Piyasada gözler Merkez`e çevrildi!

UZMANPARA/AJANSLAR

Geçtiğimiz hafta 2.73 lirayı da aşarak tarihi zirvesine çıkan dolar kuruna karşı bugün gözler Merkez Bankası'nın (TCMB) Para Politikası Kurulu toplantısında olacak. 

TCMB mart ayı toplantısında faizde üst sınırı yüzde 10.75'te, alt sınırı yüzde 7.25'te, politika faizini ise yüzde 7.5'te sabit tutmuştu. Uzmanlar nisan toplantısında da faizlerde bir değişiklik beklemiyor.

Gündeminde açıkladığı gibi 'döviz depo piyasası faiz oranlarında ölçülü bir indirim', 'Türk lirası zorunlu karşılık oranlarına ödenen kısmi faiz oranlarında ölçülü bir artış' öngörülüyor.

Bugün yurt genelinde gündemin ana maddesinin Merkez Bankası toplantısı olduğuna dikkati çeken ALB Forex Analisti ve UZMANPARA yazarı Enver Erkan, faizlerde veya koridorun alt ve üst bandında herhangi bir değişiklik beklenmemekle birlikte, geçtiğimiz hafta yapılan sözlü müdahalede bildirilmiş olduğu üzere TL zorunlu karşılık faiz oranlarında bir artırım ve yine döviz depo faizlerinde bir indirim yapılabileceğini söyledi. 

"Söz konusu enstrümanlarda yapılacak ölçülü adımlar fiyatlanmış durumda, yani Merkez Bankası'nın TL’yi sıkılaştırıcı daha somut adımlar atmasına yönelik beklentiler de söz konusu" diyen Erkan, sözlerine şöyle devam etti:

'PİYASALAR MESAJI ALIRSA TL'D RAHATLAMA GÖRÜLEBİLİR'

"Bu nedenden dolayı TL veya döviz zorunlu karşılıklarını içeren veya rezerv opsiyon mekanizmasını içeren değişik formülasyonlarda Merkez Bankası daha sert adımlar atabilir. Döviz satım ihalesi miktarları da bir diğer ihtimal olarak masada durmaktadır.

Bir diğer unsur ise politika açıklaması metnindeki satir başları olacaktır. Bu metinde Merkez’in vereceği mesaj piyasa algısı açısından çok önemli. Merkez’in siki para politikası durusunu muhafaza ettiği, gerekli görüldüğü takdirde “tüm enstrümanlarını” kullanabilecek yetkinliğe sahip olduğu izlenimi vermesi son derece önemli olacaktır. Piyasalar mesajı alırsa TL’de rahatlama görmemiz olası. Piyasa faizlerindeki yukarım yönlü eğilim devam ettiği için ve enflasyon yükseliş eğilimini koruduğu için faiz oranlarında bir indirim yapılması ise kurun hızlı bir şekilde yukarı hareket etmesine neden olacaktır. Yani Merkez adim atarsa sıkılaşma yönüne doğru atacak, veya defansta kalarak sözlü müdahale yoluna gidecektir."

MERKEZ BANKASI'NIN ELİNDE 3 SİLAH VAR

Reuters'e konuşan analistler TL'deki değer kaybının devam etmesi halinde Merkez Bankası'nın ana görevi olan fiyat istikrarına ilişkin risklerin daha da belirginleşebileceğini, ve TCMB'nin enflasyon için yüzde 5.5 olarak açıkladığı tahminini yukarı revize etmek zorunda kalacağını belirttiler.

Merkez Bankası'nın Türk Lirası'ndaki değer kaybını azaltmak için mutlaka bir adım atması gerektiğini belirten BGC Partners Başekonomisti Özgür Altuğ, TL'deki değer kaybının yaklaşık 1.5 puanlık ek enflasyon maliyeti olarak yansıyacağını kaydetti.

Altuğ "Etkisi tartışılabilecek birçok mini adımı dışarıda bırakırsak Merkez'in üç tane etkili silahı var. Bunlardan birincisi faiz artırmak. Seçim öncesi bu ihtimalin düşük olduğunu söylemek büyük bir tahmin olmayacaktır. İkinci seçenek döviz rezervini kullanarak müdahale. Fakat burada da net döviz rezervinin 35 milyar dolara gerilediğini unutmamak gerekiyor. Diğer bir ifadeyle net cephanemiz sınırlı" dedi.

Son ve kısa vadede kullanılması en muhtemel olanının likidite yönetimi seçeneği olduğunu söyleyen Altuğ, "Merkez Bankası yaklaşık 55 milyar TL'lik fonlama yapıyor. Merkez Bankası'nın yüzde 7.5'ten verdiği haftalık fonlamayı azaltarak piyasa faizlerinin yükselmesini beklemek en mantıklı yaklaşım gibi gözüküyor" diye konuştu.