TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"İş Bankası, 2020 bütçe tahminlerini sundu. Banka, 2020 yılında %4
GSYİH büyümesi, %9,8 enflasyon, 150 baz puan faiz indirimi ve TL
ticari kredisi kaynaklı büyüme beklemektedir. Kredilerde turizm
sektörü, yenilenebilir enerji kredileri ve KOBİ işletme sermayesi
kredileri büyüme fırsatı sunabilir.
Net faiz marjının düşük maliyetli yaygın mevduat tabanı ve yüksek
vadesiz mevduat tabanından olumlu etkilenmesi beklenirken, TÜFE’ye
endeksli menkul kıymetlerin marj üzerindeki olumsuz etkisi
hesaplamalarımıza göre 7 baz puan ile sınırlıdır.
Komisyon büyümesi, yasal değişiklikler, düşük POS gelirleri ve
yüksek baz etkisi nedeniyle yavaşlayacaktır.
Enflasyonun üzerindeki maaş artışları, yüksek TMSF Primi, yüksek
pazarlama ve tanıtım giderleri ve BT yatırımları faaliyet giderleri
üzerinde baskı oluşturabilir.
2019’a göre daha gevşek UFRS 9 parametreleri, potansiyel olarak
daha düşük sorunlu kredi girişleri ve daha yüksek tahsilatlara bağlı
olarak karşılık giderleri azalabilir.
Sorunlu kredi karşılık oranı kredi yaşlandırması neticesinde 2020
yılında yükselebilir.
İş Bankası’nın beklentilerini modelimize koyarsak, 2020 için
tahminlerimizin biraz üzerinde %12,8 sermaye getirisi ile birlikte %35
yıllık net kar büyümesi elde etmekteyiz.
İş Bankası’nın 2020 beklentilerini NÖTR olarak değerlendirmekteyiz.

İŞ BANKASI TEB Beklenti
TL Kredi büyümesi %16-17 %15
YP (USD) Kredi büyümesi yatay -%10
Komisyon büyümesi %10 %10
Gider büyümesi %17 %12
Net faiz marjı +20-30bp +73bp
Sermaye Getirisi %14-15* %12.4
TKO <%7 %8.5
Net kredi risk maliyeti <150bps 187bp
Gider/Gelir %40-41 %44
Net kar büyümesi tahmin yok %32

Övünc GURSOY, CFA
Banking Analyst
TEB Investment | BNP Paribas Corporate & Investment Banking "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey