ANALİZ-Bankacılık Sektörü/BDDK Aylık Data(Gedik Yatırım)

03.03.2020 11:07



Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Bankacılık Aylık Görünüm
Ocak 2020: Azalan provizyon giderleri ile seneye hızlı başlangıç
Bankacılık sektörünün Ocak 2020 net karı aylık bazda %233 arttı
(yıllık %147). Güçlü kar artışının ana nedenlerini (1) çekirdek
makastaki gelişimin devam etmesi, (2) aylık bazda %2'nin üzerinde
artan TL kredi büyümesi ve özellikle (3) provizyon giderlerindeki
azalış (normalleşme) olarak gözlemlemekteyiz. Hatırlanacağı gibi
BDDK'nın tavsiyesi ile bankalar 2Y2019'da kredi portföylerindeki
sorunlu kredileri yeniden sınıflandırıp, takipteki kredi rasyolarını
arttırmış, bu strateji provizyon giderlerinde artışa yol açmıştı.
Diğer ana kalemlerdeki gelişmeler net faiz gelirinde aylık +%3,4
(yıllık +%76), komisyon gelirinde aylık-%8,9 (yıllık +%16,7), faaliyet
giderleri aylık-%26 (yıllık +%17,8) olarak gerçekleşmiştir. TL
kredilerdeki momentum devam etmekte ve aylık +%2,2 (yıllık +%16,5)
devam ederken, döviz kredileri zayıf kalmaya devam etmekte ve aylık
82bp (yıllık-%5,4) daralmıştır. Takipteki kredi oranı aylık bazda
değişim göstermemiştir (%5,4, yıllık +132bp). Sektörün sermaye
karlılığı ise Aralık 2019 seviyesi olan %6,6'dan %19,1'e yükselmiştir.
Kamu Bankaları: Segmentin net karı aylık %208 (yıllık %295)
artmıştır. Öte yandan bilançoların yeniden fiyatlandıkları dönemde
çekirdek makasın artmaması dikkat çekicidir. Net faiz gelirine
baktığımızda güçlü TL kredi büyümesi sayesinde aylık %2,8%'lik (yıllık
%27,4%) bir artış gözlemlemekteyiz. Segmentin komisyon geliri aylık
%5,8 daralış (yıllık +%26,8%) ile makul seviyede gerçekleşmiştir.
Aktif kalitesi ise takipteki alacak rasyosunun aylık bazda stabil
kalmasıyla makul olarak gerçekleşmiştir (yıllık artış 91bp). Kamu
bankalarının sermaye karlılıkları ise Aralık 2019 7,2'den %21,5
seviyesine yükselmiştir.
Özel Bankalar: Segmentin net karı aylık %215 (yıllık %118)
artmıştır. Öte yandan, kamu bankalarının aksine, segmentin çekirdek
makasının aylık bazda 89bp genişlediğini gözlemlemekteyiz (yıllık
586bp). TL kredi büyümesi ise %1,2 olarak gerçekleşmiş (yıllık
%10,7%), sonuç olarak net faiz geliri aylık bazda %2,8% (yıllık %53)
artmıştır. Segmentin komisyon gelirleri aylık bazda %11,9 (yıllık
+%15,1) azalarak makul düzeyde gerçekleşmiştir. Aktif kalitesi
takipteki alacak oranının aylık bazda stabil kalmasıyla makul
gerçekleşmiştir (yıllık +198bps). Özel bankaların sermaye karlılıkları
Aralık 2019'daki %4,7 seviyesinden %17'ye yükselmiştir.
Sonuç: Güçlü sonuçları genel olarak olumlu değerlendirmekle
birlikte, çekirdek makaslarını genişletmeye devam eden özel sektör
bankalarını öne çıkartmak isteriz. Buna ek olarak aktif kalitelerinin
yılın geri kalanı için olumlu sinyaller vermesi de yatırımcıların
dikkatini çekmek istediğimiz ve piyasanın fiyatlamadığı diğer bir
husus olarak gözümüze çarpmaktadır. Öte yandan, yılbaşından bugüne
kadar XBANK endeksi %10'un üzerinde değer kaybetmiş ve 2020
beklentilerine göre ucuz denilebilecek 0.48 PD/DD (2020B) seviyelere
gerilemiştir. Sektördeki en beğendiğimiz bankayı Akbank olarak
sürdürmekte, ancak Garanti ve Yapı Kredi'nin de model portföyümüzde
yer aldığını belirtmek isteriz."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/391/original/Bankacilik_Sektoru_Aylik_Gorunumu_%28Ocak_2020%29.pdf?1583221950

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




12:351.127
Değişim :  -0,76% |  -8,65
Açılış :  1.137  
Önceki Kapanış :  1.136  
En Yüksek
1.137
En Düşük
1.125
BIST En Aktif Hisseler
HLGYO 2,51 126.167.709 % 0,00  
CEMAS 1,66 7.517.883 % 0,00  
GARAN 7,02 631.906.436 % 0,00  
ALBRK 1,59 23.013.502 % 0,00  
ASELS 35,26 677.502.245 % 0,00  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 9,1024 9,1481 % -0,23  
Frank 7,6023 7,6481 % -0,71  
Riyal 1,8554 1,8647 % -0,11  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.975 1.975 18,55  
Altın Gr. 443 443 3,69  
Cumhuriyet 2.913 2.966 16,60  
Tam 3.001 3.052 17,10  
Yarım 1.456 1.488 8,40  
Çeyrek 731 746 4,20  
Gümüş.Ons 24,34 24,40 0,87  
Gümüş Gr. 5,46 5,47 0,18  
B. Petrol 43,65 43,65 0,40