Tahvil-bono piyasasında 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi, Türk lirası (TL) varlıklara ilginin artması ve Merkez Bankası`nın faiz indirimini sürdüreceği beklentisiyle Kasım 2016`dan bu yana ilk kez tek haneyi gördü.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB), Temmuz 2019'da itibaren  7 aylık dönemde politika faizini toplamda 1275 baz puan indirmesi, enflasyondaki  düÅŸüÅŸ ve ülke risk primindeki (CDS) geri çekilmenin etkisiyle tahvil faizindeki  gerileme devam ediyor.

Tahvil-bono piyasasında yıl başından beri yüzde 12'nin altına iÅŸlem  gören 2 yıllık gösterge tahvilin bileÅŸik faizi, uzun bir aranın ardından ilk kez  tek haneyi gördü. Tahvil faizi, yüzde 9,96 ile 14 Kasım 2016'dan bu yana en düÅŸük  seviyesini gördü.

Piyasalarda geliÅŸmiÅŸ ülke merkez banklarının 2020'de de güvercin  duruÅŸunu devam ettireceÄŸi ve Merkez Bankası'nın faizi indirimleri için manevra  alanı bulunduÄŸu öngörüsüyle, kısa vadeli tahvillerde düÅŸüÅŸün süreceÄŸi tahmin  ediliyor.

Öte yandan tahvil faizindeki geri çekilme de CDS'nin 1,5 yılda 523 baz  puandan 236 baz puana gerilemesinin de etkisi oldu.

"UZUN ARANIN ARDINDAN TEKRAR TEK HANE" 

AA Finans Analisti Cüneyt Paksoy, konuya iliÅŸkin yaptığı  deÄŸerlendirmede, 2019 yılı içinde disiplin ve dengelenme adımlarının piyasalara  getirdiÄŸi pozitif havanın, TCMB'nın ardışık faiz adımlarının, kur tarafında  oynaklığın azalması sonucu kısa-orta vade adına  sürdürülebilir dengenin  saÄŸlanmasının, enflasyonda yaÅŸanan olumlu seyir ve geleceÄŸe dair düÅŸüÅŸ  beklentilerinin korunmasının, CDS tarafında yaÅŸanan normalleÅŸme sürecinin uzun  bir aradan sonra gösterge tahvilde tekrar tek hanelere ulaşılmasını saÄŸladığını  söyledi.

Bu süreçte atılan adımların pozitif etkisi dışında piyasanın atılan  adımları ve TCMB hamlelerini hem kur hem faiz tarafında hazmederek onaylamasının  ve enflasyon çıpasında yaÅŸanacak geliÅŸmelere baÄŸlı yeni adımlar için manevra  alanı vermeye devam etmesinin tek hanelerin test edilmesinde önemli rol  oynadığını belirten Paksoy, özellikle Çin'deki koronavirüs salgını sonrası tahvil  tarafında yaÅŸanan aÅŸağı yönlü hareketlerin hikayesi olan ülke tahvillerinde de  aÅŸağı yönlü hareketleri desteklemesinin de yüzde 10 altında faiz seviyesinin  görülmesinde etkili olduÄŸunu ifade etti.

Paksoy, şunları kaydetti:

"Özellikle TCMB'nin yılın ilk  enflasyon raporu ve BaÅŸkan Murat  Uysal'ın açıklamaları sonrası gelinen seviyelerin kalıcı olması, bundan sonraki  süreçte öncelikli olarak  enflasyon çıpasına baÄŸlı olarak TCMB'nin kendi  deyimiyle  ince ayar sürecini hassas bir ÅŸekilde sürdürerek fiyat istikrarına ve  finansal istikrara önem vermesinden geçiyor.

Enflasyonla mücadele yanında, yapısal reformların devamı ve üretimle  büyüme hikayesini temel alan deÄŸiÅŸim sürecinin baÅŸarısı da yakından takip  edilecek. Global ölçekte majör merkez bankalarının geniÅŸlemeci tarafta kalması,  risk baÅŸlıklarının geliÅŸen piyasalara baskı kurmaması da gelinen seviyelerin  kalıcı olmasında önemli rol oynayacak."