Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"2Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %112,9 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %79,4 artışla 76.2
milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net satışları %52,8 artışla 111.9 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.

FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %230,7 artış göstermiştir.
Geçen yılın aynı çeyreğine göre %83,6 artışla 24.9 milyon TL olmuştur.
2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %47,5 artışla
32.5 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.166 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 75 baz puan artışla
%32,7 olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 104 baz puan düşüşle %29,0 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %86,18 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %67,4 artışla 17.2
milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %46,8 artışla 26.4 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.

Net nakdi 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,6 düşüşle 19 milyon
TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 2Ç21’de 76,2 mn TL satış geliri (Gedik: 42 mn TL 24,9 mn TL
FAVÖK (Gedik: 9 mn TL) ve 17,2 mn TL net kar (Gedik: 8 mn TL)
açıklamıştır. Şirketin FAVÖK’ü ve net karı beklentilerimizin üzerinde
açıklanmıştır. Güçlü satış gelirleri operasyonel performansı
desteklerken, marjlardaki gelişimin de pozitif katkısı görülmüştür.
2Ç21’de bazı projelerdeki ivmelenme ve yeni işlerinin katkısının
başlaması ile şirketin satış gelirleri yıllık %79 artışla 76,2 milyon
TL’ye yükselmiştir. 1Ç21’de 249 milyon TL olan birikmiş iş portföyü
yapılan işler ve eklemeler sonrasında 2Ç21’de 232 milyon TL’ye
gerilemiştir. Şirketin FAVÖK’ü yıllık %84, çeyreklik %231 artarken,
FAVÖK marjı yıllık 75bp ve çeyreklik olarak 1.166bp büyüme
kaydetmiştir. Yeni işlerin daha yüksek marjla gelir yazmaya başlaması
şirketin marjını da yukarıya çekmiştir. 2Ç20’de %22,7, 1Ç21’de %20,7
olan efektif vergi oranı bu çeyrekte %32’ye çıkmış, şirket 8,1 milyon
TL vergi gideri yazmıştır. Ancak artan vergi giderine