bir süre sonra Türk bonolarından alan bu yatırımcılar için Türkiye'deki faizlerde veya dolar kurunda artış olmasının portföylerinin zarar yazması anlamına gelmediğini ifade ederek, dolar kurunun kısa sürede 2.08'den 2.28'e çıkmasının birçok fon yöneticisi için kötü haber olduğunu kaydetti.