ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ak Yatırım)

06.03.2018 09:47



Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST100-Teknik Yorum

BIST100 dün günün ilk yarısındaki yükseliş denemesinin ardından
hafif satıcılı bir eğilim sergiledi. Kapanış 116.946 seviyesinde
gerçekleşti.
BIST'te destek seviyelerinden tepki çabası görülüyor. Fakat
hareket halen zayıf. 116.400 seviyesi üzerindeki hareketle yükseliş
eğiliminin korunduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Bununla birlikte
yukarı hareketi güçlü kabul edebilmek için en azından 118.000 üzerine
geri dönülmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda 119.000 civarına
doğru hareket görmemiz mümkün olabilecektir. Saatlik periyot için
ortalamalarda zayıf görünüm geçerli. Belirttiğimiz direncin
aşılabilmesi durumunda ancak olumlu yönde değişim beklenebilir. Banka
endeksinde ise 178.500 seviyesi üzerinde dip arayışı devam ediyor.
Altına yaşanacak sarkmada 177000-175000 bandı gündeme gelebilecek
güçlü destek bölgesi olarak karşımıza çıkıyor. Banka endeksi için
182000 üzerindeki hareketi yükseliş beklentisinin kuvvetlenebileceği
seviye olarak görüyoruz. BIST100 için günlük bazdaki ana trend
desteğimiz aşağıda, 109.000-110.500 civarında bulunuyor ve yukarı
yönlü ana trend geçerli. 116.700/400-115.400/100-114.800-113.400
destek, 117.300-117.900-118.600 direnç.

VIOP-Teknik Yorum

Nisan vadeli kontratta saatlik grafikler için 143.800 bölgesini
iyimserliğe geçiş seviyesi olarak değerlendiriyoruz. Bu kontratta
142.600/150 yakın destek bölgesi olarak dikkate alınabilir. Altına
yaşanacak sarkmada ilk aşamada 140.500 seviyesi gündeme
gelebilecektir. Saatlik periyot için ortalamalarda yeniden olumlu
teknik görünüm sağlanabilmesi de 143800 seviyesi üzerine geri dönüşle
mümkün. Nisan vadeli kontrat için günlük bazdaki ana trendimiz daha
aşağıda ve 138.500- 137.750 civarında bulunuyor. Dolayısıyla yukarı
yönlü ana trendimizde bir değişiklik yok.
Pegasus Havayolları 4Ç17’de 8 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam
piyasa ortalama beklentisi olan 36 milyon TL zarar ve bizim tahminimiz
olan 48 milyon TL zarara göre daha iyi bir performansa işaret
etmektedir. Piyasa ortalama tahmini ile karşılaştırıldığında sapma
kısmen şirketin kuvvetli operasyonel performansından kısmen ise net
diğer gelirler ve vergi gelirlerinin beklentileri aşmasından
kaynaklandı. Pegasus’un 4Ç17 satış gelirleri yıllık bazda %40 artışla
1.18 milyar TL seviyesine ulaştı (1,19 milyar TL piyasa ortalama
tahminine paralel, bizim 1,26 milyar TL’lik tahminimizin hafif
gerisinde). 9A17’deki %46’lik büyümenin ardından kaydedilen bu büyüme
oranı yolcu sayısındaki %16’lık artış ve Euro/TL kurunun 4Ç17’de
yıllık bazda %26 yükselmiş olmasının yanında özellikle iç hat yolcu
başı gelirlerin kuvvetli seyretmeye devam etmesinden kaynaklanmıştır
(dış hat yolcu başı gelirlerde ise 9A17’deki %2 artıştan sonra 4Ç17’de
yıllık %2 gerileme ile bir miktar düzeltme görülmüştür). Şirketin 4Ç
FAVÖK rakamı eksi 15 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir (ortalama
piyasa tahmini: eksi 33 milyon TL, Ak: eksi 1 milyon TL). Şirket
yönetimi 2018 yılı için öngörülerini daha önce paylaşmıştı, buna göre
şirket 2018’de yolcu sayısında %11-13 artış beklerken (2017’deki %15
artıştan sonra) FAVKÖK marjının %22,5-%23,5 aralığında gerçekleşmesini
öngörüyor (2017’ye göre 1-2 puanlık düşüş). Pegasus yönetiminin
karlılık öngörüsü bizim mevcut tahminimize göre daha agresiftir. Bu
bağlamda, bu öngörülerin gerçekleşmesi durumunda bizim
projeksiyonlarımız için bir yukarı potansiyel söz konusu olabilir.
Yorum: Pegasus’un 4Ç17 finansal performansına piyasada hafif olumlu
bir reaksiyon öngörüyoruz. Şirket hisseleri son 4 ayda BIST-100’ün %11
üzerinde getiri sağlarken son 1 ayda endekse paralel bir seyir
izlemiştir. MSCİ Avrupa Havayolları endeksine göre ise hem son 4 ay
hem de son 1 aylık dönemlerde Pegasus’un %6 daha fazla getiri
sağladığını (Euro bazında) hesaplıyoruz. Şirket yönetimi bugün bir
analist telekonferansı düzenleyecek. Sonuçlar öncesinde Pegasus için
40,10 TL 12 aylık hedef fiyat ile “Nötr” getiri beklentimiz
bulunmaktaydı. Bu arada Pegasus yönetim kurulu beklenildiği gibi 2017
faaliyetkerden nakit temettü dağıtmamayı teklif edecek.
Türk Hava Yolları 4Ç17’de beklentilerden daha kötü bir
performansla 184 milyon TL net zarar açıkladı - piyasa ortalama
tahmini 304 milyon TL net kar ve Ak Yatırım beklentisi 598 milyon TL
net kar yönündeydi. Sapma temelde beklentilere kıyasla daha zayıf
gerçekleşen operasyonel performanstan kaynaklandı. Şirketin satış
gelirleri yıllık %43 artışla 10.45 milyar TL seviyesine ulaştı ve
beklentileri hafif aştı. 4Ç17 FAVÖK rakamı ise %48 arttı ve 1,05
milyar TL seviyesine ulaştı (piyasa ortalama tahmini: 1,43 milyar TL,
AK: 1,57 milyar TL). Çeyreksel FAVÖK marjı %10,1 seviyesinde
gerçekleşti ve piyasa ortalama beklentisi olan 14.1% ile bizim
beklentimiz olan %15,3’ün altında kaldı. Gerçekleşen marj seviyesi
yıllık kabaca yatay bir seyire işaret etmektedir THY 9A17’de FAVÖK
marjında 11 puanlık bir artış kaydetmişti. Yorum: THY’nin 4Ç17
performansına piyasada olumsuz bir reaksiyon öngörüyoruz. Şirket
hisseleri son 6 ayda BİST-100’ün %78 üzerinde, MSCI Avrupa Havayolları
endeksinin ise %53 üzerinde (Euro bazında) getiri sağlamıştır. THY
yönetimi yarın bir tele-konferans düzenleyecek. THY hisseleri için
mevcut durumda 19,40 TL’lik 12 aylık hedef fiyat ile “Endeksin
Üzerinde” getiri beklentimiz bulunmaktadır.
Indeks Bilgisayar 4Ç17’de 114 milyon TL net kâr açıkladı (yıllık
%425 büyüme). Net kâr bizim tahminimiz olan 27 milyon TL'nin üzerinde
gerçekleşti (Ortalama piyasa beklentisi bulunmamaktadır). Net karın
bizim beklentilerimizi aşmasında şirketin gayrimenkul teslimatlarından
kaynaklanan bir defaya mahsus karın tahminimizin üzerinde 109 milyon
TL gerçekleşmesi etkili oldu. Öte yandan, FAVÖK de 38 milyon TL olaran
tahminimizin bir miktar üzerinde 44 milyon TL olarak gerçekleşti. 4Ç17
sonuçlarının Indeks Bilgisayar hisseleri üzerinde bugün olumlu etki
yapmasını bekliyoruz.
Koza Altın Mastra Altın Madeninde üretilen cevherlerden tesis
üretimine yeniden başlandığını açıkladı. Hatırlanacağı üzere,
Mastra’da maden üretim faaliyetlerine üç yıllık aradan sonra geçen
Mayıs ayında tekrar başlanmıştı. Şirketin en son açıklanan 2015 sonu
faaliyet raporuna göre Mastra’da toplam görünür rezervler 25 bin ons
seviyesinde. Haberi 2018 üretimi açısından olumlu olarak
değerlendiriyoruz."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180306_Gunluk_Bulten/b6e13e15-b6dd-4cd3-854d-d9d988f52203.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.393
Değişim :  0,09% |  1,27
Açılış :  1.383  
Önceki Kapanış :  1.392  
En Yüksek
1.393
En Düşük
1.380
BIST En Aktif Hisseler18:05
CEMAS 1,32 88.288.744 % 10,00  
DOBUR 14,08 3.163.760 % 10,00  
KTSKR 22,02 46.845.159 % 9,99  
SELVA 8,17 15.604.013 % 9,96  
ADESE 1,24 11.132.546 % 9,73  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,4432 8,4445 % -0,13  
Euro 10,0201 10,0553 % -0,13  
Sterlin 11,6725 11,7310 % -0,87  
Frank 9,2634 9,3192 % -0,36  
Riyal 2,2382 2,2495 % -0,46  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.814 1.814 -14,24  
Altın Gr. 491 491 -5,84  
Cumhuriyet 3.276 3.326 -29,00  
Tam 3.262 3.344 -28,10  
Yarım 1.577 1.618 -13,59  
Çeyrek 791 809 -6,80  
Gümüş.Ons 25,46 25,50 -0,03  
Gümüş Gr. 6,89 6,91 -0,04  
B. Petrol 75,11 75,11 0,01