ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

26.04.2018 09:42



Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"TCMB'nin geç likidite penceresindeki 75 baz puan ile %13.5
seviyesine arttırdı. Böylece TL, gelişmekte olan ülke para
birimlerinden pozitif yönde ayrıştı. 24 Haziran erken seçimleri
öncesinde Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısı 7 Haziran
tarihinde gerçekleşecek olup piyasada yeni faiz artırım beklentileri
oluşuyor. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde görülen değer
kayıplarına rağmen TL, Pazartesi gününden bu yana ABD Doları
karşısında% 0,7 oranında değer kazandı. ABD'nin 10 yıllık Hazine
tahvillerinin %3 ün üzerine yükselmesi BİST’de bankacılık sektörü
öncülüğünde kar satışlarını tetikledi. Asya hisse senetleri ve ABD'li
futures'lar, bu sabah, pozitif bölgelerde işlem görüyor. Avrupa Merkez
Bankası’nın bugünkü gerçekleşecek toplantısında politika faiz
oranlarında bir değişiklik beklenmiyor. BİST'te olumlu bir açılış
bekliyoruz.

AÇIKLANACAK 1.ÇEYREK FİNANSALLARI

ARCLK: Yurtiçi beyaz eşya satışları 1Ç18’de ÖTV avantajının
kaldırılmasından olumsuz etkilendi. Arçelik'in yurtiçinde yapmış
olduğu fiyat artışlarının daralan hacmi bir miktar telafi etmesini
bekliyoruz. Yurtiçi TV satış hacimlerinde ve satış fiyatlarında bir
miktar toparlanma bekliyoruz. Yurtdışı satışlarının ise yatay bir
seyirde olmasını bekliyoruz. Ham madde fiyatlarındaki devam eden
artışın karlılığı baskılamasını beklerken, EUR/USD paritesinin
yükselmesi, TV panel fiyatlarının düşmesi ve yurtiçi pazarda yapılan
fiyat artışlarının şirketin karlılığı üzerinde olumlu etki yapmasını
bekliyoruz. 1Ç18’de Arçelik’in satış geliri ve FAVOK’ünün sırasıyla
%17 ve %9 oranlarında büyümesini FAVÖK marjının ise 67 baz puan
gerileyerek %9.2'ye düşmesini bekliyoruz.
EREGL: Çelik fiyatlarındaki güçlü seyirin devam etmesi Erdemir’in
gelir büyümesini ve yüksek marjları korumasına yardımcı oluyor.
Gelirlerin geçen yılın aynı dönemine göre %23 artışla 1,4milyar Dolar
olmasını bekliyoruz. Satış hacmi açısından mevsimsel olarak güçlü
seyreden dördüncü çeyreğin ardından satış hacminde hafif daralma
beklentimiz dahilinde gelirlerin Dolar bazında bir önceki çeyrekle
aynı seviyelerde kalmasını bekliyoruz. Favök marjının %31 seviyesinde
sabit kalmasını beklediğimiz FAVÖK’ün geçen yılın aynı dönemine göre
Dolar bazında %22 artmasını bekliyoruz. Erdemir için net karın %36
artışla 332mn Dolar’a yükselmesini bekliyoruz.
FROTO: 1Ç18’de FROTO’nun yurtiçi perakende satışları %6 oranında
daralırken, ihracat hacmi ise %10 oranında yükselmiştir. Yurtiçi
pazarda yapılan fiyat artışları ve zayıf TL’nin ihracat gelirlerini
olumlu etkilemesi neticesinde şirketin satış gelirlerinin %28 oranında
artmasını bekliyoruz. Şirketin FAVÖK marjının bir önceki yılın aynı
dönemi ile aynı kalarak %8 oranında gerçekleşmesini beklerken, bu
4Ç17'ye göre yaklaşık 80 baz puanlık bir iyileşmeye denk gelmektedir.
FAVÖK’ün %27 oranında artarak 555mn TL’ye ulaşacağını düşünüyoruz.
GARAN : Garanti'nin net faiz marjında TÜFE'ye endeksli kağıtların
getirisindeki düşüş nedeniyle sert bir daralma bekliyoruz. Öte yandan
kredi getirilerindeki artışın yardımıyla kredi-mevduat makasında 15
baz genişleme bekliyoruz. Komisyon gelirlerindeki büyümenin bütçenin
üzerine çıkarak %18'e ulaşacağını öngörüyoruz. Bankanın IFRS9'un
uygulaması ile daha önce net olarak gösterilen genel karşılık
rakamının artık brüt gösterilecek olması nedeniyle hem karşılık
giderlerinin, hem de diğer faaliyet gelirlerinin şişmesini bekliyoruz.
Net toplam risk maliyetinin genel karşılıklardaki artış sebebi ile 140
baz puana ulaşacağını düşünüyoruz. Kredi büyümesinin sektöre yakın
olacağını , mevduat büyümesinin ise güçlü olacağını düşünüyoruz.
TKFEN: Tekfen’in konsolide gelirlerinin 1Ç18’de, özellikle taahhüt
segmentindeki %60 oranında büyüme ile, %35 oranında artarak 2.237mn
TL'ye ulaşmasını bekliyoruz. Gayrimenkul segmenti satışlarının,
Esenyurt projesinin satışlarının yavaşlaması ile birlikte, %54
oranında gerilemesini bekliyoruz. Gübre segmentindeki karlılık
oranının normalize olması sebebiyle konsolide FAVÖK’ün %30 oranında
artarak 272mn TL’ye ve FAVÖK marjının %12.3’e gerilemesini bekliyoruz.
Net karın ise bu dönemde %25 oranında artarak 201mn TL’ye ulaşmasını
bekliyoruz. Gayrimenkul segmentinin bu dönemde net kara 10mn TL
tutarında negatif etki yapmasını bekliyoruz.
TOASO: Tofas’ın yurtiçi satışları, pazardaki %1.5 oranındaki
büyümenin tersine %4 oranında gerilemiştir. İhracat hacminde ise aynı
dönemde %10 oranında bir daralma olmuştur. İhracat hacmindeki
daralmanın, al ya da öde anlaşmaları sebebiyle, şirketin karlılığı
üzerinde bir etkisi olmasını beklemiyoruz. Satış gelirlerinin, zayıf
TL ve yurtiçi fiyat artışlarının etkisiyle, 1Ç18'de %8 oranında
büyümesini bekliyoruz. Yurtiçi satışların toplam satışlar içerisindeki
payının artmasına ve al ya da öde kontratlarının devreye girmesine
paralel olarak, FAVÖK marjının bir önceki yıla göre bir miktar
iyileşip %11.7 oranında gerçekleşmesini bekliyoruz. FAVÖK’ün %20
oranında artarak 518mn TL'ye ulaşmasını bekliyoruz.

ŞİRKET HABERLERİ

ASELS: Aselsan ile Savunma Sanayii Müsteşarlığı arasında 132,8mn
TL ve 35,8mn ABD doları tutarında helicopter aviyonik ekipman kitleri
tedariğine yönelik bir sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme ile ilgili
teslimatlar 2020-2021 yıllarında gerçekleştirilecektir. Aselsan’ın
4Ç17 itibarıyla 6,8 milyar ABD doları tutarındaki devam eden işlerini
dikkate aldığımızda yeni projenin bir etkisi olmasını beklememekteyiz.
Aselsan’ın yılbaşından bu yana almış olduğu yeni işlerin toplam tutarı
1,8 milyar ABD dolarına ulaşmıştır (1Ç18’de 1,33 milyar ABD$ ve2Ç18’de
439mn ABD$).
ALBRK: Albaraka toplam 318 milyon dolar tutarında 1 yıl vadeli
sendikasyon kredisi için sözleşme imzaladığını duyurdu. Borçlanmanın
maliyeti Libor+125 ve EURİBOR+115 baz puan olarak açıklandı. Borç
çevirme oranı %149 oldu. Haberin hisse üzerinde önemli bir etki
yaratmasını bekliyoruz.
ENKAI: Enka Holding’in Yönetim Kurulu Başkanı Sn. Sinan Tara 1
milyon adet Enka hissesini ortalama 4.87 TL fiyattan BIST’te satın
aldı. Bu alım sonrası Enka’daki payı %0.34’ten %0.362’yr yükselmiştir.
HEKTS: Hektaş dünyanın en büyük pet mama üreticilerinden Tayland
bazlı Perfect Companion Group ile anlaşarak pet ürünleri pazarına
girdi. Şirket SmartHeart markalı köpek maması satışına Mayıs ayında,
kedi maması satışına da yılın üçüncü çeyreğinde başlayacak. Türkiye’de
kedi ve köpek maması sektörünün büyüklüğü 500mn TL’dir ve Hektaş’ın
pazardan %5 civarında pay alabileceğini tahmin ediyoruz. Hesaplarımıza
göre bu segmentin Hektaş’ın satışlarına yıllık 25mn TL, FAVÖK’üne de
10mn TL katkısı olabilir. 2018 finansallarına katkıyı ise 13mn TL
gelir (toplam gelirlerin %3’ü) ve 5mn TL FAVÖK (toplam FAVÖK‘ün %5’i)
olarak bekliyoruz. Gelişmeyi Hektaş açısından olumlu olarak
değerlendiriyoruz."

http://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20180426.pdf


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0588.059
Değişim :  -0,07% |  -65,58
Açılış :  87.937  
Önceki Kapanış :  88.125  
En Yüksek
88.812
En Düşük
86.815
BIST En Aktif Hisseler
OYLUM 2,86 14.698.969 % 10,00  
KERVT 3,19 43.181.686 % 10,00  
GSDHO 1,10 33.591.453 % 10,00  
DITAS 9,68 2.403.934 % 10,00  
KNFRT 6,60 11.519.245 % 10,00  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,1229 8,1636 % 1,52  
Frank 6,8254 6,8666 % 1,00  
Riyal 1,7457 1,7545 % 1,98  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.621 1.622 -6,76  
Altın Gr. 343 343 4,94  
Cumhuriyet 2.110 2.142 10,00  
Tam 2.102 2.156 14,92  
Yarım 1.016 1.043 7,22  
Çeyrek 510 521 3,61  
Gümüş.Ons 13,93 13,96 -0,50  
Gümüş Gr. 2,94 2,95 -0,05  
B. Petrol 26,18 26,18 -1,77