Bizim Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Dün Ne Oldu
Güne %1,22 artıda 110.815 puandan başlayan BİST100 Endeksi, seans
boyunca pozitif seyrini sürdürerek %1,26 artışla 110.940 puandan günü
tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 13 baz puan azalışla %9,16
seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi 14 baz puan düşüşle %12,14
seviyesine geriledi. Güne 6,82'de başlayan Dolar/TL, gün içinde 6,79
seviyesine kadar çekilirken kapanışta 6,84 seviyesinde yer aldı.
Euro/TL ise 7,67-7,75 bandında hareket etti.
Konut fiyat endeksi, nisanda faizlerde meydana gelen düşüşler ile
aylık %1,7, yıllık bazda ise %16,7 artışla 127,5 seviyesinde
gerçekleşti.
ABD hisse senetleri piyasası, ABD'nin beklentilerin üzerinde gelen
perakende satış verilerinin etkisiyle günü artıda tamamladı. Kapanışta
Dow Jones Endeksi %2,04 artışla 26.290 puana, S&P500 Endeksi %1,90
yükselişle 3.125 puana ve Nasdaq Endeksi %1,75 primle 9.896 puana
yükseldi. Avrupa Borsaları da seansı pozitif tamamladı.
Almanya'da tüketici fiyat endeksi, mayısta ucuz enerjinin
etkisiyle yıllık %0,6 arttı. Böylece Eylül 2016'dan bu yana en düşük
seviyesine gerilemiş oldu.
İngiltere'de işsizlik oranı nisanda beklentilerin altında %3,9
olarak gerçekleşti. (Beklenti:%4,7)
Almanya'da Zew ekonomik duyarlılık endeksi ise haziran ayında
ekonomik iyimserlik beklentileri ile geçen aya göre 12,4 puan artarak
63,4 oldu. (Beklenti:60,0)
ABD perakende satışlar nisan ayında yaşanan sert düşüşün ardından
mayısta ekonomilerin yeniden açılmasıyla beklentilerin oldukça üstünde
%17,7 artış kaydetti.
ABD sanayi üretimi mayısta birçok fabrikanın faaliyetlerine
yeniden başlamasına karşın beklentilerin altında kalarak aylık %1,4
oldu.
Fed Başkanı Powell'ın yarı yıl para politikası raporu sunumunda
ekonomik toparlanmanın zamanlamasına ve gücüne ilişkin ciddi
belirsizlik olduğunu ifade etti. Ayrıca salgının kontrol altına
alındığına güvenene kadar, tam bir toparlanma ihtimalinin düşük olduğu
görüşünü paylaştı. Faizlerin ekonomi düzelene kadar sıfıra yakın
kalacağını tekrarlarken toparlanma ilerledikçe enflasyon Fed'in %2
hedefine ilerleyeceğini belirtti.

Bugün Ne Bekliyoruz
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık seyrediyor. ABD'de Dow
Jones vadeli endeksi yatay. Dolar/TL 6,8376, Euro/TL 7,7130'tan işlem
görüyor. Dolar endeksi 96,88 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar
paritesi 1,1280 sınırında. Salgında ikinci dalga endişesiyle petrolün
talep tarafının sınırlanabileceği düşüncesiyle gerileyen Brent tipi
petrolün varili 40 dolar civarında dalgalanıyor. Altının onsu 1.728
dolar, gramı 380 TL seviyesinde.
Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken, yurt dışında
İngiltere'de tüketici fiyat endeksi, üretici girdi fiyatları,
perakende fiyat endeksi, Euro Bölgesi'nde tüketici fiyat endeksi ve
ABD'de Fed Başkanı Powell'ın Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler
Komitesi'nde yarı yıl para politikası raporunun sunumu ile konut
başlangıçları takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz
8,72x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,5x olan 5 yıllık
ortalamasına göre %7,8 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019
yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son
dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs
ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere
paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut
çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için
belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri
artırabilir.
2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan
indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16
Ocak'ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat'taki
toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. Korona virüs salgını
nedeniyle 17 Mart'ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü
toplanarak 100 baz puan indirime giden TCMB, 22 Nisan toplantısında
100 baz puan ve 21 Mayıs toplantısında 50 baz puan daha indirim
yaparak haftalık repo faizini %8,25'e çekti.
Mayıs ayında %1,36 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre
2020 yılı sonunda %9,38 ve 12 ay sonrasında %9,20 artması
beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 7,02, 12
ay sonrasında ise 7,22 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020
sonunda 7,2 milyar dolar, 2021 yılında ise 16,8 milyar dolar açık
vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla
-%1,3 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin
cari ay sonunda %8,39'a, 3 ay sonrasında %8,11'e, 6 ay sonrasında
%7,97'ye ve 12 ay sonrasında ise %7,86'ya gerilemesi b