Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Ford Otosan (FROTO)
Öneri: Tut
Son Kapanış: 61,00
Hedef Fiyat: 66,40
Potansiyel Getiri: %9 1Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %18,6 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %0,9 artışla 9.4 milyar
TL olmuştur.
" FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8,1 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %14,8 artışla 896 milyon
TL olmuştur.
" FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 109 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 116 baz puan
artışla %9,6 olmuştur.
" Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,1 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %31,7 artışla 629.4
milyon TL olmuştur.
" Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %34,2 artışla 4
milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 1Ç20'de 9.367 mn TL satış geliri (Gedik: 9.210 mn TL
kons: 9.154 mn TL) 896 mn TL FAVÖK (Gedik: 795 mn TL kons: 801 mn TL)
ve 629 mn TL net kar (Gedik: 422 mn TL kons: 502 mn TL) açıklamıştır.
Yurtiçi gelirler yıllık %56 artışla 2 milyar TL olarak gerçeklemiştir.
İç pazar %41 büyüme gösterirken, şirketin yurtiçi hafif araç satış
adetleri %28 yükselişle 13 bin adet olmuştur. Binek otomobil (3,8 bin
adet) ile hafif ticari araç (9,2 bin adet) satış adetleri sırasıyla
%54 ve %20'lik artış kaydetmiş, şirketin pazar payı %11,4'ten %10,4'e
gerilemiştir. İhracat gelirleri ise yıllık %8 düşüşle 7,5 milyar TL
olarak gerçeklemiştir. Binek otomobil (2 bin adet), hafif ticari araç
(64 bin adet) ve toplam ihracat satış adetleri sırasıyla %66, %22,
%25'lik düşüş yaşanmıştır. Covid-19 nedeniyle mart ayında ihracat
hacimlerinde önemli ölçüde düşüş yaşanmıştır. Şirketin ana ihracat
pazarı olan Avrupa hafif ticari araç pazarı mart ayında %50
daralmıştır (1Ç20'de -%23). Şirket 2020 yılı beklentilerini revize
etmiştir. Beklentiler hazırlanırken, Covid-19 salgınının üretim, yurt
içi talep ve ihracat üzerindeki etkilerinin Haziran ayından itibaren
azalmaya başlayacağı ve Ağustos ayından itibaren ekonomik aktivitenin
normale döneceği varsayılmıştır. Toplam otomotiv pazarı 520 bin - 570
bin adet (%7- %17 yıllık artış) (önceki beklenti: 580 bin-630 bin
adet), şirket satış adeti 55-65 bin (%11-%31 yıllık artış) (önceki
beklenti: 60 bin-70 bin adet), ihracatın 225-235 bin adet (%30 -%33
düşüş) (önceki beklenti: 330 bin-340 bin adet) ve toplam yatırım
harcamalarının 130 -150 milyon euro (2019 gerçekleşen: 165 milyon
euro) (önceki beklenti: 180 - 200 milyon Euro) olması beklenmektedir.
Hisse son 12 ayda %22 nominal getiri sağlarken, endeksin %16 üzerinde
performans sergilemiş olup, 2020 yılı beklentilerimize göre 6,4x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Beklentilerin üzerinde gelen finansal
sonuçların hisse üzerinde etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5eb189676139310001f78c8a/558ef288b2e74e1cb038f94c/5eb1897206acc30001b569c7

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey