ANALİZ-Erdemir Analist Toplantısı Notları(İntegral Yatırım Menkul)

26.10.2020 09:30
ANALİZ-Erdemir Analist Toplantısı Notları(İntegral Yatırım Menkul)


İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Ereğli Analist Sunumu Notları
Piyasa Genel Görünüm:
- Dünya genelinde çelik üretimi ilk sekiz ayda 1.2 milyar ton
seviyesinde gerçekleşti. Çelik üretimi geçen senenin aynı dönemine
göre yüzde 4 daraldı. (Veriler Dünya Çelik Örgütü’den alındı. Ağustos
ayı üretim rakamları tahminlerden oluştu.)
- Geçen seneye göre 2020’nin ilk sekiz ayında AB Ham Çelik üretimi
(88 milyon ton) yüzde 19 daralırken Çin Ham Çelik üretimi (689 milyon
ton) yüzde 4 büyüdü. Çin çelik sektörünün korona virüsten
etkilenmediği üretim rakamlarından gözlemlendi. Öte yandan BDT
bölgesinin ilk sekiz aydaki Ham Çelik üretimi geçen seneye göre (65
milyon ton) yüzde 5 daraldı.
- Türkiye’de 2020’nin ilk 8 ayı Nihai mamul üretimi ve tükei.
- Dünya Çelik Örgütü, 2020 yılında dünya genelinde çelik talebinin
yüzde 214 daralacağını tahmin ederken 2021 yılında talebin yüzde 4.1
artacağını öngörüyor.
- Koklaşabilir Kömür fiyatları salgın öncesindeki 160 USD
seviyesinden 110 USD seviyesine geriledi. Fiyatların yıl sonuna kadar
sel risklerinden dolayı yükselmesi bekleniyor.
- Demir cevheri fiyatları senenin başından bu yana yüzde 30 arttı.
Eylül ayında cevher fiyatı 130 USD seviyesini test etti. Çin
tarafındaki talep artışı ve tedarik zincirindeki aksamalar fiyatın
artmasındaki nedenler arasında.
- Hurda fiyatları Ekim ayında 290 USD/Ton seviyesinde
gerçekleşirken şirket artan hurda fiyatlarının dezavantaj olduğunu
bildirdi. Aynı zamanda hurda fiyatlarının kısa vadede düşmesi
beklenmiyor.
Finansal Sonuçlar:
- Üçüncü çeyrekte iç pazar satış hacimlerinin artması nedeniyle
net satış gelirleri bir önceki çeyreğe göre yüzde 5,2 oranında artarak
1.137 seviyesine yükseldi. Geçen seneye göre ise aynı seviyelerde
gerçekleşti.
- Cironun yüzde 84’ü yurt içi satışlarında gerçekleşirken, geri
kalan yüzde 16’sı ihracat tarafından oluştu. Bu durumda 9 aylık
ihracat oranı yüzde 17,6’a düştü. (2019 - %21,5)
- Yassı Mamul yurtiçi satışlarında Dağıtım Kanalları payını
arttırırken Otomotiv sektörü payını azalttı. Uzun Mamul yurtiçi
satışlarında ise İnşaat Çeliği ve Profil üreticileri üçüncü çeyrekte
payını artırmış oldu.
- Üçüncü çeyrekte FAVÖK geçen seneye göre yüzde 17 arttı. FAVÖK
marjı ise aynı zaman diliminde yüzde 23’e yükseldi. Şirket, FAVÖK
marjının sektör ortalamasına göre yüksek olduğunu vurguladı. Öte
yandan üçüncü çeyrekte 82 milyon USD net kar açıklandı. Net kar marjı
yüzde 7.2’e düştü. (2019 3Ç - %12.2)
- Kurdaki yükseliş nedeniyle 142 milyon USD ekstradan vergi
maliyeti meydana geldi.
- İşletme sermayesindeki değişim nedeniyle yaklaşık olarak 300
milyon dolar tasarruf edildi. Yetkililer değişimdeki farkı iki nedene
bağladı
? Ticari alacaklarda 87 milyon dolar düşüş yaşanması
? Daha düşük envanterin yarattığı 209 milyon dolarlık pozitif etki.
- Ton başına FAVÖK üçüncü çeyrekte yüzde 13,6 artarak 2020
yılındaki yükselişini sürdürdü.
- 2019 yılı karından 119 milyon dolar kar payı ödendi ve net nakit
akımı Eylül ayının sonunda 833 milyon dolar olarak gerçekleşti.
- Satılan malın maliyet dağılımında önemli değişiklik yaşanmadı.
İlk madde ve malzeme dağılımında demirli hammaddenin oranı yükselirken
kömürün oranı düştü.
- Şirket, yatırım harcamalarının 2019’daki yayınladıkları hedefe
paralel olacağını söyledi. Bu kapsamda 2020 yılında 300 milyon dolar
yatırım harcaması yapılması bekleniyor. Yatırım harcamalarının 2021
yılında yaklaşık 600 milyon dolara çıkması öngörülüyor. Projelerde
salgın şartları nedeniyle ertelemelerin olması bekleniyor.
- IMF ve Bakanlığın tahminlerine göre Türkiye ekonomisinin 2021
yılında yüzde 5 büyüyeceği tahmin ediliyor. Yetkililer, çelik
sektörünün GSYİH verilerine korele gittiğini vurgulayarak 2021 yılında
pozitif gelişmelerin gerçekleşmesinin mümkün olduğunu belirtti.
- 2021 yılında ihracat oranının bu seneye yakın olacağı tahmin
ediliyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




14:391.968
Değişim :  1,20% |  23,36
Açılış :  1.951  
Önceki Kapanış :  1.945  
En Yüksek
1.975
En Düşük
1.946
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler14:39
IDGYO 2,31 12.016.632 % 10,00  
YBTAS 19.334,70 1.160.082 % 10,00  
YEOTK 61,25 155.601.099 % 9,96  
KONTR 102,40 70.265.859 % 9,93  
OYAYO 7,01 13.539.581 % 9,70  
14:39 Alış Satış %  
Dolar 13,5450 13,5635 % 0,64  
Euro 15,2784 15,2934 % 0,34  
Sterlin 18,2528 18,3444 % 0,52  
Frank 14,6608 14,7491 % 0,23  
Riyal 3,6001 3,6181 % 0,46  
14:39 Alış Satış %  
Altın Ons 1.844 1.845 -2,91  
Altın Gr. 804 804 2,91  
Cumhuriyet 5.327 5.408 20,00  
Tam 5.303 5.438 25,32  
Yarım 2.563 2.630 12,24  
Çeyrek 1.286 1.315 6,13  
Gümüş.Ons 23,88 23,90 0,05  
Gümüş Gr. 10,40 10,42 0,08  
B. Petrol 87,70 87,70 0,52