ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

01.11.2017 09:55



İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Borsa İstanbul’a nur yağıyor
Dünya borsalarındaki yükseliş hız keserek de olsa devam ediyor.
Küresel büyümeyi arkasına alan MSCI dünya endeksi yeni zirveler
yapıyor. Gelişmiş ülke faizlerindeki yükseliş ve jeopolitik riskler
tahvil ve döviz piyasalarını etkiliyor. Ancak hisse senetleri kendi
liginde top koşturmaya devam ediyor.
Türkiye piyasalarında da durum farklı değil. Dünya borsalarındaki
yükselişi arkasına alan MSCI Türkiye hafta başından beri %2,5 dolar
bazında getiri sağlayarak gelişmekte olan borsaları %1,7 yendi. Tahvil
piyasalarında ve Türk lirasında ise halen temkinli bir fiyatlama
görülüyor.
ABD borsaları ve Asya borsaları Borsa İstanbul’da hafif yukarı
yönlü bir açılışa işaret ediyor. Gelişmekte olan piyasalara göre %37
ıskontomuz ve güçlü şirket karları borsadaki yükselişin devam
edeceğine işaret ediyor.
Ancak son iki günkü yükseliş sonrasında 110bin seviyesini aşan
Borsa İstanbul’un tehlikeli bir dönemece geldiğini belirtelim. Borsa
İstanbul son üç ay içinde iki kere bu seviyeyi kırmayı denedi ve geri
çekildi. Bu kez aşılması için piyasaların Başbakan Yıldırım’ın ABD
seyahati sonrası vize krizinin çözüleceğini satın alması gerekiyor.
Eylül başından beri Borsa İstanbul’u %21 yenen ve hedef değerimizi
%20 geçen Aselsan hisseleri için “SAT” tavsiyesi veriyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi

Hazine 2018 yılı Borçlanma Öngörüsünü Açıkladı

Hazine Müsteşarlığı dün Hazine Finansman Programı kapsamında 2017
yılı gelişmelerini ve 2018 yılı öngörülerini açıkladı. Buna göre yılın
son iki ayında düzenlenecek 5 ihale ile toplamda 9,7 milyar TL iç
borçlanma ile 2017 yılı programının tamamlanması planlanıyor. Son iki
aydaki iç borç geri ödeme miktarı ise 7,0 milyar TL seviyesinde.
Program çerçevesinde bir borçlanma olması durumunda 2017 iç borç
çevirme oranı %128,4 seviyesinde olacak. 2018 yılı programına
bakıldığında ise 122,4 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık 134,3
milyar TL’lik iç borçlanma planlanıyor. Buna göre iç borç çevirme
oranı gelecek yıl da %109,7 ile 100 seviyesinin üzerinde olacak. Dış
borç cephesinde ise 41,5 milyar TL’lik borç servisine karşılık 23,9
milyar TL’lik borçlanma öngörülüyor. Dış borç detayında Eurobond
ihracı yoluyla 6,5 milyar dolarlık finansman sağlanması öngörülüyor.
Özetle 2018 de borç çevirme oranlarının ve iç borçlanmanın yüksek
olacağı bir yıl olacak. Bu durum görece yüksek enflasyon ve borç
çevirme oranları tarafından tahvil faizlerine baskının devam edeceği
anlamına geliyor.

Sirket Haberleri

Ulusoy Elektrik

Kapanış (TL) : 18.07 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
723 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.16 ^
ULUSE TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr

Ulusoy Elektrik 3Ç17 finansallarını açıkladı

Ulusoy Elektrik 3Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde
açıkladığı 5 milyon TL net kara karşılık 25 milyon TL net kar
açıkladı. 3Ç17’de satışlar ise artan satış hacmi ve fiyatlar sayesinde
iki katını aştı. Şirket bu dönemde 32 milyon TL FAVÖK açıkladı. Geçen
senenin aynı döneminde ise 8 milyon TL idi. Piyasanın sonuçlara olumlu
tepki vermesini bekliyoruz.

Aselsan

Kapanış (TL) : 33.94 - Hedef Fiyat (TL) : 27 - Piyasa Deg.(TL) :
33940 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 53.32 -
ASELS TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -20.45 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Aselsan 3Ç17 Finansal Sonuçları: Güçlü operasyonel sonuçlar
Aselsan 3Ç17’de 264mn TL kar açıkladı. Yıllık bazda %72 artış
gösteren kar piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti (İş
Yatırım:240 milyon TL, Piyasa: 255 milyon TL). Operasyonel karın
beklentimizden yüksek gerçekleşmesi net karın tahminimizin üzerinde
gelmesini sağladı. Şirket’in gelirleri yıllık bazda %76 artış
göstererek 1.29 milyar TL’ye yükseldi. Gelirler hem bizim 1.15 milyar
TL hem de piyasanın 1.14 milyar TL olan beklentisinin üzerinde
gerçekleşti. Şirket’in operasyonel karı yıllık bazda %78 artış
göstererek 248mn TL yükseldi ve hem bizim hem piyasanın 220mn TL olan
beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Şirket’in mevcut proje büyüklüğü
geçen çeyreğe göre değişmeyerek 6.4 milyar dolar seviyesinde kaldı.
Sonuçları genel olarak olumlu karşılıyor olmamıza rağmen hissenin son
3 haftada piyasayı %25 oranında yenmesinden dolayı kar realizasyonu
görebileceğimizi düşünüyoruz.
ASELS hissesi hedef değerimizi 26.4 TL/hisseden 27TL/hisseye
yükseltiyoruz. Aselsan’ın büyüme projeksiyonları ile ilgili halen
iyimser olmamıza rağmen, olumlu yönlerin fazlasıyla fiyatlandığını
düşünüyoruz. Yeni hedef değerimiz %20 düşüş potansiyeline işaret
ettiği için tavsiyemizi SAT’a çekiyoruz. ASELS hisseleri 2018/2019
tahmini FD/FAVÖK rasyosuna göre sırasıyla 25.9x ve 19.2x ile işlem
görüyor ve benzerlerine göre %131 ve %84 primli işlem görüyor.
Hissenin 24.3x ve 17.5x olan 2018 ve 2019 tahmini F/K rasyoları ise
sırasıyla %31 ve %4 prime işaret ediyor. "


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20171101093558041_1.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.153
Değişim :  0,71% |  8,18
Açılış :  1.144  
Önceki Kapanış :  1.144  
En Yüksek
1.158
En Düşük
1.134
BIST En Aktif Hisseler18:05
KARTN 1.498,20 104.090.159 % 10,00  
KLNMA 71,50 30.524.677 % 10,00  
OSMEN 22,00 1.052.609 % 10,00  
YBTAS 15.069,80 213.349 % 10,00  
PKENT 703,50 111.545 % 9,99  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,1947 8,1993 % 0,18  
Euro 9,6508 9,6598 % 0,01  
Sterlin 10,6470 10,7004 % 1,43  
Frank 8,9720 9,0260 % 1,16  
Riyal 2,1745 2,1854 % 1,18  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.905 1.906 -2,51  
Altın Gr. 502 502 7,22  
Cumhuriyet 3.317 3.368 44,00  
Tam 3.303 3.386 41,63  
Yarım 1.597 1.638 20,14  
Çeyrek 801 819 10,07  
Gümüş.Ons 24,30 24,34 -0,04  
Gümüş Gr. 6,40 6,41 0,00  
B. Petrol 41,11 41,11 0,08