ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

28.06.2019 09:47
ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)


İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Olası elektrik zammının etkileri. …
G-20 liderler zirvesi öncesi piyasalarda temkinli yükseliş devam
ediyor. Zayıf dolar ve gerileyen ABD faizleri gelişmekte olan ülke
varlıklarında (döviz, hisse, tahvil, CDS) yeni bir yükselişi tetikledi.
Arjantin, Yunanistan, Türkiye gibi son dönemde baskı altında
kalmış ülke varlıkları dünyayı yakalamaya çalışıyor. MSCI Türkiye
Mayıs ayında gördüğü dip seviyeye göre %18 değer kazanarak gelişmekte
olan piyasaları %9 yendi. Daha önemlisi 5 yıllık Türkiye kredi
temerrüt takası (CDS) oranları aynı dönemde 120 baz düşerek 400bp
seviyesine geriledi.
Dünya piyasalarındaki olumlu havaya paralel Borsa İstanbul’da
hafif pozitif bir açılış bekliyoruz. Elektrik fiyatlarına %15,
doğalgaz fiyatlarına çift haneli zam yapılacağına yönelik Habertürk
gazetesinde çıkan haberin Akenerji gibi doğalgaz bazlı elektrik
üreticilerini, çimento şirketlerini olumsuz, Alarko Holding’i olumlu
etkilemesini bekliyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi

TCMB’nin İhtiyat Akçesinin Aktarılması Gündemde

Reuters Haber Ajansında çıkan bir habere göre Merkez Bankası’nın
(TCMB) 46 milyar TL’lik ihtiyat akçesinin bütçeye aktarımı yeniden
gündeme alındı. Haberde, bütçe açığındaki bozulmanın önüne geçmek
amacıyla ihtiyat akçesi transferine ek olarak gelir vergisi başta
olmak üzere bazı vergilerde artışa gitmeye hazırlanılıyor.
Düzenlemeler arasında geliri 1 milyon TL’nin üzerinde olanlara %50’ye
yakın bir gelir vergisi ve lüks konut alımında vergi artışı da yer
alıyor. Öte yandan, kurumlar vergisinin %22’den %20’ye indirilmesi
planlanıyor.
Özellikle ihtiyat akçesi transferinin bütçedeki bozulmayı önemli
ölçüde sınırlayacağı kanısındayız. Yılın ilk 5 ayındaki bütçe
performansını dikkate alarak bütçe açığı milli gelir tahminimizi %2,5
seviyesinde tutuyorduk ve tahmin üzerinde yukarı yönlü risklerin
arttığını belirtiyorduk. Ancak Merkez Bankası’ndan gelecek transfer
(milli gelirin %1,1’i) bütçe açığını kayda değer oranda azaltacaktır.
TCMB Haftalık Menkul Kıymet, Resmi Rezerv ve Yurtiçi Yerleşik
Döviz Mevduat İstatistikleri (14-21 Haziran)
14-21 Haziran haftasında hane halkının döviz mevduatı (altın hariç
ve Euro/Dolar paritesindeki değişimden arındırılmış) önceki haftaya
kıyasla 1,1 milyar dolar artarken şirketlerin döviz mevduatı 0,1
milyar dolar azaldı. Son dört haftada hane halkı döviz mevduatları 3,5
milyar dolar arttı. Böylece hane halkı döviz mevduatları 108,5 milyar
dolara ulaşırken, şirketlerin döviz mevduatı 74,6 milyar dolara geldi.
Aynı haftada hisse senedi piyasasına 65 milyon dolarlık, tahvil
piyasasına (repo hariç) ise 188 milyon dolarlık yabancı girişi oldu.
Yılbaşından bu yana bakıldığında hisse senedindeki giriş 0,9 miyar
dolara, tahvil cephesinden çıkış 2,5 milyar dolara ulaştı.
Son olarak 21 Haziran itibariyle Merkez Bankası brüt rezervi
haftalık bazda 1,5 milyar dolar azalırken (74,2 milyar dolar) altın
rezervleri 1,1 milyar dolar arttı (22,8 milyar dolar). Geçen yılın
sonunda altın dâhil toplam rezervler 91,9 milyar dolar seviyesindeydi
(altın: 20,0 milyar dolar, brüt: 72,0 milyar dolar). Aynı dönemde IMF
tanımlı net uluslararası rezervler haftalık bazda 0,6 milyar dolar
azalarak 28,3 milyar dolara geldi.

Elektrik Zammı Gündemde

Habertürk gazetesine göre EPDK 1 Temmuz 2019’dan itibaren elektrik
tarifelerine %14.98 zam yapmayı planlıyor. Ayrıca, doğalgaz
fiyatlarında da fiyat artışı bekleniyor. Elektrik fiyat artışının
enerji şirketleri üzerinde etkisinin sınırlı olumlu olması beklenirken
doğalgaz fiyat artışı Akenerji gibi doğalgaz portföyü yüksek olan
şirketleri olumsuz yönde etkilemektedir. Olası bir doğalgaz zammı spot
elektrik fiyatlarını yükseltecektir. Doğalgaz portföyü düşük seviyede
olan ya da hiç olmayan Alarko Holding gibi enerji şirketlerinin olumlu
etkileneceğini düşünüyoruz. Bu arada Zorlu Enerji ve Odaş gibi
şirketler üzerindeki etkinin daha nötr olacağını düşünüyoruz.
Toplam üretim maliyetleri içerisinde elektriğin payının %20-25
oduğu çimento şirketleri için ise elektrik zammından olumsuz
etkilenecek şirketler arasında.
Makro cephede yapılacak zammın enflasyon üzerinde olumsuz etkisi
yapmasını bekliyoruz. Elektrik ücretinin tüketici fiyatı enflasyonu
sepetindeki ağırlığı %3 seviyesine yakın. Dolayısıyla %15’lik bir
zammın yıllık enflasyon üzerindeki etkisi yaklaşık 0,45 puan.
Enflasyon tahminimizde yılın kalanında elektrik ve doğalgaza bir zam
öngörmüyorduk. Öte yandan, son dönemde enflasyonun seyri (özellikle
gıda), %18’lik yıl sonu enflasyon tahminimiz üzerinde aşağı yönlü risk
oluşturuyor. Bu bağlamda yıl sonu enflasyon tahminimizdeki revizyonu
doğalgaza yönelik olası zammın netleşmesi ardından yapacağız.

Sirket Haberleri

Emlak Konut GYO

Kapanış (TL) : 1.13 - Hedef Fiyat (TL) : 1.33 - Piyasa Deg.(TL) :
4294 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.48 ^
EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 17.44 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Emlak Konut Zeytinburnun’da yer alan iki arsasını toplam 497
milyon TL bedel üzerinden sattı.
Emlak Konut Zeytinburnun’da yer alan iki arsasını toplam 497
milyon TL (KDV hariç) bedel üzerinden sattığını açıkladı. Hatırlamak
gerekirse, şirket daha önce bu arsalar üzerinde yapılması planlanan
Gelir Paylaşımı Projesi’ni iptal ederek tasfiye etmişti. Projeden
Emlak Konut’un payına düşen minimum granti gelir 640 milyon TL
tutarındaydı. Arsa satışlarını şirketin nakit akışlarını desteklemesi
açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. 1Ç19 itibari ile şirketin
3.49 milyar TL net borcu bulunmakta. "




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




13:161.971
Değişim :  1,32% |  25,59
Açılış :  1.951  
Önceki Kapanış :  1.945  
En Yüksek
1.972
En Düşük
1.946
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler13:15
YBTAS 19.334,70 1.005.404 % 10,00  
KONTR 102,40 68.939.882 % 9,93  
YEOTK 60,85 146.288.775 % 9,25  
EUKYO 4,34 6.851.428 % 8,77  
IDGYO 2,27 8.411.701 % 8,10  
13:15 Alış Satış %  
Dolar 13,5184 13,5322 % 0,41  
Euro 15,2580 15,2677 % 0,17  
Sterlin 18,1876 18,2788 % 0,16  
Frank 14,6176 14,7057 % -0,07  
Riyal 3,5906 3,6086 % 0,20  
13:15 Alış Satış %  
Altın Ons 1.847 1.847 -0,51  
Altın Gr. 802 802 1,36  
Cumhuriyet 5.325 5.405 17,00  
Tam 5.298 5.432 19,69  
Yarım 2.561 2.628 9,52  
Çeyrek 1.284 1.314 4,77  
Gümüş.Ons 23,91 23,94 0,09  
Gümüş Gr. 10,40 10,41 0,07  
B. Petrol 87,72 87,72 0,54