ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

04.10.2017 09:37



İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Gelişmekte olan ülke endekslerinde toparlanma...
ABD endekslerinde rekor kapanış ve dolardaki değer kaybının etkisi
ile dün MSCI GOÜ endeksi dün %1.30 artıda kapandı. IIF verilerine göre
20 Eylül'deki FED toplantısından sonra GOÜ hisse senetlerinden 1.8
milyar dolarlık çıkış gerçekleşti. Dünkü yükselişten sonra GOÜ endeksi
20 Eylül sonrası %3 lük kaybının yarısını geri almış oldu. Aynı
dönemde Türkiye endeksi ise %4.6 geriledi. Bugün BIST'de GOÜ
endekslerindeki toparlanmayı takiben yukarı yönlü bir açılış
bekliyoruz. Yurtiçinde bugün önemli bir veri akışı bulunmuyor. Cuma
günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi bu haftanın en önemli
verisi.
En çok Önerilenler listemize ekledikten sonra endeksin %22.5
üzerinde getiri sağlayan MAVİ'yi listemizden çıkartıp yerine Selcuk
Ecza Deposunu ekliyoruz. Son dönemdeki zayıf performansının ardından
şirketin cazip bir artış potansiyeli sunduğunu düşünüyoruz.
Türk bankacılık sistemi Ağustos ayında TL 4.23 milyar net kar elde
etti. Bankacılık sektörünün Ağustos net kar rakamı aylık %15 artışla
TL 4.23 milyar olarak gerçekleşti. Yıl başından bu yana TL 33 milyara
ulaşan net karın geçen yılın aynı dönemine göre artışı ise %46 olarak
gerçekleşti. Aylık bazda gerçekleşen ortalama öz kaynak karlılığı %15'
eulaştı. Bu rakam Temmuz gerçekleşmesine göre 170 baz puan daha iyi
durumda. Yıl başından bu yana hesaplanan öz kaynak karlılık ise %16.5
ile geçen senenin aynı dönemine göre 200 baz puan yukarıda.
Kar rakamını etkileyen gelişmelere baktığımızda özellikle
iştiraklerden elde edilen temettü gelirinin kuvvetli seyriyle faiz
dışı gelirlerin aylık kar artışında rolü olduğunu görüyoruz. Marjlar
özellikle menkul kıymet getirilerinin TÜFEX kağıtları nedeniyle
gerilemesi sonucu ve döviz kredi spredlerinin aylık bazda hafif
daralmasıyla Ağustos ayında bir önceki aya göre 18 baz puan daraldı.
Yıl başından bu yana kümülatif marj karşılaştırmalarında ise bu seneki
net faiz marjının geçen yılın aynı dönemine göre 50 baz puan yukarıda
olduğu görülüyor. Aktif kalitesinde ise risk maliyetinin düşmeye devam
ettiğini, takip rasyosunun %3.1 seviyesinde yatay kaldığını ve takibe
atılan kredi hacminde geçmiş yıla göre bir yavaşlama olduğunu
görüyoruz. Ağustos sonu sermaye yeterlilik rasyosu ise %17.2 gibi
oldukça yükse bir seviyede. Burada güçlü karlılık ve sermaye
gerektirmeyen KGF destekli kredi büyümesinin ve bunun yanında daha
stabil TL'nin önemli rolü bulunuyor.

Sirket Haberleri

Anadolu Cam

Kapanış (TL) : 2.16 - Hedef Fiyat (TL) : 2.55 - Piyasa Deg.(TL) :
1620 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.71
ANACM Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 17.85 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
Anadolu Cam Sanayii A.Ş. Eskişehir Fabrikasında, toplam sabit
yatırım tutarı 58 milyon USD olan 150.000 ton/yıl kapasiteli Fırını
yatırımının yapılmasına karara verdi.
Anadolu Cam Sanayii A.Ş. Eskişehir Fabrikasında, toplam sabit
yatırım tutarı 58 milyon USD olan 150.000 ton/yıl kapasiteli Fırını
yatırımının yapılmasına karara verdi. Yatırımın tutarı işletme
sermayesi gereksinimi dahil toplam 66 milyon dolar olarak açıklandı.
150.000 ton/yıl kapasite şirketin Türkiye'de hâlihazırda kurulu
kapasitesinin %15'ine tekabül ediyor. Yatırım haberini, şirketin
hâlihazırda kapasite kullanım oranın %95 olması ve Türkiye'de büyüyen
talep nedeni ile olumlu buluyoruz.

Selçuk Ecza Deposu

Kapanış (TL) : 3.51 - Hedef Fiyat (TL) : 4.5 - Piyasa Deg.(TL) :
2180 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.74
SELEC Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 28.21 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr

En Çok Önerilenler Listemize Ekleme

Selcuk Ecza 2. Çeyrek sonuçlarını açıkladığı 11 Ağustos tarihinden
itibaren endeksin %9 altında performans gösterdi. Özellikle yılın ilk
yarısında artan net işletme sermayesi ihtiyacının, hissenin piyasadan
negatif ayrışmasında etkili olduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda,
şirketin net işletme sermayesi ihtiyacının artmasındaki en önemli
nedenler, ilaç fiyatlarının belirlenmesinde kullanılan sabit EUR/TRY
kurunun yukarı yönlü revizyon kararının açıklanmasının ardından
artırılan stoklar ve yükselen stokları daha hızlı satışa çevirmek için
eczacılara sağlanan normalden uzun alacak vadeleri oldu. Yılın ikinci
yarısında net işletme sermayesinin normale dönmesini ve şirketin
1Y17'de ki 304mn TL net borcunun, net nakit pozisyonuna dönmesini
bekliyoruz. Ek olarak Selçuk Ecza ile alakalı orta ve uzun vadeli
olumlu görüşümüzü, i.) Türkiye'de ilaç sektöründe, nüfus dinamikleri
(artan medyan yaş, yaşam beklentisi ve nüfus büyümesi ile desteklenen,
dolar bazlı %5-7 arası büyüme beklentimiz, şirketin pazar lideri
konumunun getirdiği avantajlar (ilaç üreticileri ile yüksek pazarlık
gücü, geniş ürün portföyü ve kusursuz teslimat lojistiği) ve Temmuz
2015 tarihli mevzuat değişikliği ile ilaç fiyatlarının belirlenmesinde
kullanılan sabit EUR/TRY paritesinde yıllık bazlı revizyonların
belirli bir sistematiğe oturtulması ile artan öngörülebilirlik, nedeni
ile koruyoruz. Hisse 2017T ve 2018T 7.3x ve 6.3x F/K çarpanları ile
uluslararası benzer şirket çarpanlarına göre sırasıyla %42 ve %45
iskontolu işlem görüyor. Dolayısı ile hisseyi en çok önerilenler
listesine ekliyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20171004092247595_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.454
Değişim :  -0,45% |  -6,61
Açılış :  1.467  
Önceki Kapanış :  1.461  
En Yüksek
1.469
En Düşük
1.451
BIST En Aktif Hisseler18:05
GSRAY 3,96 377.437.863 % 10,00  
VAKKO 13,75 46.991.483 % 10,00  
KUTPO 35,38 188.729.013 % 9,94  
OYYAT 24,78 86.977.280 % 9,94  
MERIT 22,58 652.720 % 9,91  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,4625 8,4739 % 0,06  
Euro 10,2573 10,2754 % 0,08  
Sterlin 11,9123 11,9720 % 0,89  
Frank 9,3763 9,4328 % 0,71  
Riyal 2,2518 2,2631 % 0,91  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.865 1.866 -0,66  
Altın Gr. 508 508 1,37  
Cumhuriyet 3.331 3.382 -24,00  
Tam 3.318 3.404 -17,60  
Yarım 1.604 1.647 -8,51  
Çeyrek 804 823 -4,26  
Gümüş.Ons 27,76 27,80 -0,08  
Gümüş Gr. 7,58 7,59 -0,00  
B. Petrol 73,23 73,23 0,11