ANALİZ-Gayrimenkul Sektörü(Halk Yatırım)

11.04.2017 13:25



Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"İnşaat Sektörü Türk ekonomisinin lokomotif sektörleri arasında
yer alırken, 2016 yılının tamamında yıllık bazda reel olarak %7,2
büyüme ile aynı dönemde GSYH'de yaşanan %2,9'luk artışın oldukça
üzerinde bir büyüme sergilemiştir. Hükümet tarafından konut sektöründe
talebi canlandırmak amacıyla uygulanan teşvikler ve desteklenen çok
sayıda proje ile sektörün gelişimi uzun vadede güçlü seyrini
koruyacaktır. 2017 yılı için gayrimenkul sektörüne ilişkin temkinli
iyimser yaklaşımımıza rağmen, yüksek kira getiri elde ettiği portföyü,
TL ve dolar bazlı satılmaya hazır gayrimenkul portföyü ile Torunlar
GYO ve güçlü iş modeli ve markalı projeleri ile diğer konut
geliştiricilerden ayrışacağını düşündüğümüz Emlak Konut GYO
hisselerinin ön planda olacağını düşünüyoruz. Diğer taraftan, İstanbul
Finans Merkezi projesinin tamamlanarak faaliyete geçmesi ile birlikte
Halk GYO hisselerinin uzun vadeli büyüme potansiyelinin yüksek
olduğunu düşünüyoruz. İş GYO hisselerinin ise düzenli kira geliri
getiren iş modelinin fiyatlandığını düşünüyoruz. Kiralanmayı bekleyen
varlık portföyündeki ofislerin yenilemelerinin tamamlanarak yeni
kiralamaların gerçekleşmesi ve devam eden projelerde konut
satışlarının hız kazanarak proje teslimlerine başlanana kadar şirket
hisselerinin baskı altında kalabileceğini düşünüyoruz.
Torunlar GYO: 1) cazip iskonto oranı sunması, 2) dolar ve TL
bazlı satılmaya hazır gayrimenkul portföyü, 3) çeşitlendirilmiş kira
geliri yaratan varlık portföyü, 4) Paşabahçe projesi ile yaratılacak
390 milyon TL'lik ek katkı, 5) net aktif değerine göre oldukça
iskontolu olması, beğenimizin arkasındaki ana etkenler. Ayrıca,
Paşabahçe projesine yönelik gelebilecek haber akışının hisse
performansını yukarı yönde tetikleyici bir unsur olarak görüyoruz.
Emlak Konut GYO: 1) güçlü iş modeli ile diğer konut
gelişticilerden ayrışması, 2) başlattığı kampanyaların satışlarını
önemli oranda desteklemesi ve stokların erimesi ile yeni proje
lansmanlarına başlanacak olması, 3) net aktif değerine göre sunduğu
cazip iskonto oranı, beğenimizin arkasındaki ana destekleyiciler.
Halk GYO: 1) 2019 yılında İstanbul Finans Merkezi'nin
tamamlanmasıyla beraber 2020 yılında kira gelirlerinin 48 milyon
TL'den 230,3 milyon TL'ye ulaşacağı beklentisi, 2) devam eden
projelerinden Sancaktepe'de bulunan Bizimtepe Aydos ve Erzurum
Şehristan konut projelerinin teslimlerine 2018 yılında başlanacak
olması ile satış gelirlerine 216,4 milyon TL'lik ek katkı sağlanacak
olması, 3) İFM projesinden kira gelirleri elde edilmeye başlanması
ile, 2019-2023 yılları arasında FAVÖK'te %48,3 YBBO bekliyoruz.
İş GYO: 1) düzenli kira geliri getiren iş modelinin fiyatlandığı
düşüncesi, 2) kiralanmayı bekleyen varlık portföyündeki ofislerin
yenilemelerinin tamamlanarak yeni kiralamaların gerçekleşmesinin zaman
alacağı beklentisi ile, şirket hisselerinin baskı altında
kalabileceğini düşünüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.393
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  1.413  
Önceki Kapanış :  1.393  
En Yüksek
1.415
En Düşük
1.374
BIST En Aktif Hisseler18:05
TUREX 14,52 347.769 % 10,00  
MTRKS 40,98 645.804 % 9,98  
NTGAZ 16,53 44.332.815 % 9,98  
TKURU 304,40 10.323.774 % 9,97  
KRONT 67,50 90.990.109 % 9,93  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,1635 8,1903 % 0,44  
Euro 9,7088 9,7539 % 0,52  
Sterlin 11,1440 11,1999 % 0,03  
Frank 8,7874 8,8403 % 0,22  
Riyal 2,1686 2,1795 % 0,27  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.739 1.739 -4,91  
Altın Gr. 457 457 -1,97  
Cumhuriyet 3.026 3.072 -18,00  
Tam 3.012 3.088 -19,46  
Yarım 1.456 1.494 -9,41  
Çeyrek 730 747 -4,70  
Gümüş.Ons 25,12 25,16 -0,13  
Gümüş Gr. 6,60 6,61 -0,02  
B. Petrol 63,24 63,24 0,29