ANALİZ-Anadolu Efes 4. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

26.02.2021 10:39



Gedik Yatırım Ekonomisti Serkan Gönençler Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %26,6 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %28,1 artışla 6.4 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları %15,9
artışla 26.7 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %56,6 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %46,7 artışla 902 milyon
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %24,3 artışla 4.7
milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 974 baz puan düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 178 baz puan artışla
%14,1 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 120 baz puan artışla
%17,8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %81,23 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %55,9 düşüşle 86.3
milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net karı %21,2
düşüşle 814.8 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,2 düşüşle 3.6
milyar TL olmuştur.
Sonuç:
Şirket, 4Ç20'de 6.419 mn TL satış geliri (Kons: 6.249 mn TL), 902
mn TL FAVÖK (Kons: 1.094 mn TL) ve 86 mn TL net kar (Kons: 49 mn TL)
açıklamıştır. Şirketin toplam satış hacmi yıllık %5 artışla
(çeyreklik: -%36) 21,1 mhl olmuştur. Bira opeasyonları satış gelirleri
yıllık %13 3,23 milyar TL (Türkiye: yıllık +%6 627 mn TL
Uluslararası: yıllık +%15 2,6 mlr TL) olarak gerçekleşmiştir. Bira
operasyonları satış hacmi yıllık %4,1 daralarak 8,2 mhl (Türkiye:
yıllık -%13 1,1 mhl Uluslararası: yıllık -%2 7,1 mhl) olmuştur.
Alkolsüz içecekler segmenti (CCİ) satış gelirleri yıllık %48 artış
göstermiş, satış hacmi ise %12 yükselmiştir. Şirketin FAVÖK'ü yıllık
bazda artış kaydederken, beklentilerin hafif altında, net karı yıllık
bazda azalış gösterirken beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Şirket
2021 yılına ilişkin beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre konsolide
satış hacminin düşük-orta tek haneli oranda büyümesi beklenmektedir.
Alkolsüz içecekler satış hacminin %4-6 büyümesi beklenirken, bira
satış hacminin düşük tek haneli oranda büyümesi öngörülmektedir.
Konsolide FAVÖK marjının hafif düşmesi (2020: %19,1), bira
operasyonları FAVÖK marjının 200bp azalması (2020: %15,9)
beklenmektedir. Güçlü serbest nakit akımı yaratılmaya devam edilmesi
beklenmekte olup, serbest nakit akımının geçtiğimiz senenin altında
gerçekleşeceği öngörülmektedir. Şirket Yönetim Kurulu 28 Mayıs 2021'de
ödenmek üzere 1 TL nominal değerli pay için nakit brüt 1,9348 TL
(temettü verimi: %8,3) kar payı ödenmesine karar vermiştir. Hisse 2021
yılı beklentilerine göre 5,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Genel
olarak, şirketin 2021 beklentileri ve 4Ç20 finansal sonuçları
beklentilerle uyumlu olup, yüksek temettü ödemesi hisse senedi
üzerinde biraz olumlu bir etkiye sahip olabilir. Finansal sonuçların
hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz. "

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/005/802/original/4C20_Finansal_Degerlendirme_AEFES_20210226.pdf?1614323773

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.433
Değişim :  0,21% |  2,95
Açılış :  1.432  
Önceki Kapanış :  1.430  
En Yüksek
1.438
En Düşük
1.428
BIST En Aktif Hisseler18:05
IHYAY 0,88 28.345.933 % 10,00  
OLMK 7,04 5.015.490 % 10,00  
IZTAR 23,72 23.310.306 % 9,92  
FADE 9,55 197.507.608 % 9,90  
DMSAS 8,07 200.039.404 % 9,80  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,2116 9,2134 % 0,02  
Euro 10,7512 10,7600 % 0,09  
Sterlin 12,7007 12,7644 % -0,58  
Frank 9,9852 10,0453 % -0,40  
Riyal 2,4493 2,4616 % -0,81  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.782 1.782 -0,08  
Altın Gr. 528 528 -0,75  
Cumhuriyet 3.501 3.554 -23,00  
Tam 3.483 3.571 -26,32  
Yarım 1.684 1.727 -12,73  
Çeyrek 844 864 -6,37  
Gümüş.Ons 24,31 24,35 0,03  
Gümüş Gr. 7,20 7,22 0,01  
B. Petrol 85,89 85,89 0,00