ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

17.05.2019 09:48



İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Satıcılı havanın devam etmesi bekleniyor
Huawei yaptırım kararına tepki olarak Çin'in ticaret görüşmelerine
devam etmeyeceği açıklaması sonrası ABD vadelileri ve Çin hisse
senetlerinde satıcılı bir seyirle haftanın son gününe başlıyoruz.
Ancak Asya borsalarında genele yaygın bir satış söz konusu değil.
Borsa İstanbul'un güne satıcılı bir seyirle başlamasını
bekliyoruz. Merkez Bankası'nın ihtiyat akçelerinin Hazineye devri
konunda yasal düzenlemesinin Meclise gönderileceği konusunda Hürriyet
Gazetesinde çıkan iddiaların da etkisiyle Türk lirasındaki kayıplar
Borsa İstanbul'da satıcılı bir açılışa işaret ediyor.
Türkiye piyasaları ABD'den gelen iki haberle açılıyor. İyi haber,
ABD'nin demir çelik ürünlerine uyguladığı vergiyi %50'den %25'e
indirmesi. Kötü haber ABD'nin Türkiye'yi Genelleştirilmiş Tercihler
Sistemi kapsamından çıkarması. Alınan kararların ekonomiye ve
piyasalara etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. Genelleştirilmiş
Tercihler Sistemi kapsamında yapılan satışlar Türkiye'nin toplam
ihracatının %1'ini oluşturuyor. ABD'ye ihracat Erdemir'in toplam
satışlarının hacim olarak sadece %1'ini oluşturuyor.

Haberler & Makro Ekonomi

ABD Türkiye'yi Genelleştirilmiş Tercihler Sistemi Programından
Çıkardı, Çelik İthalatına Uyguladığı Gümrük Vergisini %25'e indirdi
ABD Türkiye'yi Genelleştirilmiş Tercihler Sistemi (GSP)
programından çıkardı. Bu sistem bazı ürünlerin ABD'ye gümrüksüz
girişine imkân sağlıyordu. Hatırlanacağı üzere Mart başında ABD
Ticaret Temsilciliği Türkiye'yi GSP'den çıkarmayı düşündüğünü
açıklamıştı. Türkiye 2017'de program kapsamında ABD'ye 1,7 milyar
dolarlık ihracat yaptı. Bu rakam Türkiye'nin ABD'ye ihracatının
%19,4'ü ve Türkiye'nin tüm ihracatının %1,1'i seviyesinde. Dolayısıyla
atılacak olası adımın Türkiye'nin ihracatı üzerinde önemli bir etkisi
olmayacağı kanısındayız.
Öte yandan, ABD Türkiye'den çelik ithalatına uyguladığı gümrük
vergisini %50'den %25'e indirdi. Hatırlanacağı üzere ABD Ağustos
2018'de Türkiye'den çelik ithalatına uyguladığı gümrük vergisini
%25'ten %50'e yükseltmişti. Bu yılın ilk 3 ayında ABD'ye yapılan
demir-çelik ihracatı geçen yılın aynı dönemine göre %83 azaldı, ABD'ye
yaptığımız ihracatın ise %2,2'sine geriledi. Aynı dönemde Türkiye'nin
yaptığı toplam demir-çelik ihracatı ise %3,7 arttı. Son olarak yılın
ilk 3 ayında ABD'ye yaptığımız toplam ihracat geçen yıla kıyasla %2,9
azaldı. Gümrük vergisinin azalması ABD'ye olan demir-çelik
ihracatımızı arttırmasını bekliyoruz ancak söz konusu artışın toplam
ihracatımız üzerindeki etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz.
Şirketler tarafında değişikliğin EREGL üzerinde sınırlı olmasını
bekliyoruz. 2018 yılının ilk dokuz ayında Kuzey Amerika, Ereğli'nin
ihracatının yaklaşık %9'unu oluşturuyordu. Toplam ihracat ise toplam
satışların %10'nunu oluşturuyordu. 1Ç19'da ihracatın payı %25'e arttı
fakat Amerika'nın payı açıklanmadı. İhracattaki artışın büyük kısmının
2019'da Avrupa'ya yapılan satışların artmasından kaynaklandığını
düşünüyoruz.
TCMB Haftalık Menkul Kıymet, Resmi Rezerv ve Yurtiçi Yerleşik
Döviz Mevduat İstatistikleri (3-10 Mayıs)
3-10 Mayıs haftasında hane halkının ve şirketlerin döviz mevduatı
(altın hariç ve Euro/Dolar paritesindeki değişimden arındırılmış)
önceki haftaya kıyasla sırasıyla 0,9 milyar dolar ve 1,1 milyar dolar
arttı. Böylece halkı döviz mevduatları 105,0 milyar dolara ulaşırken,
şirketlerin döviz mevduatı 74,8 milyar dolara geldi.
Aynı haftada hisse senedi ve tahvil piyasasından (repo hariç)
sırasıyla 215 milyon dolar ve 341 milyon dolarlık yabancı çıkışı oldu.
Yılbaşından bu yana bakıldığında hisse senedindeki giriş 0,9 miyar
dolara gerilerken, tahvil cephesinden çıkış 2,7 milyar dolara ulaştı.
Son olarak 10 Mayıs itibariyle Merkez Bankası brüt rezervi
haftalık bazda 0,4 milyar dolar artarken (73 milyar dolar) altın
rezervleri 0,2 milyar dolar arttı (20,7 milyar dolar). Geçen yılın
sonunda altın dâhil toplam rezervler 91,9 milyar dolar seviyesindeydi
(altın: 20,0 milyar dolar, brüt: 72,0 milyar dolar). Aynı dönemde IMF
tanımlı net uluslararası rezervler haftalık bazda 0,8 milyar dolar
artarak 26,7 milyar dolara geldi.

Mayıs 2019 Beklenti Anketi

Merkez Bankası'nın düzenlediği beklenti anketine göre Mayıs'ta yıl
sonu enflasyon beklentisi %16,7'ye yükseldi (önceki ay: %16,2). 12 ve
24 ay sonrasına ait beklentiler ise sırasıyla %15,5 ve %12,3 oldu
(Nisan anketinde değerler sırasıyla %15,4 ve %12,1). Kur tarafında
katılımcılar Dolar/TL'nin yılı 6,43 seviyesinde kapatmasını bekliyor
(önceki ankette beklenti 6,20 idi). Ekonomideki dengelenmenin bu yıl
da sürmesini bekleyen katılımcılar yıl toplamında cari açığın 14,7
milyar dolar olmasını (önceki veri: 17,6 milyar dolar), büyümenin ise
%0,3 olmasını bekliyorlar (Nisan anketi: %0,6). Para politikasında
katılımcılar önümüzdeki 3 ay içerisinde normalleşmeye geri dönüş (yani
tekrar haftalık repodan fonlamaya geri dönüş) bekliyorlar. Yılın son
çeyreğinde ise toplamda 150 baz puanlık indirim öngörülüyor.Özetle,
piyasalarda son dönemde görülen dalgalanmanın beklentilere yansıdığını
görüyoruz. Bu bağlamda yıl sonu TL/Dolar beklentisinde yukarı yönlü
revizyon yapılırken enflasyon beklentileri de yukarı çekilmiş. Para
politikasında ise ilk faiz indiriminin son çeyreğe ertelendiği, yıl
toplamındaki faiz indirimi miktarının ise azaldığı görülüyor.

2019 Nisan ayında konut satışları %18 düştü.

Türkiye'de konut satışları Nisan 2019'da yıllık bazda % 61 ve
aylık bazda ise % 20 düşüş göstererek 84.403 adet olarak gerçekleşti.
Mart ayında satış rakamlarında görülen göreceli toparlanmanın ardından
belirsizlikler ile artan oynaklık tüketici güvenini zayıflatarak Nisan
ayı konut satışlarını olumsuz yönde etkiledi.
2019 Nisan ayında ipotekli satışlar bir önceki yıla göre yıllık
bazda %30.6 aylık bazda %20 gerileme gösterdi. Yüksek konut kredisi
faizleri, artan oynaklık ve bankaların kredi verme iştahındaki
zayıflamanın ipotekli satışları oldukça olumsuz etkilediğini
görüyoruz. Böylece yılın ilk dört ayında ipotekli satışların toplam
satışlara oranı geçen sene aynı dönem %29 seviyesinden %14 seviyesine
geriledi. İlk satışlarda ise yıllık bazda %30 ve aylık bazda %24
oranında düşüş gözlemlendi. Talebin piyasalardaki oynaklığa ve kur
hareketlerine karşı oldukça hassas olduğunu gözlemliyoruz.
En çok satış Irak ve İran vatandaşlarına yapıldığı, yabancılara
yapılan satışlar Nisan ayında yıllık bazda %82 oranında büyüdü.
Artışta büyük ölçüde TL'nin değer kaybı ve yabancılara konut satışını
arttırmak amacıyla sunulan devlet teşvikleri etkili oldu.

Sirket Haberleri

Garanti Bankası

Kapanış (TL) : 7.61 - Hedef Fiyat (TL) : 11 - Piyasa Deg.(TL) :
31962 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 167.05
GARAN Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 44.55 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Garanti Bankası US$326mn ve ¬408.75mn'dan oluşan sendikasyon
kredisi temin etti.
Garanti Bankası US$326mn ve ¬408.75mn'dan oluşan sendikasyon
kredisi temin etti. Bir yıl vadeli kredinin maliyeti dolar tarafında
Libor+%2.5, Euro kısmında ise Euribor+%2.4 olarak belirlendi. Mayıs'ta
vadesi gelen senidaksyona göre çevrim oranına baktığımız zaman vadesi
gelen kredinin yaklaşık %65'inin çevrildiği görülüyor. Banka daha önce
döviz likiditesinin yüksek olduğunu ve 2019 için sendikasyon çevrim
oranının %60-80 aralığında olabileceğini belirtmişti. Neutral."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190517093707580_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




11:511.090
Değişim :  0,25% |  2,76
Açılış :  1.095  
Önceki Kapanış :  1.087  
En Yüksek
1.101
En Düşük
1.066
BIST En Aktif Hisseler
LUKSK 21,86 2.906.585 % 9,96  
ROYAL 2,55 2.055.810 % 9,91  
OYAYO 6,58 6.257.194 % 9,85  
BRMEN 2,15 1.209.988 % 9,69  
CRDFA 5,34 20.709.781 % 9,65  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 9,1635 9,2095 % 2,16  
Frank 7,6786 7,7249 % 2,29  
Riyal 1,8661 1,8755 % 1,99  
Alış Satış %  
Altın Ons 2.035 2.035 15,43  
Altın Gr. 459 459 12,23  
Cumhuriyet 2.998 3.036 52,20  
Tam 3.088 3.125 53,80  
Yarım 1.499 1.523 26,20  
Çeyrek 752 764 13,20  
Gümüş.Ons 26,61 26,67 0,64  
Gümüş Gr. 5,98 5,99 0,23  
B. Petrol 44,85 44,85 0,42