`İndirimlerin kontrollü şekilde gerçekleşmesini bekliyoruz`

ING Bank Baş Ekonomisti Muhammet Mercan Merkez Bankası'nın 24 Şubat'ta gerçekleştirilen PPK Toplantısı ile ilgili değerlendirmelerini aktardı. 17 Mayıs 2013'teki PPK toplantısından bu yana ilk kez politika faizi ve faiz koridorunu aynı anda düşürdüğüne dikkat çeken Mercan, Ocak'ta dezenflasyon süreciyle ilgili olumlu bir tavır takınarak bu yılın ortalarında yüzde 5 olan hedefe yaklaşılacağına vurgu yapan Merkez Bankası'nın, Şubat'ta vurgusunu değiştirerek çekirdek enflasyonun azalmaya devam edeceğini belirtmekle yetindiğini ve açıklamadaki bu ton değişikliğinin muhtemelen petrol fiyatlarındaki artış ve gıda fiyatlarında geçtiğimiz ay görülen yüzde 3,5'lik sert artıştan kaynaklandığını söyledi. 

Merkez Bankası'nın kritik Para Politikası Kurulu toplantısının ardından ING Bank Başekonomisti Muhammet Mercan değerlendirmelerde bulundu. Son dönemde hızlı bir faiz indirimi olabileceği algısı ve yurtdışı piyasalardaki gelişmelerin de etkisiyle TL yukarı yönlü bir baskıyla karşı karşıya kaldığını belirten Mercan, "Böyle bir ortamda MB 1 haftalık repo faizini 25 baz puan azaltarak yüzde 7.50'ye getirirken, gecelik borç verme faizini tahminlerin üzerinde 50 baz puanlık indirimle yüzde 10.75'e çekti. Üst bantta sert düşüşün TL'de değer kaybına neden olabileceği endişelerine rağmen Dolar/TL ve döviz sepeti kararın ardından önemli bir değişiklik kaydetmedi. Öte yandan, koridorun alt bandını belirleyen gecelik borç alma faizi yüzde 7.50'den yüzde 7.25'e piyasa yapıcıları gecelik fonlama oranı da yüzde 10.75'ten yüzde 10.25'e çekildi" dedi.

Mercan, Merkez Bankası'nın Şubat açıklamasında, temkinli politika uygulamasının, makro ihtiyati politika kararlarının ve maliye politikasındaki ihtiyatlı tutumun da enflasyon görünümünde olumlu seyre destek olduğunu belirtti. Mercan, Ocak ayında faiz dışı harcamaların, özellikle transfer harcamalarında önceki yıla göre gerilemesinin de katkısıyla sınırlı bir artış kaydederek bütçe tarafında güçlü bir performansa imkân vermesinin MB'nin Şubat açıklamasında maliye politikasına vurgu yapmasını da beraberinde getirdiğini söyledi.

Mercan, "Ancak, Ocak'ta dezenflasyon süreciyle ilgili olumlu bir tavır takınarak bu yılın ortalarında yüzde 5 olan hedefe yaklaşılacağına vurgu yapan MB, Şubat'ta vurgusunu değiştirerek çekirdek enflasyonun azalmaya devam edeceğini belirtmekle yetindi.

Açıklamadaki bu ton değişikliği muhtemelen petrol fiyatlarındaki artış ve TL'nin değer kaybıyla Ocak ortasından bu yana benzin fiyatlarında yüzde 7'yi aşan artış ve gıda fiyatlarında geçtiğimiz ay gördüğümüz yüzde 3.5'lik sert artıştan kaynaklandı. Bu çerçevede, gıda ve enerji fiyatlarındaki artan oynaklığa dikkat çeken banka enflasyon görünümündeki iyileşmenin kalıcı olması için para politikasındaki temkinli duruşun devam edeceğini belirtti.

Bu çerçevede sıkı duruşun bir göstergesi olarak uzun süreden beri benimsenen enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisinin yataya yakın tutulacağı vurgusu korundu. Dolayısıyla, önümüzdeki dönemde yeni bir faiz indiriminin yapılıp yapılmayacağı enflasyon görünümündeki iyileşme eğiliminin hızına bağlı olmaya devam edeceği anlaşılıyor" değerlendirmesinde bulundu.

Kararın ardından 2 yıllık tahvilin faizi yüzde 8.16'den yüzde 8.05'e, gerilese de özellikle üst banda yönelik kararın, MB'nin kısa vadeli faizlerdeki politika esnekliğine duyarlı olan TL kredilerde yüksek kalmaya devam eden faiz oranlarına yönelik olduğu yorumunda bulunan Mercan,  "Sonuç olarak, küresel piyasalarda değişen risk iştahının döviz piyasasında yansımalarına oldukça duyarlı olan ve halen bankalar arası piyasada gecelik repo faizlerini yüksek tutan MB, önümüzdeki dönemde enflasyondaki düşüşe paralel olası faiz indirim(ler)inin kontrollü olacağının işaretini verdi" şeklinde konuştu.