Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Yükselişin sürmesini bekliyoruz
Piyasalarda ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin yeniden %1,45
civarında fiyatlandığını ve S&P 500 Endeksi’nin yeni tarihi zirvesine
yükseldiğini görüyoruz. ECB’nin Euro Bölgesi bankacılık sistemine
ilişkin 29 Temmuz tarihinde yayımlayacağı stres testi sonuçları
öncesinde, İtalyan Başbakanı Renzi’nin AB ile anlaşmanın erişilebilir
olduğunu açıklaması risk iştahını desteklerken, Japonya seçimlerinden
zaferle çıkan Başbakan Abe’nin pasarasal genişlemenin yanında yaklaşık
100 milyar dolarlık altyapı yatırımlarını içeren mali genişleme
paketini açıklaması beklentisi Japonya hisselerini destekliyor.
Birleşik Krallık’ta ise Muhafazakâr Parti liderliği yarışında İçişleri
Bakanı ve AB ile uzlaşma yanlısı Theresa May’in yalnız kalması
piyasalara moral veriyor.
Uluslararası portföy yatırımlarının fon akımlarını izleyen EPFR
verilerine göre, 6 Temmuz’da biten haftada gelişen piyasa tahvil
fonlarına 3,2 milyar dolarlık rekor giriş gerçekleşti. Bu tutar, aynı
zamanda yönetilen varlıklarını %1,25’ine çıkarak ayrı bir rekora
işaret etti. Brexit sonrasında, Fed’in faiz artışlarında gecikeceği
algısı ve yavaş büyüme beklentilerinin sürmesi gelişmiş ülke
faizlerini baskılayarak, gelişen piyasalara olan fon akımlarını
destekliyor. Bu çerçevede dün içeride 2 yıllık gösterge tahvilin
ihracı başarılı olarak gerçekleşirken, 10 yıllık tahvil ihracına da
güçlü katılım olduğu gözlendi.
Döviz sepeti, dün hafif yükselerek 3,06 seviyesine yükseldi ve
bugüne de aynı seviyeden başlıyor. Gelişmiş piyasalardaki düşük
büyüme, düşük faiz temasının Türk finansal varlıklarını desteklemesi
yönündeki beklentimizi koruyoruz.

· BIST: BIST-100 Endeksi için 82-85 bin hedefimizi
koruyoruz.
· Faiz: Gelişmiş ülke faizlerinin aşağı yönlü baskılanacak
olması, gelişen piyasa tahvillerini de desteklemeye devam edecek.
Tahvil pozisyonları, gösterge tahvilde % 8,00 – 8,25, 10 yıllık
tahvilde de %8,50 - %8,75 bölgesi hedeflenerek korunabilir.
· Döviz: Döviz sepetinin önümüzdeki günlerde tekrar 3,02
seviyesini hedefleyebileceğini düşünüyoruz. 2016 boyunca
yinelediğimiz, kurlardaki yükselişlerde, faiz avantajından faydalanmak
amacıyla TL’ye geçilmesi yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
· Emtia: Gelişmiş merkez bankalarının gevşek durması
gereken bir ortamda, altın pozisyonlarının orta vadeli olarak
korunmaya devam edilmesini öneriyoruz.


BIST

BIST-100 Endeksi’nde iyimserlik devam edebilir. BIST-100
Endeksi’nde Haziran ortasından bu yana önerdiğimizi 82 – 85 bin
bölgesinde doğru yükselişin devam etmesini bekliyoruz. Fed’in faiz
artışlarının ertelenmesiyle küresel piyasalarda oluşan iyimserlik ve
tahvil faizlerindeki düşüşler, BIST ile ilgili iyimser görüşümüzün
arkasında yatmayı sürdüren faktörler. Endeksin önümüzdeki ilk önemli
direnci, Mehmet Şimşek’in kabinede kalacağının açıklanmasının bir gün
ardından 25 Mayıs’ta yaklaşıp kıramadığı 80 bin direnci olacak.
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Aygaz, Bimeks,
Çimsa, Emlak GYO, Garanti Bankası, Gübre Fabrikaları, Kardemir D, Soda
Sanayi, TSKB. (Detaylar için tıklayınız)
Kantitatif Analize Dayalı Aylık Portföy Önerileri: Adel, Alkim
Kimya, Bagfaş, BİM, Bolu Çimento, Çelebi, İndeks Bilgisayar, Petkim,
Torunlar GYO, Tüpraş (Detaylar için tıklayınız)

Şirket – Sektör – Makroekonomi Haberleri

HAVACILIK SEKTÖRÜ – OLUMSUZ: DHMİ’den yapılan açıklamaya göre
Türkiye’de havalimanlarını kullanan yolcu sayısı Haziran 2016’da
yıllık bazda %16 daralma gösterdi. Ramazan nedeniyle yolcu sayılarında
bir baskı olacağını öngörmüştük, ancak açıklanan rakamlar
beklentilerimizden daha kötü bir gerçekleşmeye işaret ediyor. Dış hat
yolcu sayısında Mayıs ayındaki %21 düşüşten sonra Haziran ayında da
tarihi anlamda kötü bir sonuçla yıllık %29 daralma görülürken, iç hat
yolcu sayısı yıllık bazda %2 düşüş gösterdi. Bu sonuçlardan sonra
sektörün toplam yolcu sayısı 2Ç16’da yıllık %7, OcakHaziran 2016
döneminde ise %0,2 gerilemiş oldu (iç hat +%9, dış hat -%12).
Hatırlatmak gerekirse, toplam yolcu sayısı Ocak-Mayıs 2016 döneminde
%4 büyümüştü.
TAV Havalimanları’nın ana operasyonu olan ve THY tarafından
birinci üs olarak kullanılan İstanbul Atatürk Havalimanı’nda (AHL)
Haziran ayında yolcu sayısı yıllık %8,5 daraldı (iç hat -%9, dış hat
-%8). Pegasus’un birinci, THY’nin ikinci üs olarak kullandığı Sabiha
Gökçen Havalimanı’nda (SGH) ise Haziran ayında yolcu rakamı yıllık %2
geriledi (iç hat +%2, dış hat -%10). Yılın ilk 5 ayında AHL ve SGH’da
yolcu büyüme oranları toplamda %2,2 ve %16 olarak gerçekleşmişti.
Haziran ayı ile birlikte ilk altı ayda yolcu sayısı AHL’de %0,2 (iç
hat +%0,3 dış hat +%0,1 – TAV Havalimanları 2016’da dış hat yolcu’da
%7- 9 büyüme öngörüsünde bulunmuştu) artarken, SGH’da %12
seviyelerinde geriledi.
Haziran ayı yolcu performansını sektör katılımcıları açısından
olumsuz olarak değerlendiriyoruz – Nisan ve Mayıs aylarında artan
oranda etkili olan güvenlik endişeleri Haziran ayında da trafikte
baskı yaratırken, Ramazan‘ın da yolcu talebi üzerinde olumsuz etkisi
oldu. Normal şartlarda Ramazan sonrası Temmuz ayında talepte bir
normalleşme öngörülebilirdi, ancak Haziran ayı sonunda AHL’de
gerçekleşen terörist saldırı sonrası bu beklentinin gölgede kalması
olasıdır. Bu anlamda havayolu şirketleri ve TAV Havalimanları’nın
finansal performansları açısından risklerin devam ettiğini
düşünüyoruz.
Türk Traktör (NÖTR Getiri Beklentisi: Nötr 12 aylık Hedef Fiyat:
88,50 TL) OSD’ye (Otomotiv Sanayicileri Derneği) Haziran 2016 satış
rakamlarını iletti. Buna göre şirketin toplam satışları 3.656 adet
(yıllık %12 daralma) olarak gerçekleşti. Kırılıma göre yurtiçi
satışlar 2.580 adet olurken (%14 daralma), ihracat ise 1.070 adet
olarak gerçekleşti (5% daralma). Açıklanan rakamların genel itibarıyla
hisse fiyatı performansına etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Faiz
Dün gösterge tahvil faizi 5 baz puan artarak günü %8,52
seviyesinden kapattı. Dün yeni ihracı yapılan 2 yıl vadeli devlet
tahvili günü %8,77 seviyesinde kapatırken, 10 yıllık tahvil faizi ise
3 baz düşerek günü %9,16’dan kapattı. Bugün Hazine tarafından 5 yıl
vadeli kuponlu devlet tahvili ve TÜFE’ye endeksli devlet tahvili
ihraçları gerçekleştirilecek. Küresel risk algısının bir miktar da
olsa düşmesi, güvenli liman olarak görülen G3 devlet tahvillerindeki
rallinin hız kaybetmesine neden oldu. Dün ABD 10 yıllık tahvil faizi 5
baz puan artarak %1,41 seviyesinden günü kapattı.
Türkiye CDS primindeki düşüş benzer gelişmekte olan ülke CDS
primlerine paralel olarak devam etti. Dün CDS primi son 3 yıllık
ortalama olan 225 baz puanın altına düşerek 221 baz puan seviyesine
geldi. Düşen risk priminin, gelişmiş ülkelerde reel faizlerin ekside
seyrettiği ortamda Türk tahvillerine olan ilgiyi destekleyebileceğini
değerlendiriyoruz. Her ne kadar halihazırdaki enflasyon dinamikleri
aşağı yönlü potansiyeli belli ölçüde kısıtlasa da, mevcut küresel
konjonktürde gösterge tahvil faizinin %8,00 seviyesine doğru çekilmeye
devam edebileceğini düşünüyoruz. 10 yıllık tahvilde ise %10,25’in
üzerinde önerdiğimiz alım yönündeki pozisyonlar, %8,50-%8,75 bandı
hedeflenerek korunabilir.

Döviz

Dolar/TL’de sakin seyir devam ederken, Dolar/Yen paritesinde tepki
yükselişi görüyoruz... Birleşik Krallık İçişleri Bakanı ve AB ile
piyasa dostu şekilde uzlaşma yanlısı olan Theresa May’in Muhafazakâr
Parti Başkanlığı için tek aday konumuna gelmesi piyasalarda
belirsizliğin azalmasına yardımcı olurken, riskli varlıklara olan
iştahın artmasıyla Dolar/TL’de sakin seyrin sürdüğünü görüyoruz.
Japonya seçimlerinden zaferle çıkan Başbakan Abe’nin yaklaşık 100
milyar dolarlık altyapı yatırımlarını içeren mali genişleme paketini
açıklaması beklenirken, Fed Eski Başkanı Ben Bernanke’nin
danışmanlığına başvuran Japon yetkililerin 28 Temmuz tarihli Japonya
Merkez Bankası (BOJ) toplantısında tahvil ve borsa yatırım fonu (ETF)
alım programı hacmini genişletmeleri bekleniyor. Helikopter para
beklentisinin canlanmasıyla Dolar/Yen paritesinin 103 seviyesinin
üzerinde kendisine yer aradığını gözlemliyoruz. Ancak Japonya’da
parasal genişleme politikasının parite üzerindeki etkisinin sınırlı
kalabileceğini ve paritede yükselişlerin kısa vadede satış fırsatı
olduğu görüşümüzü koruyoruz.

Emtia

Petrol fiyatları artan İran ihracatı ve Kanada’nın piyasalara geri
dönüşüyle baskı altında kalıyor... İran’ın ambargo öncesi yaptığı
petrol ihracatının yaklaşık %80’ine ulaşan miktarda ihracat yapmaya
başlaması dünya petrol arzını artırırken, geçtiğimiz ay orman
yangınları nedeniyle petrol üretim tesisleri hasar alan Kanada’nın tam
kapasiteye yakın üretim miktarını yakalaması petrol fiyatları üzerinde
baskı oluşturmaya devam ediyor. Çin petrol ithalatında yaşanan
duraklama da fiyatların yükselişe geçmesini engellerken, açılışta
kritik 46 dolar desteği etrafında fiyatlamalar görmeye devam ediyoruz.
Brent petrolde kısa vadede Çin petrol talebine ilişkin detaylar ve ABD
Doları’nın seyri takip edilecek.
Altın fiyatları Brexit endişelerinin hafiflemesiyle dün bir miktar
geriledi... Birleşik Krallık’ta Muhafazakar Parti’nin liderlik
yarışında İçişleri Bakanı ve AB ile uzlaşma yanlısı Theresa May’in
yalnız kalması piyasalarda belirsizliği bir miktar azaltırken, altın
fiyatlarında dün kâr satışlarına neden oldu. Dün güne 1359 dolar
seviyesinden başlayan altın fiyatlarında kapanış 1355 dolar
seviyesinde gerçekleşti. Altın fiyatları bugün açılışta 1355 dolar
civarında işlem görürken, Euro Bölgesi bankacılık sistemine ilişkin
risklerin devam etmesi ve Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası
(BoE)’nın faiz oranlarında indirime gitme beklentisinin canlı kalması
nedeniyle uzun vadeli altın pozisyonlarının korunması ve düşüşlerde
alım yapılması yönündeki görüşümüzü koruyoruz.


Analizin tamamı için

http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Sabah_Postas%C4%B1-120716/8092bd43-8204-487e-b334-f650a2c5a235.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey