İntegral Yatırım Menkul Araştırma Uzmanı Tarafından Hazırlanan
Analiz:

"Finansallar

- Koç Holding’in 1. Çeyrek net karı, 2.113 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Piyasa beklentisi ise 1.639 milyon TL seviyesindeydi. -
Şirketin iştiraklerinden aldığı temettü gelirleri, Mayıs ayı
itibariyle 2.812 milyon TL’ye ulaşarak tarihsel zirvesine yükseldi. -
Koç Grubu’nun Türkiye’nin toplam ihracatının yüzde 7’sini yaptığı ve
bu alanda lider olduğu belirtildi. İhracat ve döviz bazlı gelirlerin
toplam gelirler içerisindeki payı yüzde 48 seviyesinde. - Holding,
2021 yılında 1.484 milyon TL’lik temettü dağıtımı gerçekleştirdi.
Temettü dağıtımı oranı, ilk bakışta yüzde 16 seviyesinde. Ancak
geçtiğimiz sene gerçekleşen 3 milyar TL’lik tek seferlik gelir
çıkarıldığında bu oran yüzde 24’e yükseliyor. - Şirketin net nakit
pozisyonu 466 milyon dolar seviyesinde. 1,8 milyar dolara karşılık
gelen brüt nakdin ise yüzde 20’si TL, yüzde 80’i ise yabancı para
olarak tutuluyor. - Holdingin toplam borcu 2 adet 750 milyon dolarlık
eurobonddan oluşuyor ve 1,5 milyar dolar seviyesinde. - Grubun kombine
cari oranı ve kombine net finansal borç/FAVÖK oranları 1,3x
seviyesinde. Oranlar oldukça makul.

Operasyonel Bakış ve Beklentiler

- Enerji sektöründeki iştirakler, konsolide net kara -290 milyon TL
seviyesinde etki gösterdi. - Enerji sektöründe Brent petrolde yaşanan
yükselişin etkisi, stok karı olarak olumlu tezahür etti. - Bakım
çalışmaları sebebiyle Tüpraş’ın düşük kapasiteyle çalışması ve ürün
marjlarında tarihi zayıf seviyelerin sürmesi zararın ana sebepleri
oldu. - Otomotiv sektörü iştirakleri, konsolide net kara 1.265 milyon
TL’lik olumlu etki yaptı. - İç pazarda görülen güçlü talep, kur etkisi
ve avantajlı ürün dağılımı, otomotiv sektörü yatırımlarını destekleyen
etkenler oldu. Küresel çip krizi ise üretimin önündeki aşağı yönlü
risk olarak öne çıkmayı sürdürüyor. - Ford Otosan ve Türk Traktör,
güçlü iç talebin sürmesi ve Avrupa’daki ekonomik toparlanma
beklentilerinin etkisiyle 2021 yılı beklentilerini 1. Çeyrek sonuçları
itibariyle yukarı yönlü revize etti. - Arçelik, 2 yıldan sonra tekrar
temettü ödemesi yaptı. Arçelik’in konsolide net kara katkısı 458
milyon TL seviyesinde oldu. - Arçelik, hem iç pazar hem de ihracatta
holdingin en öne çıkan iştiraklerinden biri oldu. TL’deki değer
kaybıyla birlikte ihracat gelirleri desteklendi. Arçelik’in yurt dışı
satış gelirlerinde organik büyümesi, geçtiğimiz yılın 1. Çeyreğine
kıyasla yüzde 30 seviyesinde oldu. - Finans sektöründe ise Yapı Kredi
Bankası’nın yıllık karında yüzde 26’lık artış gerçekleşti. Bankanın
holding konsolide net karına katkısı ise 2.063 milyon TL seviyesinde
oldu. - Yapı Kredi Bankası, BDDK tarafından bankalara tanınan yüzde 10
oranındaki temettü dağıtma hakkıyla birlikte holdinge 193 milyon
TL’lik temettü ödemesinde bulundu. - Konsolide net karda yıllık bazda
görülen yüzde 39’luk düşüş, 2020’nin 1. Çeyreğinde olan 3,4 milyar
TL’lik tek seferlik gelirlerden kaynaklanıyor.

- Şirket yetkililerine göre Koç Holding, net aktif değer yöntemine
göre tarihsel olarak ilk defa iştirak payları toplamına göre yüzde
30’dan fazla iskontolu olarak işlem görüyor. Bu iskonto oranının yüzde
33,4 olduğu ve Koç Holding’in güçlü göstergelerini yansıtmadığı
belirtildi. - İskontonun nedeninin Türkiye hisse senetlerindeki satış,
ve holdingin portföyündeki bazı şirketlerin BIST’in oldukça üzerinde
performans göstermesi olduğu belirtildi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey