Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Referandumun ardından maddeler yürürlüğe konmaya başlanıyor.
Cumhurbaşkanımız Sn. Recep Tayyip Erdoğan, AK Parti’ye 3 yılın
ardından geri döndüğü törende, büyüme oranları yükseltilirken,
faizlerin mutlaka aşağı çekileceğine yeniden vurgu yaptı. Ayrıca, 21
Mayıs’ta yapılması beklenen kongre öncesinde, özellikle ekonomi
yönetimi olmak üzere kabinede yapılacak değişiklikler yakından
izleniyor.
Dış ticaret açığı Nisan’da yeniden genişledi. Gümrük ve Ticaret
Bakanlığı’nın verilerine göre, ihracat Nisan’da yıllık %7,4 artarak
12,8 milyar dolar olurken, ithalat da yıllık %9,6’lık artışla 17,7
milyar dolara geldi. Petrol fiyatlarındaki toparlanmanın sürmesiyle,
enerji ithalatımız %30’a yakın artış gösterdi. Böylece, Mart ayında
daralan dış ticaret açığımız, Nisan’da %15,8 yükselerek 4,9 milyar
dolar yakınında gerçekleşti.
Hem üretim hem de tüketim kanadı 2. çeyreğe zayıf başladı.
Geçtiğimiz ay 52,3 ile 2 yılın zirvesine çıkarak üretimde genişlemeyi
müjdeleyen imalat PMI endeksi, Nisan’da 51,7’ye geriledi ve 52,2’lik
beklentinin altında kaldı. Aynı şekilde, Bloomberg HT güven endeksi de
Nisan’da aylık %1,6’lık düşüşle 77,2 oldu. Endeksteki geri çekilmede,
hanehalkının dayanıklı tüketim malları için alım eğiliminin %12,5
oranında düşmesi etkili oldu.
Nisan ayında enflasyon yılın zirvesini görebilir. TSİ 10:00’da
açıklanacak aylık enflasyon verisinin %1,26, yıllık oranının ise
%11,82 olarak gerçekleşmesini bekliyoruz (Piyasa beklentileri
sırasıyla %1,3 ve %11,7). ITO verileri ise Nisan’da aylık %1,2’lik
artışa işaret ediyor.

Bolu Çimento (BOLUC, Sınırlı Negatif): Bolu Çimento yılın ilk
çeyreğinde ortalama piyasa beklentisinin %15,3 altında, bizim
beklentimiz olan 10,8 milyon TL ile uyumlu yıllık bazda %34,7 düşüşle
10,4 milyon TL net kar açıkladı. İlk çeyrekte, artan nakliye ve üretim
giderleri karlılığı olumsuz etkilerken, finansman giderlerindeki artış net
karın ortalama piyasa beklentisinin altında kalmasında etkili oldu. Satış
gelirleri, bizim beklentimizin %9,2, ortalama piyasa beklentisinin ise %12
üzerinde yıllık bazda %7,1 artışla 92,1 milyon TL oldu. Şirket, yılın ilk
çeyreğinde ortalama piyasa beklentisi olan 19,6 milyon TL ve bizim
beklentimiz olan 18,6 milyon TL’nin üzerinde yıllık bazda %14,9 düşüşle
21 milyon TL FAVÖK açıkladı (1Ç16’da 24,7 milyon TL FAVÖK). Ciro ve
operasyonel karlılık beklentilerin üzerinde gerçekleşse de, beklentilerin
altında gelen net kar nedeniyle ilk çeyrek finansallarının hisse
performansına etkisini ‘sınırlı negatif’ yönde değerlendiriyoruz, ancak
artan enerji maliyetleri nedeniyle, çimento şirketlerinin operasyonel
performanslarının 2017 yılında baskı altında kalacağını düşünüyor ve
çimento hisseleri için muhafazakar taraftaki görüşümüzü sürdürüyoruz.
Brisa (BRISA, Sınırlı Negatif): Şirket, yılın ilk çeyreğinde ortalama
piyasa beklentisi ile aynı seviyede satış gelirleri ve FAVÖK açıklamasına
rağmen, net kâr beklentilerin %8,6 altında yıllık bazda %22 azalarak
24,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Bizim Toptan Satış Mağazaları (BIZIM, Negatif): Şirket, 2017 yılının
ilk çeyreğinde ortalama piyasa beklentisinin %3,3 altında 598 milyon
TL seviyesinde satış geliri açıkladı. FAVÖK ise ortalama piyasa
beklentisi olan 3,3 milyon TL’nin aksine -5,6 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Net zarar, 10,2 milyon TL olan piyasa beklentisinin
üzerinde 19,4 milyon TL oldu.
Bizim Toptan Satış Mağazaları (BIZIM, Negatif): Şirket, 2017 yılının
ilk çeyreğinde ortalama piyasa beklentisinin %3,3 altında 598 milyon
TL seviyesinde satış geliri açıkladı. FAVÖK ise ortalama piyasa
beklentisi olan 3,3 milyon TL’nin aksine -5,6 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Net zarar, 10,2 milyon TL olan piyasa beklentisinin
üzerinde 19,4 milyon TL oldu.
Teknosa (TKNSA, Sınırlı Pozitif): Şirket, 1Ç17’de ortalama piyasa
beklentisinin %2,7 altında yıllık bazda %12 azalış ile 689 milyon TL
satış geliri açıkladı. FAVÖK beklentilerin %14,6 üzerinde yıllık bazda
%35,1 artışla 29,6 milyon TL’ye yükselirken, net kâr 4,4 milyon TL
olan piyasa beklentisinin altında 1 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Torunlar GYO (TRGYO, Nötr): Torunlar GYO, 2017 yılının ilk
çeyreğinde ortalama piyasa beklentisi olan 30 milyon TL net zararın
hafif üzerinde bizim beklentimiz olan 34,8 milyon TL net zarara yakın,
33,4 milyon TL net zarar açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde 45,4
milyon TL’lik net finansman gelirinin bu çeyrekte 134,1 milyon TL net
finansman giderine dönüşmesi açıklanan net zararda etkili oldu. Net
satış gelirleri Mall of İstanbul ve Torun Tower projelerinin etkisiyle yıllık
bazda %4,5 artışla 135,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,
cironun %83’ünü kira gelirleri, %17’sini ise konut satışları oluşturdu.
FAVÖK, 89 milyon TL ile ortalama piyasa beklentisi olan 84 milyon
TL’nin %6 üzerinde, bizim beklentimiz olan 90,8 milyon TL’ye ise yakın
gerçekleşti. Sonuç olarak, esas faaliyet dışı performans nedeniyle
beklentilerin hafif üzerinde net zarar açıklasa da, beklentilerin üzerinde
gerçekleşen operasyonel karlılık nedeniyle, 1Ç17 finansallarının hisse
performansına etkisinin “nötr” olacağını düşünüyoruz."


Analizin tamamı için

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/03052017_091824800.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey