ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

06.03.2019 09:42



İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Hızlı yükseliş sonrası konsolidasyon
Dünya borsalarında hızlı yükseliş sonrası konsolidasyon süreci
devam ediyor. Beklentinin üzerindeki imalat dışı ISM verisine rağmen
devam eden satışlar ve işlem hacmindeki düşüş S&P 500'ün 2.815
civarındaki direncini kısa vadede aşamayacağına işaret ediyor.
Borsa İstanbul'da kısa bir moladan sonra yeniden satıcılı seyir
gördük. Banka hisselerinde güçlü ilk seans sonrası gelen satış dalgası
(gün içi tepe noktasına göre %3'e yakın) borsa genelinde havayı bozdu.
ABD vadelileri ve Asya borsaları Borsa İstanbul'da hafif satıcılı
bir açılışa işaret ediyor. Güçlü ISM verisi sonrası küresel olarak
değer kazanan dolar ve yükselen ABD faizleri Borsa İstanbul'u
baskılamasını bekliyoruz. Faaliyet karlılığı güçlü Migros'ta endekse
göre güçlü bir seyir bekliyoruz. Zayıf nakit yaratımı ve temettü
dağıtmaması nedeniyle Ülker hisselerinde negatif tepki görebiliriz.
Bugün saat 14:00'te açıklanacak PPK kararında faiz değişikliğine
gidilmesini beklemiyoruz. TCMB'nin enflasyonda ikna edici bir düşüş
gözlenene kadar sıkı parasal duruşunu koruyacağı söylemini
koruyacağını tahmin ediyoruz. Enflasyondaki kademeli inişe bağlı
olarak ilk faiz indiriminin Haziran ayında olacağını düşünüyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi
Şubat Reel Kur Verisi Açıklandı
Merkez Bankası tarafından açıklanan TÜFE bazlı reel efektif döviz
kuru Şubat'ta 77,2 seviyesine geldi. (aylık bazda %2,0 değer kazancı).
Reel kur seviyesi Temmuz seviyesinde bulunuyor ve Eylül ayındaki
dibine göre %24 değer kazanmış durumda. Kurun ay genelinde mevcut
seviyelerde seyretmesi durumunda Mart ayında reel kurda sınırlı değer
kaybı göreceğiz.
TCMB: Enflasyon Ana Eğiliminde Yükseliş Var
Merkez Bankası (TCMB) dün yayınladığı Şubat Ayı Fiyat Gelişmeleri
raporunda mevsimsellikten arındırılmış çekirdek enflasyon
göstergelerinin ana eğiliminde (enflasyon momentumu) Şubat ayında
yükseliş göründüğünü not etti. TCMB bu gelişmede Kasım ayından
itibaren dayanıklı mallara yönelik uygulanan vergi indirimlerinin ana
eğilim üzerindeki sınırlayıcı etkisinin Şubat ayı itibariyle ortadan
kalkmasının da rol oynadığını söylüyor.
TCMB'nin enflasyonda ikna edici bir düşüş gözlenene kadar sıkı
parasal duruşunu koruyacağı söylemini hesaba katarak ana eğilimde
görülen yükselişin Nisan ayında bir faiz indirimi beklentisini ortadan
kaldıracağı kanısındayız. Para politikasının seyrine dair ipuçlarını
bugün açıklanacak Mart PPK toplantı notunun satır aralarında takip
edeceğiz. Bugünkü toplantıda politika faizinde bir değişiklik
beklemiyoruz. İlk faiz indiriminin Haziran ayında olacağı yönündeki
görüşümüzü koruyoruz.

Sirket Haberleri
Türk Traktör
Kapanış (TL) : 34.42 - Hedef Fiyat (TL) : 42.04 - Piyasa Deg.(TL)
: 1837 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.29 ?
TTRAK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 22.13 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Şubat ayında Türk Traktör'ün toplam satış hacmi %46 düştü
Turk Traktör'ün Şubat ayında toplam satış hacmi ihracat hacmindeki
%17 artışa ragmen yurtiçi satışlardaki %71 daralma nedeniyle yıllık
bazda %46 düşüşle 1,741 adete geriledi. Yılın ilk ayında ise yine
zayıf yurtiçi satış hacmi nedeniyle toplam satış hacmi yıllık bazda
%43 'lük düşüşle 3,408 adete geriledi. 2019 yılında şirketin yurtiçi
satış hacminin %23 düşüşle 13.5 bin adete gerilemesini, ihracat
hacminin ise 2018 yılına benzer 14.5 bin adet olarak gerçekleşmesini
bekliyoruz. Zayıf yurtiçi traktör talebinin hisse fiyatına yansıdığını
düşünüyoruz.

Alarko Holding
Kapanış (TL) : 2.88 - Hedef Fiyat (TL) : 4.3 - Piyasa Deg.(TL) :
1253 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.9 ?
ALARK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 49.31 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Alarko Holding Romanya'da karayolu yapım projesi için nihai
anlaşmayı imzalaması bekleniyor
Alarko Holding daha önce en iyi teklifi verdiği Romanya
Karayolları idaresi tarafından açılmış olan Bükreş Güney Çevreyolu
Dizayn ve yapı işi (Lot-2) ihalesinde nihai anlaşmanın imzalanması
için idare tarafından davet edildiğini duyurdu. İhale bedeli daha önce
açıklandığı gibi yaklaşık 751mn ron (161.5mn euro). İhalede nihai
imzaların atılması Alarko Holding'in değerlemesinin %10'unu oluşturan
Alsim'in bakiye sipariş büyüklüğünü %20 oranında artıracağı için
haberin hisse için olumlu olduğunu düşünüyoruz.

Ülker Bisküvi
Kapanış (TL) : 19.23 - Hedef Fiyat (TL) : 21.93 - Piyasa Deg.(TL)
: 6577 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.74 ?
ULKER TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 14.03 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
Ülker 4Ç18: Güçlü operasyonel performansa rağmen zayıf nakit
yaratımı
Ülker 4Ç18'de, piyasa beklentisine paralel %24 artışla, 133mn TL
net kar açıkladı. (İŞY: TL115mn TL Piyasa: 120mn TL). Şirketin
serbest nakit akımı ise, tüm sene devam eden trende paralel olarak,
artan işletme sermayesi nedeni ile zayıf kalmaya devam etti. Konsolide
ciro 4Ç18'de yıllık %33 büyüme ile 1,735 mlyr TL olurken beklentilere
paralel gerçekleşti. Türkiye ve uluslararası operasyonların cirosu
yıllık bazda, sırası ile %35 ve %55 büyüme kaydetti. 4Ç18 FAVÖK ise
yıllık bazda %38 büyüme ile 235m TL olurken beklentilerin bir miktar
üzerinde gerçekleşti. (İŞY:245mn TL piyasa:251mn TL). FAVÖK marjı ise
yıllık bazda 0,5 puan iyileşme göstererek, %16,'e ulaştı. FAVÖK
büyümesine en önemli katkı karlılığı yüksek yurtdışı operasyonların
güçlü büyümesinden gelirken, Türkiye operayonlarının karlılığında
artış gösterdi. Olumsuz tarafta ise şirketin nakit yaratım gücü artan
işletme sermayesi ihtiyacına bağlı olarak son çeyrekte de zayıf
kalmaya devam etti. Son olarak, Ülker 1997'den beri ilk defa temettü
ödemeyeceğini açıkladı. Sonuçlara piyasa tepksinin hafif olumsuz
olmasını bekliyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190306093410784_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




17:591.419
Değişim :  0,10% |  1,40
Açılış :  1.424  
Önceki Kapanış :  1.418  
En Yüksek
1.427
En Düşük
1.412
BIST En Aktif Hisseler17:59
TEZOL 18,44 13.342.207 % 9,96  
GARFA 10,28 5.345.984 % 9,95  
AKYHO 2,71 32.637.000 % 9,72  
GLRYH 2,62 15.259.778 % 8,71  
SNKRN 26,56 1.045.989 % 8,41  
17:59 Alış Satış %  
Dolar 8,6362 8,6380 % -0,10  
Euro 10,1320 10,1558 % 0,15  
Sterlin 11,8457 11,9051 % 1,07  
Frank 9,2438 9,2995 % 1,03  
Riyal 2,3008 2,3123 % 1,54  
17:59 Alış Satış %  
Altın Ons 1.752 1.753 -2,54  
Altın Gr. 488 488 7,24  
Cumhuriyet 3.210 3.258 18,00  
Tam 3.191 3.273 18,03  
Yarım 1.542 1.583 8,72  
Çeyrek 774 792 4,36  
Gümüş.Ons 22,32 22,35 -0,07  
Gümüş Gr. 6,19 6,20 -0,04  
B. Petrol 75,03 75,03 -0,28