Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Kordsa Teknik Tekstil (KORDS)
Öneri: Tut
Son Kapanış: 11,10
Hedef Fiyat: 13,95
Potansiyel Getiri: %26

2Ç20 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %32,6 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %38,9 düşüşle 807.6
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %22,4 düşüşle 2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,3 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %45,5 düşüşle 114.3
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre % 34,4 düşüşle 267.5 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
" FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 139 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 173 baz puan
düşüşle %14,2 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre 243 baz puan düşüşle %13,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %73,94 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %84,3 düşüşle 15.4
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %61,1 düşüşle 74.3 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
" Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,3 artışla 2.7
milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 2Ç20'de 808 mn TL satış geliri (kons: 803 mn TL), 114 mn
TL FAVÖK (kons: 106 mn TL) ve 15 mn TL net kar (kons: 8 mn TL)
açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı genel olarak
beklentiler paralelinde açıklanmıştır. Pandeminin olumsuz etkileri
nedeniyle hem lastik kord bezi hem de kompozit tarafında talebin
azalması, 2Ç20'de finansalların zayıflamasına neden olmuştur. İkinci
çeyrekte belli dönemlerde şirketin üretimini azaltmasıyla satış
gelirlerinde azalış yaşanmıştır. 2Ç20'de Kuzey Amerika gelirleri
yıllık %42'lik, Avrupa gelirleri %34'lük azalış kaydetmiştir. Güney
Amerika ve Asya gelirleri ise %47 düşüş göstermiştir. Satış
gelirlerindeki önemli ölçüde azalışa karşın, düşen pazarlama giderleri
FAVÖK marjına destek olmuştur. Net finansal giderler 2Ç20'de 56 milyon
TL olup, net karı baskılamıştır. Talebin azalması ve küresel olarak
daha düşük seyahat imkanı nedeniyle, hem lastik kord bezi hem de
kompozit tarafında toparlanmanın önümüzdeki çeyreklerde kademeli
olması beklenmektedir. Hisse 2020 yılı beklentilerine göre 9,2x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki
etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey