ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

21.02.2017 10:09



İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"BIST'de yükseliş güç kaybediyor..
Dün güne yükselişle başlayan BIST 100 endeksi kritik 89,500
direncini aşamayarak %0.27'lik kayıpla kapanış yaptı. Son günlerde
işlem hacmindeki düşüş de güç kaybına işaret ediyor. Yükselişin
lokomotifi olan bankacılık endeksi ise 2013 zirvesinden gelen trend
çizgisinin (152.5) altında kapanış yaptı. Bugün Vakıfbank ile birlikte
bankaların 2016 yılsonu bilanço açıklamaları tamamlanmış oldu.
Geçtiğimiz hafta vergi bilançosunu açıklayan Vakıfbank'ın 2016
rakamları piyasalar için sürpriz olmayacak. Banka 2017 yılında %10'luk
bir net kar büyümesi bekliyor.
Bu sabah yurtdışı piyasalara baktığımızda ABD dolarının Asya para
birimlerine karşı değer kazancı göze çarpıyor. Dolar endeksi %0.25
yukarıda seyrederken, Asya endekslerinde hafif yükselişler var.
Fransa'da yayınlanan seçim anketlerinin ardından Fransız ve Alman
bonoları arasındaki spread Ağustos 2012 yılından bu yana en geniş
seviyeye yükselmiş durumda. Avrupa Şubat ayı öncü PMI verileri
yurtdışı tarafta en önemli veri akışı. Yurtiçinde ise 5 yıl vadeli
hazine ihalesi dışında önemli bir haber akışı bulunmuyor.
Bu sabah BIST'de yatay bir açılış beklemekteyiz. Tahminlerin
oldukça üzerinde 2016 sonuçları açıklayan Aselsan hisseleri endeksten
pozitif ayrışabilir.

Sirket Haberleri

Arçelik

Kapanış (TL) : 21.24 - Hedef Fiyat (TL) : 21.63 - Piyasa Deg.(TL)
: 14352 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.31
ARCLK Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 1.84 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Arcelik 425 milyon TL temmetü açıkladı
Arçelik bizim 518 milyon TL tahminimizin altında, 2016 yılı
karından 425 milyon TL ( hisse başına brüt 0.6285 TL) temettü ödeme
kararını 23 Mart'ta yapacağı toplantıda Genel Kurul'un onayına
sunacağını açıkladı. Temettü dağıtım tarihi ise 3 Nisan olarak onaya
sunulacak. Açıklanan temettü tutarı bizim %3.6 beklentimizin altında
%3 temettü verimine denk geliyor.

Emlak Konut GYO

Kapanış (TL) : 3.15 - Hedef Fiyat (TL) : 3.61 - Piyasa Deg.(TL) :
11970 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 22.76
EKGYO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 14.66 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Kampanya ile ön satışlar güçlü seyrediyor.
Gazetelerde yer alan habere göre Emlak Konut GYO'nun
liderliğindeki konut kampanyasının ilk 19 gününde ön satışlar 2.040
ünite ve 2,2 milyar TL hasılata ulaştı. Bu tutar şirketin geçen yılın
ilk çeyreğinde gerçekleştirdiği satışları aşıyor (1.200 konut ve 739
milyon TL hasılat). Kampanya Mart ayı sonuna kadar devam edecek.
Şirket yönetimi bu kampanyadan 2,5 milyar TL satış hedeflerken tüm
sektörün satış hedefi 4,5 milyar TL düzeyinde.?

Albaraka Türk

Kapanış (TL) : 1.26 - Hedef Fiyat (TL) : 1.52 - Piyasa Deg.(TL) :
1134 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.7
ALBRK Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.28 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr
4Ç16 Kar Analizi
Albaraka Türk yılın son çeyreğinde 39 milyon TL solo net kar elde
ettiğini açıkladı. Sonuçlar 47 milyon TL ortalama piyasa beklentisinin
gerisinde kaldı (İŞY: 43 milyon TL). Önceki döneme göre bankanın net
karı %23 geriledi. Bankanın özsermaye karlılığı 2 puan düşüşle %7
oldu. Bu çeyrek kredilerde güçlü büyüme olurken iyileşen tahsilat
performansına rağmen gayrimenkul geliştirme projelerinin düşük kalan
katkısı ve aktif kalitesinde devam eden bozulma ve net ticari zararlar
karı baskılayan gelişmeler olarak sıralanabilir.
Müşteri kredileri %12 büyürken gayrimenkul geliştirme projelerinin
katkısı 1 milyon TL ile sınırlı kaldı. Diğer yandan swap
maliyetlerindeki artış ile bankanın net kar payı marjı %4,1'e
geriledi. Kredi büyümesindeki canlanma ile net ücret ve komisyon
gelirlerinde de artış görüldü.
Bu çeyrekte tahsili gecikmiş alacaklar oluşumu yıllık 321 baz puan
olarak gerçekleşirken TGA oranı da %4,9'a yükseldi. Aktif kalitesinde
bu çeyrek olumlu görülebilecek bir gelişme yakın izlemedeki
kredilerdeki %14 düşüş olarak göze çarpıyor. Yine de yakın izlemedeki
krediler toplamın %5,6'sı düzeyinde. Tahsili gecikmiş alacaklardaki
yaşlanmanın etkisi ile karşılık oranı 3 puan artışla %52 oldu.
Bankanın CET1 ve SYR'si yıl sonunda iyileşerek %9,8 ve %13,5 düzeyinde
gerçekleşti.
Banka yönetimi bugün yatırımcılara son çeyrek mali performans ve
2017 görünümüne ilişkin beklentilerini paylaşmak üzere bir
telekonferans düzenleyecek. Sonuçlar geçen hafta açıklanan Vergi
dairesi'ne sunulan mali tablolarla uyumlu olduğu için piyasa
tepkisinin sınırlı kalmasını bekliyoruz.

Kordsa

Kapanış (TL) : 7.03 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1368 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.97
KORDS Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
4Ç16'de operasyonel performansda iyileşme
Kordsa Global 4Ç16'de yıllık bazda %10 düşüşle operasyonel
performansındaki iyileşmeye rağmen finansman giderlerindeki artış ve
vergi giderlerindeki artış nedeniyle 38 milyon TL net kar rakamı
açıkladı. Satış gelirleri 4Ç16'de %12 artışla 505 milyon TL'ye
yükseldi. FAVÖK ise yıllık bazda %19 artışla 79 milyon TL'ye büyüdü.
FAVÖK marjı ise 4Ç15'deki %14.8'den 4Ç16'de %15.7'e yükseldi. 4Ç16'de
net kardaki düşüşe rağmen operasyonel performansdaki iyileşmenin
olumlu olduğunu düşünüyoruz.

Aselsan

Kapanış (TL) : 13.35 - Hedef Fiyat (TL) : 11.78 - Piyasa Deg.(TL)
: 13350 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.75
ASELS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -11.79 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Aselsan 4Ç16: Sonuçlar beklentileri aştı ve güçlü 2017 öngörüleri
Aselsan 4Ç16'da 406mn TL net kar kaydetti. Yıllık bazda %497
artışsa tekabül eden net kar bizim beklentimiz 250mn TL ve piyasa
beklentisi 217mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Net karın
beklentimizden iyi gelmesinin temel nedenleri beklentilerimizden
yüksek açıklanan gelir ve operasyonel kar ile beklentimizden yüksek
gelen fx karlarından kaynaklandı. Şirketin 4Ç16'da gelirleri yıllık
bazda %74 artış göstererek 1618mn TL'ye yükselirken bizim beklentimiz
1555mn TL ve piyasa beklentisi 1395mn TL'nin üzerinde gerçekleşti.
FAVÖK ise 4Ç16'da bizim beklentimiz 282mn TL ve piyasa beklentisi
259mn TL'nin üzerinde 312mn TL olarak gerçekleşirken yıllık bazda %180
büyümeye işaret ediyor. Şirket 2017 yılına ilişkin öngörülerini de
açıkladı. Buna göre 2017 yılı içerisinde en az %25 gelir ve %18-20
arası FAVÖK marjı gerçekleştirilmesini bekliyor. Şirket ayrıca 15
Mart'ta gerçekleştirilecek Genel Kurul'a 2016 karından 54mn TL
(0.054TL/share) temettü dağıtılması teklifi yapacağını duyurdu. Bizim
beklentimiz 77mn TL olması yönündeydi. Temettü verimi %0.4'e denk
gelmektedir. Temettü dağıtımına 31 Mayıs tarihinde başlanacağı
açıklandı.

Klimasan

Kapanış (TL) : 7.61 - Hedef Fiyat (TL) : 10.25 - Piyasa Deg.(TL) :
251 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.73
KLMSN Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 34.69 Analist:
iurganci@isyatirim.com.tr
KLMSN 4Ç16
Bizim tahminimiz olan 3 mn TL net zarara kıyasla, Klimasan Klima
4Ç16'da 6 mn TL net kar açıkladı. Operasyonel performans bir miktar
beklentilerimin altında gerçekleşti. Satış gelirleri TL72mn TL
(beklentimiz :87 mn TL) ve FAVÖK 4 mn TL (beklentimiz:6 mn TL)
gerçekleşti. Eurobond yatırımları neticesinde kaydedilen zararların
daha düşük olması net karın artmasını sağladı. 4Ç15'de kaydedilen 25
mn TL zarara kıyasla 4Ç16'da 1.3 mn TL zarar kaydedildi.
4.çeyreğin şirket için mevsimsel olarak zayıf olduğunu
hatırlatırız. FAVÖK rakamındaki sapma tahminlerimizde değişikliğe yol
açmayacak. AL tavsiyemizi KLMSN için koruyoruz.
Şirket ayrıca potansiyel satış fırsatlarını değerlendirmek için
Nijerya'da şirket kurma kararı aldı. İhracat gelirlerini Afrika'da
büyütmek stratejisine paralel bir gelişme."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170221094624419_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.084
Değişim :  -1,49% |  -16,43
Açılış :  1.094  
Önceki Kapanış :  1.100  
En Yüksek
1.096
En Düşük
1.077
BIST En Aktif Hisseler18:05
RTALB 47,30 1.099.945.472 % 10,00  
KENT 2.289,90 9.152.730 % 10,00  
GLRYH 16,63 291.645.204 % 9,99  
BAYRK 7,27 13.056.316 % 9,98  
DOKTA 28,64 38.469.242 % 9,98  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 7,3514 7,3563 % 0,21  
Euro 8,7099 8,7443 % 0,76  
Sterlin 9,6227 9,6710 % 0,64  
Frank 8,0781 8,1267 % 0,54  
Riyal 1,9609 1,9707 % 0,49  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.944 1.945 -9,04  
Altın Gr. 461 461 -0,27  
Cumhuriyet 3.075 3.122 31,00  
Tam 3.065 3.144 35,04  
Yarım 1.481 1.521 16,95  
Çeyrek 743 760 8,48  
Gümüş.Ons 26,41 26,47 -1,05  
Gümüş Gr. 6,27 6,28 -0,22  
B. Petrol 44,94 44,94 -0,02