Merkez Fed`i görmeden faize dokunmadı!

UZMANPARA

Piyasaların merakla beklediği kritik açıklama geldi. TCMB yılın on birinci Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faizi değiştirmedi, faizin alt ve üst koridoruna da dokunmadı.

UZMANLARIN BEKLENTİSİNE PARALEL!

Banka, gösterge niteliğindeki bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 7,50, gecelik marjinal fonlama oranını yüzde 10,75, gecelik borçlanma faiz oranını yüzde 7,25 olarak sabit tuttu.

Ayrıca, Bankalararası Para Piyasası’nda saat 16.00–17.00 arası gecelik vadede uygulanan Merkez Bankası borçlanma faiz oranı yüzde 0, borç verme faiz oranı yüzde 12,25 olarak bırakıldı.

Uzmanlar da Merkez Bankası'ndan bir değişiklik beklemiyordu. Toplantı sonrasında yapılan açıklamada şöyle denildi:

Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme hızları makul düzeylerde seyretmektedir.
Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi desteklemektedir. Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın da katkısıyla büyüme kompozisyonu net ihracat lehine değişmektedir. Kurul, açıklanan yapısal reformların uygulamaya geçirilmesinin büyüme potansiyelini önemli ölçüde artırabileceğini değerlendirmektedir.

Enerji fiyatlarındaki gelişmeler enflasyonu olumlu yönde etkilemeye devam etmektedir. Bununla birlikte, birikimli döviz kuru hareketleri çekirdek enflasyon eğilimindeki iyileşmeyi geciktirmektedir. Bu çerçevede Kurul, küresel piyasalardaki belirsizliklerin enflasyon beklentileri üzerindeki etkileri ile enerji ve işlenmemiş gıda fiyatlarındaki oynaklıkları dikkate alarak, gerekli görülen süre boyunca likidite politikasındaki sıkı duruşun
korunacağını ifade etmiştir.

Önümüzdeki dönemde para politikası kararları enflasyon görünümüne bağlı olacaktır. Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlardaki gelişmeler dikkate alınarak para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir.

Açıklanacak her türlü yeni verinin ve haberin Kurul’un geleceğe yönelik politika duruşunu değiştirmesine neden olabileceği önemle vurgulanmalıdır."

DOLAR NASIL TEPKİ VERDİ?

Öte yandan 2.84 seviyesinden güne başlayan ancak Suriye sınırında savaş uçağının düşmesinin ardından 2,87'yi, yeni kabinenin açıklanmasının ardından ise 2.88'i aşan dolar şu saatlerde 2.8697'den işlem görüyor.

UZMANLARA KARARI NASIL DEĞERLENDİRDİ?

ALB Forex Araştırma Uzmanı ve UZMANPARA yazarı Enver Erkan, konuya ilişkin sıcağı sıcağına UZMANPARA'ya yaptığı değerlendirmede, Merkez Bankası’nın sürpriz bir hamlede bulunmadığının altını çizerek "Politika açıklamasında da göze çarpan bir değişiklik yok. Kasım ayında TL’nin dolara karşı olumlu bir performans gösterdiği ve siyasi belirsizliğin ortadan kalktığı bir dönemde değişiklik olması beklenmiyordu. Yine benzer şekilde sıkı para politikası duruşuna atıfta bulunan açıklamalar var.
 
'ASIL ÖNEMLİ OLAN ARALIK AYINDAKİ HAMLELER'

Asıl önemli olan Aralık ayında yapılacak toplantıdaki olası açıklamalar veya hamlelerdir. Merkez Bankası Fed’in atacağı adımlara göre duruşunu belirleyecek görünüyor. 16 Aralık’ta Fed faiz kararını verecek, 22 Aralık’ta Merkez Bankası’nın faiz kararını izliyor olacağız. Fed’in olası bir faiz artışının piyasa etkilerinin kolayca değerlendirilebileceği bir zaman aralığı karşımıza çıkıyor. Özellikle Fed’in Aralık ayında normalleşme adımı atmasının son derece olası olduğu bu konjonktürde, Merkez Bankası da gerekli yerlerde gerekli adımları atabilmelidir. Eğer FED sıkılaşırsa, içeride büyümeye odaklanan daha gevşek para politikaları risk oluşturacaktır. Bu da kurda yukarı yönlü hareket, enflasyonda yukarı yönlü hareket ve sektörel bazda endekslerde düşüş hareketi olarak karşımıza çıkabilir" dedi.

PEKİ BUNDAN SONRA NE OLACAK?

 Sıkı para politikası duruşunun yeni ekonomi yönetimince de kabul görmesi halinde ise daha pozitif bir senaryodan bahsedilebileceğine işaret eden Erkan sözlerine şöyle devam etti:

"Kabine kurulmadan önce genel beklentiler Ali Babacan ve Mehmet Şimşek’in varlığı ve bu kapsamda da ekonomi yönetiminin ciddi bir ekol değişikliğine uğramayacağı şeklindeydi. Mehmet Şimşek kabinede Başbakan Yardımcısı olarak kendine yer buldu, ancak Ali Babacan’ın kabinede yer almıyor olması geçici de olsa piyasalar tarafında bir sürpriz etkisi yarattı ve anlık reaksiyonlara neden oldu. Tabii önemli olan isimlerden ziyade, bundan sonra izlenecek olan ekonomi politikalarının işlerliği. İsimlerin yarattığı kısa vadeli etkiden sonra, uzun vadeli fiyatlamalarda ekonomi yönetiminin reformlarının ve çalışmalarının işlerliği önem kazanacaktır."

2 CÜMLEYE DİKKAT!

İntegral Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Direktörü ve UZMANPARA yazarı Tuncay Turşucu, konuya ilişkin yaptığı açıklamada şunları söyledi:

"TCMB politika faizlerinde beklentilere paralel değişikliğe gitmedi. Politika faizini %7.5 seviyesinde sabit bıraktı. Aynı şekilde alt ve üst bantlarda yine %7.25 ve %10.75 seviyelerinde değiştirilmeden bırakıldı.

Karar metninde iki cümle dışında değişiklik önemli değişiklik bulunmuyor. Önceki metinde dış talebin zayıf seyrini korurken iç talebin büyümeye ılımlı katkısı olduğu yönündeki cümle çıkarılmış. Artık yıl sonunun gelmiş olmasından dolayı bu cümlenin çıkarılması normal. Bunun dışında önceki dönemde AB ülkelerinin talebinin artışının etkisiyle büyüme kompozisyonunun net ihracat lehine değişmesi önümüzde günlerde beklenirken, önümüzdeki günlerde kelimesi çıkarılmış. Yani AB ülkelerinin net olumlu etkisinin mevcut durumda görüldüğü belirtiliyor. Yurtiçi belirsizlikler çıkarılmış. Seçim sonuçlarından sonra normaldir. Genel olarak yine döviz kuru hareketlerinin enflasyondaki iyileşmeyi geciktirdiği üzerinde durulmuş.

'DİĞER KONULAR PPK SONUÇLARINI GÖLGELEDİ'

Bunların dışında karar metni bir önceki metnin hemen hemen aynısı. Piyasa öncelikleri şu anda daha farklı konulara odaklanmış olduğundan PPK toplantısının sonuçlarının piyasa üzerinde etkisinin olmadığını söyleyebiliriz. Yeni hükümetin açıklanmış olması, Rusya ile ortaya çıkan kriz piyasalardaki dalgalanmayı ayrıştırmayı oldukça güçleştiriyor."