ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Anadolu Yatırım)

10.03.2017 09:27



Anadolu Yatırım ( http://www.anadoluyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Tarım dışı istihdam verisi öncesinde küresel piyasalarda görünüm
karışık. Dün Draghi’nin şahin söylemleriyle eurodaki güçlenmenin
ardından 102 seviyesinin altına gerileyen dolar endeksi sabah
itibariyle 101,88 seviyesinde iken, USD/TL’de işlemler 3,7691’den
geçmekte. Sabah itibariyle 115 seviyesinin üzerine çıkan USD/JPY
paritesiyle Nikkei endeksi %1,46 primle işlem görürken, Shanghai
endeksi %0,05 ekside. Dünkü yatay kapanışın ardından ABD vadelileri
ise %0,24 primli. Fed beklentileriyle ABD 10 yıllıkları 2,61 ile son 3
ayın en yükseğine çıkarken, altının onsu 1.200 dolar seviyesinin
altında.
Bugün gözler ABD istihdam raporunda olacak. 14-15 Mart’ta Fed’in
faiz artırımına kesin gözüyle bakıldığı bu ortamda bugün saat 16:30’da
açıklanacak Şubat ayı istihdam raporu oldukça önemli olacak. Ocak
ayında tarım dışı istihdam artışı 227 bin ile piyasa beklentilerinin
üzerinde gelirken, işsizlik oranı %4,7’den %4,8’e çıkmış, ortalama
saatlik kazançlar ise %0,3 artış beklentisinin altında sadece %0,1
artış göstermişti. Şubat ayında tarım dışı istihdam artışının 195 bin,
işsizlik oranının %4,7 olması beklenirken, ortalama saatlik
kazançların aylık bazda %0,3 artış göstermesi bekleniyor. Özellik
ortalama saatlik kazançların ve tarım dışı istihdam artışının
beklentileri karşılaması halinde Mart ayında faiz artırım
beklentilerinin iyice güçlenmesi beklenebilir.
İçeride ayrıca gözler Erdoğan-Putin zirvesinde olacak. Moskova’da
gerçekleşecek görüşmelerin ana maddesi ise iki ülke arasındaki
ekonomik ilişkiler. Saat 12:30’da açıklanacak İngiltere Ocak ayı
sanayi üretimi de bugün ajandada yerini alıyor.
ECB 2017 yılsonu enflasyon ve büyüme beklentilerini yukarı yönlü
revize etti. ECB beklenildiği gibi para politikasında değişikliğe
gitmeyerek mevduat faizini -%0,40’da, refinansman oranını ise %0,0’da
bıraktı. Nisan ayı itibariyle aylık tahvil alımı ise daha önce
açıklandığı gibi 80 milyar eurodan 60 milyar euroya inecek ve alımlar
Aralık 2017’ye kadar devam edecek. Draghi’nin basın toplantısından
çıkan detaylar ise önemliydi. ECB 2017 yılsonu enflasyon ve büyüme
beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Aralık ayında %1,3 olan 2017
yılı enflasyon tahmini %1,7’ye, büyüme tahmini ise %1,7’den %1,8’e
revize edildi. Draghi’nin ek tedbir almak için eskisi kadar aciliyetin
olmadığını belirtmesinin yanı sıra yeni bir TLTRO tartışması
olmadığını ifade etmesiyle EUR/USD paritesi 1,06’nın üzerine yükselse
de bu seviyede tutunamadı. Sabah itibariyle paritede işlemler 1,06’nın
hemen altından geçiyor.

Kap Haberleri
Bizim Toptan (BIZIM, Pozitif), daha önce açıkladığı hisse geri
alımı için ayrılan azami fon tutarının 40.000.000 TL olmasına, geri
alınacak azami pay sayısının bu tutarı geçmeyecek şekilde
belirlenmesine, bu fon tutarı içinde kalmak koşuluyla yönetimin
belirleyeceği fiyat ve seviyelerden işlem yapılmasına karar
verildiğini açıkladı.
Odaş Elektrik (ODAS, Pozitif), iç kaynaklardan olmak üzere %185,18
oranında bedelsiz sermaye artırımı için SPK’ya başvurdu.
Boyner Perakende (BOYP): Mayhoola, şirketin ana ortağı Boyner
Holding'den Boyner Perakende çıkarılmış sermayesinin %12'sine tekabül
eden toplam 6.924.000 TL nominal değerdeki payın iki aşamalı olacak
şekilde, pay başına 25 TL değerle satın alınmasına ilişkin pay alım
ve satım sözleşmesi imzaladı. Satın Alma'nın her iki aşamasının da
tamamlanmasıyla (Boyner Perakende'de yönetim kontrolü değişikliği
meydana gelmeyecek şekilde), Mayhoola'nın Boyner Perakende'deki pay
oranı yaklaşık %42.68 ve Boyner Holding'in Boyner Perakende'deki pay
oranı ise yaklaşık %42.80 olacaktır.
4Ç16 Değerlendirmeleri
Migros (MGROS, Nötr) 4Ç16’da 220 mn TL olan piyasa beklentisinin
üzerinde 236 mn TL net zarar elde etti. Şirket 3Ç16’da 3,9 mn TL zarar
elde etmişti. Artan zararda 271 mn TL’lik finansman gideri etkili
oldu. (3Ç16 net finansman gideri 141 mn TL). Operasyonel karlılığın
ise beklentilere paralel gerçekleştiğini görüyoruz. FAVÖK’te piyasa
beklentisi 155 milyon TL civarında iken gerçekleşme 160 milyon TL
oldu. Şirket 4Ç16’da satış gelirlerini %22 oranında artırırken brüt
satış karında %17’lik artış gerçekleşti, FAVÖK’teki artış ise %13
oldu. FAVÖK marjı %5,92’den %5,51’e geriledi. Migros 2017 yılı
beklentilerini paylaştı. Buna göre şirket 2017 yılında 120-150 yeni
mağaza açılışı hedeflemektedir. Migros’un konsolide satış büyümesinin
Kipa’nın 10 aylık sonuçlarını da içerecek şekilde %30-35 mertebesinde
olması beklenmektedir. Şirket 2017 yılında Kipa dahil konsolide bazda
%5,0-5,5 mertebesinde VAFÖK marjına ulaşmayı hedeflemektedir.
Aksa Enerji (AKSEN, Negatif) 4Ç16’da 279 milyon TL ile
beklentilerin üzerinde zarar açıkladı. Şirket 3Ç16’da 74 milyon TL
zarar etmişti. Böylece 2016 yılını 363 milyon TL zarar ile tamamladı.
Artan zararda 295 milyon TL’lik finansal giderlerin etkili olduğunu
görüyoruz. 4Ç1’da %38 oranında artan satış gelirlerine karşılık
yükselen maliyetlerine tkisiyle brüt satış karında %16’lık gerileme
gerçekleşirken, FAVÖK’teki artış %1 ile sınırlı kaldı.
İndes (INDES, Sınırlı Pozitif), 4Ç16’da yıllık bazda %29 artışla
22 mn TL net kar elde etti. FAVÖK rakamı yıllık bazda %17 artışla 34
mn TL’ye ulaşan şirketin FAVÖK marjı bir önceki senenin aynı dönemine
göre değişim göstermeyerek %2,6 olarak gerçekleşti. Net kar marjı ise
4Ç15’e göre 0,2 puanlık artışla %1,7 oldu.

Özak GYO Telekonferans Notları
2016 Yılı Finansallarına İlişkin Gelişmeler
2016 yılında şirketin konsolide satış gelirleri yıllık bazda %39
oranında azalışla 112 milyon TL’ye gerilemiştir. Elde edilen
gelirlerin 62 milyon TL’si kira gelirleri, 42 milyon TL’si ise ünite
satış gelirlerinden oluşmaktadır. Satış gelirlerindeki azalışın temel
nedeni ünite satış gelirlerindeki düşüşten kaynaklanırken, otel kira
gelirlerindeki %16’lık azalışa rağmen ofis gelirlerindeki artış
sayesinde toplam kira gelirleri %1,5’lik artışla 61,6 milyon TL’ye
yükselmiştir. Yatırım amaçlı gayrimenkullerin yeniden değerlemesinden
elde edilen gelirin azalması ve satış gelirlerindeki düşüş sonucunda
şirketin ana ortaklık net karı 2016 yılında %93,1’lik azalışla 14
milyon TL’ye gerilemiştir.
Şirket Büyükyalı Projesi’nde Emlak Konut’a 130 milyon TL avans
ödemesi gerçekleştirmiştir. Büyükyalı projesi için ödenen 130 mn TL
avans tutarı, gelir paylaşımı esnasında mahsup edilecektir. Bunun
etkisiyle şirketin 2015 yılında 402,5 milyon TL olan finansal borcu,
2016 yılında 497 milyon TL’ye yükselmiştir.
2015 yılında 1,21 milyar TL’lik net aktif değeri 2016 yılında 1,22
milyar TL’ye yükselmiştir. Dün itibariyle 522,5 milyon TL olan piyasa
değerine göre %57,4’lük bir iskonto ile işlem görmektedir.
Devam Eden ve Planlanan Projelere İlişkin Gelişmeler
Büyükyalı Projesi: Mevcut durumda Büyükyalı Projesi’nde inşaatın
ilerleme oranı %12 düzeyindedir. 2017 yılı için 1 milyar TL’lik konut
satış hedefi korunmaktadır. Son dönemde yabancıya konut satışıyla
ilgili düzenlemelerle birlikte yabancıya konut satışı için yurtdışı
satış ağı oluşturulmuştur. 2019 yılında tamamlanması planlanan
Büyükyalı projesinin toplam gelir hedefi 4,2 milyar TL, toplam proje
maliyetinin 1,2 milyar TL ve %55 Özak GYO payına düşecek toplam kar
beklentisinin 800 milyon TL düzeyinde olduğunu hatırlatalım.
Balmumcu Projesi: Şirketin Beşiktaş-Balmumcu’da planladığı karma
projesi İstanbul Büyükşehir Belediyesi’nde onay aşamasında.
Projelendirme çalışmalarının hızlandırılması ve bu sene sonunda
temelin atılması planlanmaktadır. Şirketin Balmumcu Projesi’nde toplam
gelir beklentisi 471 milyon TL, finansman maliyeti dahil toplam proje
maliyeti 282 milyon TL olarak öngörülmektedir.
Göktürk ve Mahmutbey Projeleri: Göktürk projesi İstanbul
Büyükşehir Belediyesi’nde onayda olmakla birlikte, bölgede arsa
genişlemesi için arayışlar devam etmektedir. Mahmutbey’de kentsel
dönüşüm planında ise analizler devam ediyor.
2017’ye İlişkin Beklentiler:
Şirket 2017 yılında 116,4 milyon TL satış geliri hedeflemektedir.
2016 yılında konsolide satış gelirleri 112 milyon TL düzeyindeydi.
Şirket 2017 yılında Rus pazarındaki gelişmelerin etkisiyle turizm
gelirlerinde %46’lık bir artış öngörmektedir.
2017 yılsonunda 41,3 milyon TL FAVÖK rakamı ve %35 FAVÖK marjı
hedeflenmektedir. ( 2016: 29,8 milyon TL FAVÖK, %26,5 FAVÖK Marjı)"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




14:221.217
Değişim :  0,58% |  6,99
Açılış :  1.221  
Önceki Kapanış :  1.210  
En Yüksek
1.223
En Düşük
1.214
BIST En Aktif Hisseler14:22
BEYAZ 11,00 1.476.343 % 10,00  
BASCM 8,36 619.757 % 10,00  
DAGI 14,52 31.732.458 % 10,00  
KARTN 1.023,40 1.631.300 % 10,00  
DAGHL 23,56 8.961.823 % 9,99  
14:22 Alış Satış %  
Dolar 7,8461 7,8488 % -0,22  
Euro 9,3008 9,3056 % 0,06  
Sterlin 10,2111 10,2623 % 0,59  
Frank 8,6465 8,6986 % 0,15  
Riyal 2,0856 2,0961 % -0,22  
14:22 Alış Satış %  
Altın Ons 1.919 1.919 12,72  
Altın Gr. 483 484 1,30  
Cumhuriyet 3.203 3.251 11,00  
Tam 3.186 3.266 11,59  
Yarım 1.540 1.580 5,60  
Çeyrek 772 790 2,81  
Gümüş.Ons 25,01 25,04 0,40  
Gümüş Gr. 6,30 6,30 0,07  
B. Petrol 42,51 42,51 -0,65